Оволодіння TWAP: Повний посібник з розумного виконання ордерів

TWAP, або стратегія середньої ціни, зваженої за часом, — це алгоритмічний підхід, який дозволяє трейдерам поступово виконувати великі позиції протягом попередньо визначеного часу. Замість того, щоб засипати ринок масивним ордером, що може спричинити значне ковзання ціни, TWAP систематично ділить вашу торгівлю на менші частки та розміщує їх з інтервалами, що забезпечує ціни виконання, які максимально точно відображають реальні умови ринку.

Ця методика стала незамінною для інституційних гравців, хедж-фондів та досвідчених трейдерів, які потребують управління значними обсягами ордерів без викликання негативних реакцій ринку. Красота TWAP полягає у балансі: ви зберігаєте контроль над часом виконання, тоді як алгоритм бере на себе технічну складність оптимального розміщення ордерів.

Як TWAP виконує ваші ордери

Механізм TWAP працює, приймаючи налаштування користувача та обчислюючи найефективніший графік для розміщення ваших підордерів на ринок. Уявіть це як розбиття великої транзакції на точні, керовані частки — кожна з яких розміщена в оптимальний час для максимізації ефективності виконання.

Перед запуском стратегії TWAP ви налаштовуєте кілька важливих параметрів. Розуміння кожного з них гарантує, що ваші ордери будуть виконані саме так, як ви запланували:

Загальний обсяг ордеру (Кількість): Це повний обсяг, який ви хочете виконати за допомогою стратегії TWAP. Якщо ви плануєте купити 96 BTC, вводите 96 BTC як вашу кількість.

Час виконання (Тривалість): Це визначає, скільки часу триватиме дія TWAP — від 5 хвилин до 24 годин. За цей час алгоритм постійно розміщує підордери з обраною частотою, доки не буде виконано весь обсяг або не закінчиться час. Варто враховувати, що волатильність ринку може завадити повному виконанню до закінчення часу.

Інтервал між ордерами (Частота): Встановлює час між послідовними підордери — за замовчуванням 30 секунд, але його можна налаштувати. Коротший інтервал прискорює виконання, але обмежений ринковим вікном, тоді як довший інтервал дає більше часу для виконання, але збільшує загальний час.

Розмір підордеру (Кількість на підордер): Визначає обсяг кожного окремого ордеру. Увімкніть функцію Випадковий ордер, і кожен підордер автоматично буде варіюватися на ±20% від заданого розміру, створюючи більш органічний торговий патерн і зменшуючи передбачуваність для інших учасників ринку.

Просунуті параметри виконання

Крім основних налаштувань, TWAP пропонує складніші керування для досвідчених трейдерів:

Тип виконання ордеру: Можна обрати між двома підходами:

• Ринкові ордери виконуються негайно за поточними цінами, гарантують заповнення, але приймають ціну, яка є
• Лімітні ордери розміщуються на визначеній відстані від найкращого бид-ціни (для покупок) або найкращого аск-ціни (для продажів), потенційно заповнюються як мейкер або тікер залежно від руху ринку. Наприклад, якщо найкращий бид — $100, встановлення відстані $50 розміщує ваш ліміт на покупку на рівні $99,950.

Тригер активації (Ціна тригера): Стратегія TWAP залишається неактивною, доки остання торгова ціна не досягне вашого вказаного рівня. Це дозволяє запускати ордери лише за певних умов ринку — наприклад, при досягненні BTC рівня $100,000.

Стоп-обмеження (Стоп-ціна): Виконує роль захисту — автоматично зупиняє виконання TWAP, якщо ціни досягають небажаного рівня. Наприклад, якщо встановити стоп-ціну $110,000, стратегія припинить роботу, коли BTC досягне цього рівня, захищаючи від виконання залишкових ордерів у несприятливих умовах.

Приклад реального виконання TWAP

Розглянемо конкретний сценарій:

Ваші налаштування:

• Цільовий обсяг: 96 BTC
• Тривалість: 4 години
• Інтервал: 30 секунд
• Випадкові коливання: Вимкнено
• Тип виконання: Ринкові ордери
• Тригер активації: $100,000
• Стоп-ціна: $110,000

Обчислення: 4 години — це 14 400 секунд (4 × 60 × 60). Ділимо на 30 секунд — отримуємо 480 підордерів. Це означає, що ваш TWAP рівномірно розподілить 96 BTC: по 0,2 BTC кожні 30 секунд протягом усього часу виконання.

Стратегія починається, коли ринкова ціна досягне тригера $100,000, і послідовно розміщує по 0,2 BTC ринкових ордерів кожні 30 секунд. Виконання завершиться, коли буде виконано всі 96 BTC, або закінчиться 4-годинний період, або ціна досягне стоп-ціни $110,000.

Важливі обмеження та умови виконання

Стратегії TWAP працюють у межах визначених обмежень для підтримки стабільності системи:

Обмеження по акаунтах і парах: Кожен акаунт може одночасно запускати до 20 різних стратегій TWAP, з максимумом 10 стратегій на торгову пару. Це запобігає маніпуляціям ринком і забезпечує рівний доступ до функції.

Обмеження частоти ордерів: Інтервал між розміщенням ордерів має бути від 5 до 120 секунд. Це баланс між ефективністю виконання та навантаженням системи.

Мінімальні та максимальні розміри ордерів: Кожен підордер повинен відповідати мінімальній нотаційній цінності активу. Для спотової торгівлі перевірте Spot Trading Rules. Для перпетуальних та ф’ючерсних контрактів кожен підордер не може перевищувати 50% максимальної кількості ордеру — наприклад, якщо для BTCUSDT максимально можлива кількість — 100 BTC, то ваші підордери не перевищуватимуть 50 BTC.

Мінімальна кількість: Мінімальна загальна кількість визначається за формулою: