Значення примусового ліквідації: Як обчислюється ціна примусового закриття у контрактах USDT

Примусове закриття позиції (скорочено — примусове закриття) є найважливішим механізмом контролю ризиків у деривативній торгівлі. Коли ваші збитки по позиції перевищують певний ліміт, система автоматично закриває вашу позицію — це і є суть примусового закриття. Розуміння значення примусового закриття є надзвичайно важливим для безпечної торгівлі. Простими словами, коли цінова позначка досягає ціни примусового закриття, ваша позиція буде примусово закрита.

Основна концепція примусового закриття

Примусове закриття означає, що коли цінова позначка досягає рівня ціни примусового закриття, система автоматично закриває вашу позицію. У цей момент баланс гарантійного внеску по позиції вже нижчий за вимогу підтримуючого гарантійного внеску, тобто ваш гарантійний внесок недостатній для підтримки цієї позиції.

Наприклад, припустимо, ви відкрили довгу позицію з ціною примусового закриття 15 000 USDT, а поточна цінова позначка становить 20 000 USDT. Якщо ринок падає і цінова позначка опускається до 15 000 USDT, ваша позиція буде примусово закрита. У цей момент ваші непогашені збитки досягли рівня підтримуючого гарантійного внеску, і система автоматично активує механізм примусового закриття, щоб запобігти подальшим збиткам.

Чому існує механізм примусового закриття? Відповідь дуже проста: при використанні кредитного плеча збитки можуть перевищити внесений вами гарантійний внесок. Примусове закриття гарантує, що ваші збитки не зростуть безмежно, захищаючи інтереси біржі та інших трейдерів.

Розуміння цінової позначки та ціни банкрутства

Примусове закриття пов’язане з двома ключовими цінами: ціновою позначкою та ціною банкрутства.

Цінова позначка — це орієнтовна ціна, розрахована біржею на основі спотового індексу та ринку контрактів, яка використовується для визначення, чи активовано механізм примусового закриття. Ціна банкрутства — це рівень ціни, при якому ваш гарантійний внесок повністю вичерпаний, тобто це критична точка вашого максимального збитку.

Ціна примусового закриття знаходиться між поточною ринковою ціною та ціною банкрутства. Коли цінова позначка досягає рівня ціни примусового закриття, у вас ще залишаються часткові гарантійні внески, але їх уже недостатньо для підтримки позиції.

Обчислення ціни примусового закриття у режимі маржинального торгівлі з окремими позиціями (ізоляція)

У режимі маржинального торгівлі з окремими позиціями (ізоляція) кожна позиція має фіксований гарантійний внесок, який відокремлений від загального балансу рахунку. Такий режим має перевагу у ризик-ізоляції — при примусовому закритті однієї позиції збитки торкаються лише її гарантійного внеску і не впливають на інші позиції.

Формула розрахунку ціни примусового закриття

Для довгої (купівельної) позиції:

Ціна примусового закриття (довга) = Вхідна ціна - [(Початковий гарантійний внесок - Підтримуючий гарантійний внесок) / кількість контрактів] - (Додатковий гарантійний внесок / кількість контрактів)

Для короткої (продажної) позиції:

Ціна примусового закриття (коротка) = Вхідна ціна + [(Початковий гарантійний внесок - Підтримуючий гарантійний внесок) / кількість контрактів] + (Додатковий гарантійний внесок / кількість контрактів)

Де потрібно розуміти такі поняття:

• Вартість позиції = кількість контрактів × вхідна ціна
• Початковий гарантійний внесок (IM) = вартість позиції / кредитне плече
• Підтримуючий гарантійний внесок (MM) = вартість позиції × ставка підтримуючого гарантійного внеску - сума зняття підтримуючого гарантійного внеску
• Рівень підтримуючого гарантійного внеску (MMR) — змінюється залежно від рівня ризику

Приклад розрахунку ціни примусового закриття у режимі ізоляції

Приклад 1: торгівля з кредитним плечем 50x

Трейдер відкриває довгу позицію з 1 BTC за ціною 20 000 USDT з кредитним плечем 50x. Припустимо, ставка підтримуючого гарантійного внеску становить 0,5%, без додаткових гарантійних внесків:

• Початковий гарантійний внесок = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Підтримуючий гарантійний внесок = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Ціна примусового закриття = 20 000 - (400 - 100) = 19 700 USDT

Це означає, що при падінні ціни BTC до 19 700 USDT позиція буде примусово закрита.

Приклад 2: торгівля з кредитним плечем 50x з додатковим гарантійним внеском

Трейдер відкриває коротку позицію з 1 BTC за ціною 20 000 USDT з кредитним плечем 50x і додатково вносить 3 000 USDT гарантійного внеску:

• Початковий гарантійний внесок = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Підтримуючий гарантійний внесок = 100 USDT
• Ціна примусового закриття = [20 000 + (400 - 100)] + (3 000 / 1) = 23 300 USDT

Додатковий гарантійний внесок значно підвищує ціну закриття, даючи короткій позиції більший запас перед примусовим закриттям.

Приклад 3: коригування ціни при врахуванні витрат на фінансування

Якщо ви зазнали витрат на фінансування у розмірі 200 USDT, і доступний баланс — недостатній для їх покриття, ці витрати будуть списані з гарантійного внеску. Це призведе до зміщення ціни закриття:

• Початковий гарантійний внесок = 400 USDT, підтримуючий — 100 USDT
• Ціна примусового закриття = [20 000 - (400 - 100)] - (-200 / 1) = 19 900 USDT

Зверніть увагу, що витрати на фінансування зменшують рівень безпеки і роблять ціну закриття більш наближеною до цінової позначки.

Модель із загальним гарантійним внеском (全倉)

У режимі з загальним гарантійним внеском (全倉) розрахунок ціни примусового закриття є більш складним. Тут всі позиції об’єднані у спільний гарантійний фонд, і їх прибутки та збитки взаємодіють.

Особливості режиму 全倉

• Всі позиції використовують спільний гарантійний фонд
• Збитки однієї позиції зменшують доступний баланс інших
• Примусове закриття відбувається, коли загальний баланс досягає нуля і гарантійний фонд не достатній для підтримки позицій

Формули для розрахунку ціни закриття у 全倉

З урахуванням нереалізованих прибутків/збитків:

LP (довга) = [Вхідна ціна - (доступний баланс + початковий гарантійний внесок - підтримуючий)] / кількість контрактів

LP (коротка) = [Вхідна ціна + (доступний баланс + початковий гарантійний внесок - підтримуючий)] / кількість контрактів

З урахуванням нереалізованих збитків:

LP (довга) = [поточна цінова позначка - (доступний баланс + початковий гарантійний внесок - підтримуючий)] / кількість контрактів

LP (коротка) = [поточна цінова позначка + (доступний баланс + початковий гарантійний внесок - підтримуючий)] / кількість контрактів

Приклад розрахунку у 全倉

Приклад 1: один сценарій позиції

Трейдер використовує 100-кратне кредитне плече і відкриває 2 BTC за ціною 10 000 USDT, доступний баланс — 2 000 USDT:

• Підтримуючий гарантійний внесок = 2 × 10 000 × 0,5% = 100 USDT
• Можливий збиток = 2 000 - 100 = 1 900 USDT
• Максимальне падіння ціни = 1 900 / 2 = 950 USDT
• Ціна примусового закриття = 10 000 - 950 = 9 050 USDT

Якщо ціна падає до 9 050 USDT, позиція буде примусово закрита.

Приклад 2: хеджування кількох позицій

Трейдер має:

• Довгу позицію: 2 BTC за ціною 10 000 USDT
• Коротку позицію: 1 BTC за ціною 9 500 USDT
• Доступний баланс — 3 000 USDT

Обчислюємо:

• Для довгої: невигідна ситуація, збиток — 1 000 USDT
• Для короткої: прибуток — 500 USDT
• Чистий баланс — 2 500 USDT

Ціна закриття для довгої позиції — приблизно 9 500 — 950 = 8 550 USDT, але через баланс і прибутки/збитки вона може змінюватися.

Ризики при торгівлі кількома активами

Якщо ви тримаєте кілька позицій у різних активів у режимі 全倉, ризик примусового закриття ускладнюється. Збитки або прибутки по одних позиціях впливають на інші, і рівень ризику змінюється динамічно.

Наприклад, при зниженні цін на один актив баланс зменшується, що підвищує ймовірність примусового закриття інших позицій.

Відмінність між примусовим закриттям і ліквідацією

Багато трейдерів плутають поняття примусового закриття та ліквідації. Насправді:

• Примусове закриття — автоматичне закриття вашої позиції системою
• Ліквідація — процес остаточного закриття позиції після її примусового закриття, включаючи обробку боргів і списання коштів

Примусове закриття — це дія, що запобігає подальшому зростанню збитків і захищає ринок, тоді як ліквідація — результат цієї дії.

Як уникнути примусового закриття

Розуміння механізму — лише перший крок. Щоб уникнути примусового закриття, слід:

1. Контролювати рівень кредитного плеча — надмірне використання плеча є головною причиною примусового закриття
2. Мати достатній запас гарантійного внеску — додавати кошти при збитках
3. Встановлювати стоп-лоси — активувати автоматичне закриття перед досягненням ціни примусового закриття
4. Моніторити рівень ризику — враховувати рівень підтримуючого гарантійного внеску
5. Диверсифікувати позиції — уникати концентрації капіталу у одній або кількох позиціях

Примусове закриття — це механізм безпеки і попередження. Тільки глибоке розуміння його роботи дозволить більш впевнено торгувати з кредитним плечем.