Oracle зробила ставку на OpenAI на суму 300 мільярдів доларів. Вона платить ціну.

Лора Браттон

Оновлено 13 грудня 2025 року, 3 хвилини читання

У цій статті:

•                                       Топ-пік акцій StockStory 
  

  NVDA

  +1.02%

  AMD

  -1.58%

  AVGO

  -0.40%

  META

  +1.69%

 ORCL  

 -5.40%  

Можливо, у Oracle виникла проблема з OpenAI.

Акції Oracle (ORCL) впали більш ніж на 40% від свого піку у вересні, втративши понад 360 мільярдів доларів у ринковій капіталізації. Майже 67 мільярдів доларів цієї втрати припало лише на четвер, оскільки результати другого кварталу Oracle не змогли зняти головну тривогу інвесторів — що компанія надто залежна від OpenAI (OPAI.PVT).

Очікування щодо зростання на основі штучного інтелекту, викладені в першому кварталі, підняли акції до рекордного рівня 10 вересня, короткочасно зробивши засновника Ларрі Еллісона найбагатшою людиною у світі. У вересні компанія повідомила інвесторам, що її залишкові зобов’язання за виконанням (RPO) — або вартість майбутніх доходів від підписаних контрактів з клієнтами — зросли майже на 360% до 455 мільярдів доларів.

Згодом було розкрито, що розробник ChatGPT, OpenAI, взяв на себе щонайменше 300 мільярдів доларів зобов’язань перед клієнтами у рамках проекту Stargate. З того часу її акції зазнали труднощів.

NYSE - Затримка котирувань • USD

(ORCL)

Слідкувати    



  Переглянути деталі котирувань   

148.08 -8.46 (-5.40%)

На закритті: 20 лютого о 16:00:02 EST

Просунутий графік

Зростаюча тривога щодо зростаючих витрат OpenAI — які, за прогнозами, сягнуть 1,4 трильйона доларів через угоди з компаніями, включаючи Nvidia (NVDA), CoreWeave (CRWV), AMD (AMD) та Broadcom (AVGO), крім Oracle — та посилення конкуренції з боку моделей Google (GOOG) Gemini зробили інвесторів ще більш обережними.

“Очевидно, що за останні кілька місяців відбулося повернення у сприйнятті OpenAI на ринку,” сказав аналітик BNB Paribas Стефан Словінскі Yahoo Finance. “Екосистема OpenAI, очевидно, зазнає труднощів у результаті.”

Словінскі та інші аналітики з Уолл-стріт погоджуються, що найбільшим ризиком для Oracle є потенційна неспроможність OpenAI оплатити свої широкі зобов’язання щодо інфраструктури штучного інтелекту.

_Детальніше: _Як захистити свій портфель від бульбашки штучного інтелекту

Генеральний директор OpenAI Сэм Альтман минулого тижня оголосив “червоний код”, оскільки новий гравець стикається з посиленою конкуренцією з боку Google, що ставить під загрозу його здатність монетизувати продукти штучного інтелекту та досягти амбітних цілей щодо доходів.

“[Oracle] перебуває у складній ситуації, коли їм потрібно розширювати потужності дата-центру для цього клієнта і позичати багато грошей для цього, при цьому існує дуже висока невизначеність, чи зможе цей клієнт оплатити цю потужність,” сказав аналітик DA Davidson Гіл Лурія.

Результати другого кварталу Oracle цього тижня лише поглибили занепокоєння інвесторів.

Витрати компанії на капітальні вкладення у розмірі 12 мільярдів доларів були вищими за очікування, тоді як її втрати вільного грошового потоку у розмірі 10 мільярдів доларів були значно більшими за очікувані 6 мільярдів доларів. Oracle також суттєво підвищила прогноз капітальних витрат на весь рік до 50 мільярдів доларів з попередніх 35 мільярдів.

Офіс Oracle у Ірвіні, Каліфорнія (Reuters/Mike Blake) · Reuters / Reuters

Зусилля керівництва зменшити занепокоєння щодо високого боргового навантаження компанії, зростаючих витрат і залежності від OpenAI не дали результату.

Продовження історії  

Після звіту Oracle про прибутки новий співгенеральний директор Клей Магурік заявив, що у компанії понад 700 клієнтів штучного інтелекту. Він сказав, що Oracle може легко перенаправити свою інфраструктуру штучного інтелекту для обслуговування інших клієнтів “за кілька годин”, якщо попит з боку будь-якого окремого клієнта не з’явиться.

“Якщо виникне проблема, що OpenAI не зможе оплатити свої рахунки, вони мають швидку можливість перепрофілювати інфраструктуру для інших клієнтів,” пояснив аналітик Derrick Wood з TD Cowen у інтерв’ю.

Компанія також заявила, що їй не потрібно витрачати більше 100 мільярдів доларів для завершення проектів дата-центру і зобов’язалася підтримувати кредитний рейтинг рівня інвестицій — оскільки інвестори турбуються про її рейтинг BBB на облігаціях, що лише на один щабель нижче статусу “сміття”. Oracle також підкреслила, що її RPO зріс на 68 мільярдів доларів у останньому кварталі через нові зобов’язання від Nvidia, Meta (META) та інших клієнтів.

Словінскі сказав, що теоретично така заява мала б заспокоїти інвесторів. Але ширші побоювання щодо окупності інвестицій технологічних компаній у штучний інтелект цьому завадили.

“Зараз ринок просто каже: ‘Ми не маємо довіри до повернення інвестицій і всього цього капіталовкладення,’” він сказав.

Лора Браттон — журналіст Yahoo Finance. Слідкуйте за нею у Bluesky @laurabratton.bsky.social. Напишіть їй на laura.bratton@yahooinc.com.

Клікніть тут, щоб дізнатися останні новини технологій, які вплинуть на фондовий ринок

Читайте останні фінансові та бізнес-новини від Yahoo Finance

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації