Заробітки та страх перед ШІ спричиняють «екстремальні» коливання на ринку акцій США

Бурхливий сезон прибутків та побоювання щодо наслідків буму штучного інтелекту спричиняють «екстремальні» рухи окремих американських акцій цього року, навіть тоді як широкий ринковий індекс залишається на місці.

З початку цього року понад п’яту частину складових компаній у S&P здобули або втратили більше 20 відсотків, при цьому кількість зростаючих акцій перевищує кількість падаючих приблизно у два рази, хоча загальний індекс S&P 500 залишається майже без змін.

Різниця між великими рухами окремих акцій і стриманою динамікою індексу цього місяця досягла найвищого рівня з часів наслідків глобальної фінансової кризи 2009 року, згідно з даними від маркетмейкера Citadel Securities.

«Розподіл окремих акцій досяг екстремальних рівнів», — сказав Скотт Рубнер, аналітик Citadel Securities. Загроза, яку несе штучний інтелект, «посилила переоцінку вразливих бізнес-моделей, прискорюючи ротацію, навіть коли основна [індексна] динаміка залишається обмеженою», — додав він.

Різкі рухи змушують багатьох трейдерів остерігатися після тривалого бичачого тренду на акціях, але вони також створюють привабливі можливості для тих, хто готовий витримати волатильність.

Більше половини великих взаємних фондів капіталу перевищують свій бенчмарк-індекс цього року, що є найвищим показником за майже два десятиліття, повідомляють аналітики Goldman Sachs. Активні фонди останнім часом поступаються пасивним трекерам через безперервний приріст технологічних мегакапіталів з високою концентрацією у індексі.

Але цього року понад 60 відсотків акцій у S&P перевищили результати індексу в цілому — найширший діапазон за десятиліття.

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте ваше інтернет-з’єднання або налаштування браузера.

Одним із драйверів стали сильні корпоративні результати останніх тижнів, коли прибутки індексу blue-chip зросли на 12 відсотків у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі минулого року, згідно з даними Bloomberg. Це стало четвертим поспіль кварталом двозначного зростання прибутків і невеликим зростанням порівняно з попередніми трьома місяцями.

Акції виробника тракторів Deere зросли більш ніж на 10 відсотків у четвер після сильних результатів, тоді як Spotify піднялася майже на 15 відсотків минулого тижня після трьохкратного збільшення прибутків у порівнянні з минулим роком, перед тим як за два дні впасти на 8 відсотків.

Однак деякі акції також зазнали різких продажів, викликаних побоюваннями щодо високих витрат великих технологічних компаній на штучний інтелект, а також екзистенційної загрози, яку ця технологія може становити для окремих секторів, зокрема програмного забезпечення та логістики.

«Макроекономічне повідомлення, що лежить в основі індексу, фактично є бумом. Доходи зростають на 9 відсотків. Сім із 11 секторів зазнали розширення маржі прибутку», — сказав Маніш Кабра, керівник стратегії американських акцій у Société Générale.

«Відсутність ентузіазму» у «кількох акціях» у технологічному секторі затуляє цим цю картину на рівні індексу, додав він.

Вену Крішна, керівник стратегії американських акцій у Barclays, зазначив «жорсткі ротації» останніх тижнів, коли інвестори втекли з технологій у інші сектори, такі як споживчі товари тривалого користування.

«Це ще один знак численних мікро-нарративів, що розгортаються під час стриманої волатильності індексу, проти якої грає прибуткова стрічка», — сказав він.

Так звані Величні 7 — технологічні гіганти, що домінують у індексі з вагомістю ринкової капіталізації, — знизилися на 5.6 відсотків з початку січня, тоді як сім із 11 секторів S&P 500 зросли.

Amazon, Microsoft та Alphabet знизилися раніше цього місяця після оголошення планів витрат на штучний інтелект цього року, які разом із Meta становлять 660 мільярдів доларів, що на 60 відсотків більше за рівень минулого року.

Nvidia планує оприлюднити результати наступного тижня разом із Broadcom та Oracle. Близько чотирьох п’ятих від бенчмарк-індексу вже оприлюднили свої результати.

Якщо мегакапітальні технологічні акції не зроблять значних зростань, як це було минулого року, то прибутки на рівні індексу залишаться стриманими, зазначив Кабра з SocGen.

«У ринку, орієнтованому на прибутки, зазвичай потрібно зменшити очікування щодо індексу», — сказав він. «Але коли ви зменшуєте ентузіазм щодо індексу, внутрішньо, якщо це зумовлено прибутками, у ринку з’являться частини, що дадуть феноменальні доходи».