Оволодіння TWAP: Повний посібник з виконання за часово-взвешеною середньою ціною

2026-02-21 23:20:26

TWAP (Цінова середня за часом) — це алгоритмічна стратегія виконання, яка розбиває великі ринкові ордери на менші підордери та розміщує їх через регулярні інтервали протягом визначеного часу. Для трейдерів із великими позиціями цей підхід пропонує практичне рішення для мінімізації впливу на ринок, отримання більш вигідних цін виконання та кращого контролю за процесом торгівлі. Замість того, щоб засипати ринок одним великим ордером, TWAP стратегічно розподіляє торги у часі, дозволяючи ринковим умовам працювати у вашу користь і значно зменшуючи ризик раптового цінового прослизання. Інституційні трейдери та менеджери хедж-фондів давно використовують цю методологію для точного та мінімально нав’язливого виконання великих угод.

Розуміння механізму TWAP та основних параметрів

Стратегія TWAP працює, аналізуючи задані користувачем параметри та автоматично обчислюючи оптимальний час виконання. Перед практичним застосуванням важливо зрозуміти, що контролює кожен параметр і як вони взаємодіють.

Основні параметри:

Загальна кількість (загальний обсяг ордеру) — це обсяг, який ви плануєте виконати за допомогою стратегії TWAP. Система систематично ділитиме цю суму на кілька підордерів.

Тривалість роботи (від 5 хвилин до 24 годин) — визначає, скільки часу стратегія залишатиметься активною на ринку. Ви можете обрати будь-який інтервал між 5 хвилинами та 24 годинами. Алгоритм розподілить підордери через регулярні інтервали протягом цього часу, доки не буде виконано весь обсяг або не закінчиться час. Важливо: повне виконання не гарантовано у високоволатильних умовах.

Частота розміщення ордерів — встановлює час між послідовними підордери, стандартно 30 секунд. Ви можете налаштувати цю частоту залежно від ринкових умов і ваших уподобань.

Розмір підордеру (кількість на ордер) — контролює обсяг кожного підордеру. При активованому режимі випадкових ордерів кількість кожного підордеру коливатиметься на ±20% від базового значення.

Режим випадкових ордерів — при його увімкненні кількість кожного підордеру буде випадковим чином коливатись у межах ±20% від базового значення. Однак система завжди дотримуватиметься інших обмежень, наприклад, максимальної кількості одного ордеру.

Спосіб виконання підордерів (розширений) — можна обрати спосіб входу кожного ордеру на ринок:

Ринковий ордер — розміщується миттєво за поточними ринковими цінами для швидкого виконання.
Стратегія з обмеженою ціною — ордер розміщується на відстані від найкращого доступного бид-ціни (для покупок) або аск-ціни (для продажів). Залежно від руху ринку ордер може виконатися як маркет-мейкер або маркет-тікер.
- Для покупок: ціна обмеження = найкраща бид-ціна - відстань або найкраща бид-ціна × (1 - відстань%)
- Для продажів: ціна обмеження = найкраща аск-ціна + відстань або найкраща аск-ціна × (1 + відстань%)

Ціна спрацьовування (розширена функція) — стратегія активується лише, коли остання ціна торгів досягає вашого рівня спрацьовування, що дозволяє входити у позиції за заздалегідь визначеними цінами.

Ціна зупинки (розширена функція) — стратегія автоматично завершується, коли остання ціна торгів досягає рівня зупинки, що дає можливість вийти з позиції при несприятливих умовах.

Послідовність виконання TWAP: покроковий розбір

Щоб проілюструвати, як працює TWAP у реальних торгах, розглянемо приклад із такими параметрами:

Загальний обсяг позиції: 96 BTC
Загальний час: 4 години
Інтервал між ордерами: 30 секунд
Випадкові коливання: вимкнено
Тип ордеру: ринкові ордери
Ціна активації: $100 000
Ціна завершення: $110 000

Коли ринкова ціна досягне $100 000, активується алгоритм TWAP. Стратегія перетворює 4-годинний період у 14 400 секунд (4 × 60 × 60). За інтервалом у 30 секунд виходить 480 окремих ордерів (14 400 ÷ 30). Система систематично виконає по 0,2 BTC (96 ÷ 480) кожні 30 секунд протягом усього періоду.

Стратегія завершиться при будь-якій із умов: виконано всі 96 BTC, закінчився 4-годинний період або ціна досягне рівня зупинки $110 000 — що станеться раніше. Такий автоматичний підхід забезпечує стабільний ритм виконання незалежно від волатильних цінових коливань.

Управління ризиками та обмеженнями ордерів

Стратегії TWAP працюють у межах визначених операційних параметрів для підтримки стабільності системи та чесних ринкових практик. Трейдерам важливо розуміти ці обмеження:

Операційні обмеження:

Кожен акаунт може одночасно запускати до 20 стратегій TWAP, з максимумом 10 стратегій на торгову пару.
Частота розміщення ордерів — від 5 секунд до 120 секунд.
Мінімальний розмір підордеру відповідає вимогам біржі (дивіться правила Spot Trading або Derivatives Trading Parameters).

Обмеження розміру позиції:

У спотовій торгівлі максимальний розмір підордеру визначається стандартними правилами.
У перпетуальній та ф’ючерсній торгівлі кожен підордер не може перевищувати половину максимальної суми ордеру. Наприклад, якщо для BTCUSDT дозволено максимум 100 BTC, то підордери не перевищуватимуть 50 BTC.

Обчислювальні вимоги:

Мінімальна загальна кількість TWAP = Max(Мінімальне номінальне значення × кількість підордерів / остання ціна торгів × 1.1, Мінімальний розмір ордеру × кількість підордерів)
Кількість підордерів = Тривалість роботи (у секундах) / Частота (у секундах)

Виконання та маржинальні вимоги:

Стратегії TWAP не резервують маржу перед виконанням ордерів; переконайтеся, що на рахунку достатньо коштів.
Ордери з режимом Reduce-only не вимагають маржі.
У разі несприятливих умов система автоматично скасовує невиконані ордери і очікує наступного циклу розміщення.

Автоматичні тригери завершення: Стратегія TWAP автоматично зупиниться, якщо:

баланс рахунку стане недостатнім для виконання ордерів
зміняться налаштування режиму позиції
вартість позиції перевищить ризикові ліміти або пороги відкритого інтересу
стратегія працює 7 днів або більше

Налаштування TWAP ордерів

Процес запуску TWAP досить простий:

Крок 1: Відкрийте інструмент TWAP Перейдіть у інтерфейс з розділом замовлень, натисніть Tools, оберіть TWAP.

Крок 2: Налаштуйте параметри Заповніть усі необхідні поля: загальна кількість, тривалість, частота, тип ордеру, додаткові налаштування (ціна спрацьовування, ціна зупинки).

Крок 3: Перевірте та підтвердіть Уважно перегляньте введену інформацію. Після підтвердження стратегія буде подана до системи.

Управління активними та історичними стратегічними TWAP

Моніторинг активних стратегій: Перейдіть у вкладку позицій, оберіть Tools, потім — TWAP. Тут відображаються дані про активні стратегії: співвідношення заповненого обсягу до загального, середня ціна виконання, поточні цінові межі та інші показники. Натисніть Terminate, щоб зупинити активну стратегію будь-коли.

Перегляд історії ордерів: Перейдіть у Tools History, відфільтруйте за типом інструменту TWAP. Натисніть Details для перегляду окремих ордерів, виконаних у рамках цієї стратегії. У історії ордерів усі ордери, створені за допомогою TWAP, позначені в колонці Order Type як “TWAP”, що полегшує розрізнення алгоритмічних і ручних торгів.

Стратегії TWAP — це складний підхід до ринкового виконання, що поєднує автоматизацію з точним контролем. Розподіляючи великі ордери у часі та налаштовуючи параметри відповідно до ринкових умов, трейдери можуть досягти більш ефективного виконання, зменшити вплив на ринок і мінімізувати ризики.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.