Аналіз: Ведучі китами на ринку біткоїна під час ведмежого циклу — внески на CEX, стрімке зменшення потоків стабільних монет

22 лютого, у нинішніх умовах ведмедячого ринку, потоки капіталу на біржах біткоїна переважно контролюються великими власниками. Дані показують, що коефіцієнт китів на біржах досяг 0,64 — найвищого рівня з жовтня 2015 року, що означає, що 64% входів на біржі біткоїна припадає на десять найбільших депозитних адрес, що свідчить про домінування великих інвесторів у процесі продажу. Також, у лютому середній обсяг одного входу на біржі біткоїна зріс до 1,58 BTC — найвищого рівня з середини попереднього медвежого циклу у червні 2022 року. Однак, після того, як на початку місяця біткоїн знизився до близько 60 000 доларів, 6 лютого загальний обсяг входів на біржі сягнув приблизно 60 000 BTC (найвищий рівень з листопада 2024 року), а потім знизився до середнього значення близько 23 000 BTC за 7 число, що на 60% менше пікових значень. Це свідчить про зменшення панічних продажів, але загальний рівень входів залишається вищим за кілька попередніх місяців. Що стосується альткоїнів, тиск на продаж також очевидний. З 2026 року середня кількість депозитних операцій на біржах альткоїнів становить близько 49 000 на день, що на 22% більше, ніж у четвертому кварталі 2025 року, коли було близько 40 000. CryptoQuant зазначає, що високий рівень депозитів альткоїнів зазвичай передбачає зростання волатильності і відображає слабку впевненість ринку у не-біткоїнових активів. Крім того, значно знизилися потоки стабільних монет. Щоденний чистий потік Tether (USDT) на біржі знизився з пікового значення у 6,16 мільярдів доларів у листопаді 2025 року до недавніх приблизно 27 мільйонів доларів, і протягом цього періоду кілька разів змінювався з чистого притоку на чистий відтік, зокрема 25 січня 2026 року — чистий відтік у 469 мільйонів доларів за один день. Це свідчить про те, що зменшення потоків стабільних монет означає зменшення «боєзапасу» для покупців. В цілому, CryptoQuant вважає, що поточна структура ринку характеризується концентрацією тиску на продаж біткоїна у китівських адресах, широким розподілом альткоїнів і звуженням ліквідності стабільних монет, що вказує на обмежену буферну здатність ринку під час тривалого ведмедячого циклу і ризик подальших коливань цін.