Що таке спред у торгівлі? Стратегії спреду та їх практичне застосування

Концепція спреду є фундаментальною для будь-якого оператора, який прагне оптимізувати свої фінансові операції. За своєю суттю, спред у торгівлі представляє різницю у ціні між двома фінансовими інструментами, що торгуються одночасно. Ця стратегія дозволяє операторам відкривати компенсовані позиції купівлі та продажу в корельованих активах, використовуючи коливання цін між ринками або різними термінами.

Торгівля з використанням спредів полегшує інвесторам побудову більш складних стратегій без необхідності керувати кількома ордерами незалежно. За допомогою координованого відкриття двох протилежних позицій, оператори можуть захиститися від рухів ринку та отримати вигоду з передбачуваних різниць у ціні.

Основне визначення спреду у фінансових операціях

Спред у торгівлі — це чисельна різниця між цінами входу двох додаткових сегментів. Ця різниця може бути позитивною, негативною або нульовою, залежно від структури операції. Важливо розуміти, що прибутки або збитки у спред-операції залежать від того, як ця різниця змінюється під час закриття позиції.

Концепція “зростання” або “зменшення” спреду базується виключно на числовому значенні, а не на абсолютній величині. Наприклад, якщо ціна входу становить -100 пунктів і змінюється на -80 при виході, технічно він зріс. Якщо змінюється на -120, він зменшився. Така точність у визначенні є критичною для правильного обчислення прибутків і збитків.

Як працює торгівля з спредами: механізми виконання

Спред-торгівля передбачає специфічне поєднання фінансових інструментів з різними характеристиками. Оператори можуть поєднувати спотові активи (на місці), безстрокові контракти або ф’ючерси з різними датами погашення. Найпоширенішими комбінаціями є спот проти безстрочного контракту, спот проти ф’ючерсу, безстрочний контракт проти ф’ючерсу або два ф’ючерси з різними термінами.

Головний механізм — атомарне виконання, система, яка гарантує, що обидва сегменти будуть виконані у рівних кількостях або не будуть виконані взагалі. Це усуває ризик асиметрії, коли одна частина виконується, а інша — ні. Відкриваючи одночасно дві протилежні позиції (одну довгу і одну коротку) однакового обсягу, оператори створюють конфігурації, що є дельта-нейтральними, тобто захищеними від напрямкових рухів ринку.

Структура спред-операції вимагає визначити “ближній сегмент” (позицію, яка закінчується раніше) та “дальній сегмент” (позицію з більш пізньою датою погашення). Інструменти класифікуються за їхньою часовою близькістю: спот (найближчий), безстрочний, короткострокові ф’ючерси та довгострокові ф’ючерси (далі).

Стратегічні переваги спред-торгівлі для операторів

Спред-операції пропонують численні переваги для тих, хто прагне вдосконалити свої інвестиційні стратегії. По-перше, спред “блокується” з моменту виконання, що забезпечує впевненість у різниці цін між обома сегментами. Ця передбачуваність зменшує внутрішню невизначеність звичайних операцій.

Атомарне виконання забезпечує додаткову безпеку: гарантує рівність кількостей у обох сегментах або повну відмову від операції, усуваючи часткові ризики. Це відрізняється від створення двох окремих ордерів, де може бути виконаний один, а інший — ні.

Спред-операції також спрощують операційний процес. Замість створення та управління окремими ордерами у книзі заявок, оператори можуть виконувати складні комбінації кількома кліками, зменшуючи тертя та помилки у координації.

З точки зору управління ризиками, спред-торгівля дозволяє компенсувати волатильність ринку за допомогою протилежних позицій. Це мінімізує експозицію до несприятливих рухів цін. Оператори можуть реалізовувати передові стратегії, такі як арбітраж ставок фінансування, carry trades та базові стратегії, усе з більшою легкістю, ніж у звичайній торгівлі.

Крім того, комісії за торгівлю спредами значно нижчі: зазвичай на 50% менше, ніж вартість створення двох окремих ордерів у звичайній книзі. Для користувачів із статусом VIP застосовується додатковий знижка 50% на їхні існуючі VIP-ставки, що максимізує чистий прибуток.

Типи ордерів і налаштування у спред-торгівлі

Спред-торгівля підтримує різноманіття ордерів і стратегій для адаптації до різних операційних підходів. Оператори можуть використовувати ордери з лімітом (зазначаючи максимальну або мінімальну ціну) або ринкові ордери (виконуються за найкращою доступною ціною).

Щодо стратегій виконання, доступні Post-Only (уникає зайняття ліквідності), Good-Till-Canceled або GTC (діє до скасування вручну), Immediate-or-Cancel або IOC (відбувається негайно або скасовується все невиконане), і Fill-or-Kill або FOK (повністю виконується або скасовується все).

Конфігурації позицій обмежуються одностороннім режимом, тоді як щодо маржі, оператори можуть обирати між крос-маржею (об’єднує всі доступні кошти) або маржею портфеля (призначає маржу для кожної позиції окремо). Ці налаштування дозволяють краще контролювати управління капіталом і ризиками.

Важливою характеристикою є можливість включення кредитного плеча для спотових сегментів для торгівлі з маржею або його відключення для звичайних спотових операцій. Кредитне плече може налаштовуватися окремо для кожного сегмента, дозволяючи до 10х у споті та 100х у ф’ючерсах, що забезпечує гнучкість у побудові позицій.

Технічний аналіз: обчислення та формули спреду

Точність у математиці є важливою у торгівлі спредами. Ціна ордера у спред-операції відображає різницю між цінами входу обох сегментів. Цю ціну можна визначити так, щоб вона точно відповідала бажаному спреду.

Ціни входу автоматично обчислюються за формулами:

Ціна ордера = Ціна входу дальнього сегмента − Ціна входу ближнього сегмента

Ціна входу дальнього сегмента = (Ціна маркування дальнього сегмента + Ціна маркування ближнього сегмента + ціна ордера) ÷ 2

Ціна входу ближнього сегмента = (Ціна маркування дальнього сегмента + Ціна маркування ближнього сегмента − ціна ордера) ÷ 2

Для спотових активів використовується індексна ціна замість ціни маркування, що забезпечує більш об’єктивну орієнтацію.

Розуміння цих формул дозволяє операторам перевіряти, що їхні операції виконуються саме так, як очікується, і спреди точно відповідають їхнім початковим ордерам.

Практичні приклади: прибутки у спред-операціях

Сценарій купівлі спреду: коли купують комбінацію, оператор купує дальній сегмент і продає ближній. Прибутки отримуються, коли спред зростає (стає менш негативним або більш позитивним).

Розглянемо ф’ючерсно-безстрочну комбінацію, де:

• Ціна маркування ф’ючерса: 90
• Ціна маркування безстрочного контракту: 83
• Кількість: 3 контракти
• Ціна ордера (початковий спред): -3

Обчислені ціни входу:

• Вхід у ф’ючерс: 85
• Вхід у безстрочний: 88

Якщо ціни змінюються на ф’ючерс 90 і безстрочний 89:

• Прибуток у ф’ючерсі: 15 пунктів
• Збиток у безстрочному: -3 пункти
• Чистий прибуток: 12 пунктів

Якщо ціни змінюються на ф’ючерс 83 і безстрочний 90:

• Збиток у ф’ючерсі: -6 пунктів
• Збиток у безстрочному: -6 пунктів
• Загальний збиток: -12 пунктів

Сценарій продажу спреду: коли продають комбінацію, оператор продає дальній сегмент і купує ближній. Прибутки виникають, коли спред зменшується.

За тими ж інструментами, якщо ціна ордера становить 11 (ширший спред):

• Вхід у ф’ючерс: 92
• Вхід у безстрочний: 81

Якщо ціни рухаються до ф’ючерс 94 і безстрочного 83:

• Збиток у ф’ючерсі: -6 пунктів (продали, ціна зросла)
• Прибуток у безстрочному: 6 пунктів (купили, ціна зросла)
• Результат: 0 пунктів

Ці приклади демонструють, як торгівля спредами дозволяє отримувати вигоду від відносних змін між інструментами незалежно від загального напрямку ринку.