Арбітраж — це не просто торгівля: повний розбір того, як отримувати прибуток на цінових різницях

Арбітраж — це стратегія, яка ловить короткострокові можливості, що виникають через різницю у ціні одного й того самого активу на різних ринках або торгових парах. Звучить просто, але механіка працює глибше — вона експлуатує неефективність ринку і вимагає точного виконання. На ринку криптовалют арбітраж став одним із найпопулярніших методів для трейдерів, які прагнуть мінімізувати спекулятивний ризик і працювати на фіксованих або близьких до них спредах.

Що приховується за поняттям арбітраж: від теорії до практики

Коли говорять про арбітраж, часто мають на увазі одну просту ідею — купити дешевше там, де ціна нижча, і продати дорожче там, де ціна вища. Але у світі криптовалют арбітраж — це багаторівнева конструкція. На практиці виділяють кілька основних форм.

Перший тип — класичний спотовий арбітраж, коли трейдер одночасно купує актив на одному ринку і продає на іншому. Наприклад, якщо BTC торгується дешевше на одній біржі, можна миттєво викупити і виставити на продаж з націнкою на іншій платформі. У другому типі, арбітраж між спотом і деривативами, трейдер використовує різницю між ціною негайної поставки і ціною контракту з відкладеною поставкою. Третій варіант — схема з використанням ставок фінансування, коли дохід йде не від різниці цін, а від періодичних платежів між трейдерами з протилежними позиціями.

Кожен із цих методів вимагає швидкості, прецизійності і повного розуміння, куди дивитись. Головна перевага в тому, що арбітраж — це спосіб торгівлі з більш передбачуваним результатом у порівнянні зі спекуляцією на напрямок ціни.

Два стовпи арбітражу: ставки фінансування і спреди між контрактами

Якщо заглибитися у деталі, вся стратегія арбітражу обертається навколо двох основних механік.

Арбітраж на ставках фінансування — коли гроші течуть із одного кишені в інший. Цей метод працює завдяки систематичним платежам між довгими і короткими позиціями на ринку безстрокових контрактів. Коли попит на лонги перевищує попит на шорти, довгі позиції платять комісію коротким. І навпаки. Трейдер може одночасно зайняти обидві сторони — купити актив на спотовому ринку і відкрити шорт за тією ж сумою. Якщо ставка фінансування позитивна (лонги платять), трейдер отримує дохід за рахунок цих платежів, хеджуючи ціну активу.

Ось конкретний приклад. Припустимо, безстрочний контракт BTCUSDT має ставку +0,01% за період фінансування. Трейдер із шортом отримує цю комісію. Тому має сенс купити 1 BTC на спотовому ринку (за 30 000 USDT) і одночасно відкрити шорт на 1 BTC за контрактом. Ціна BTC може коливатись будь-як, але трейдер залишиться захищеним. Плюс — заробить на періодичних платежах за фінансуванням. Це називається позитивним арбітражем.

Протилежний сценарій — негативний арбітраж. Коли ставка фінансування від’ємна, шорти платять лонгам. Тоді логіка змінюється: продаєш на спотовому ринку, відкриваєш лонг за контрактом і заробляєш на тому ж механізмі, але у зворотному напрямку.

Арбітраж на спредах — це ловля розбіжностей між цінами на різні терміни. Тут йдеться про різницю ціни між спотовим ринком (актив доступний прямо зараз) і ринком ф’ючерсів або вечірніх контрактів (з відкладеною поставкою). Якщо ф’ючерсний контракт на BTC торгується вище, ніж поточна ціна BTC на споті, утворюється спред. Трейдер може купити BTC дешевше на споті, продати контракт дорожче і отримати різницю як прибуток. З наближенням дати експірації ціни сходяться, і спред зменшується. Це і є прибуток.

Обидві стратегії — фінансування і спреди — вимагають синхронного виконання ордерів у протилежних напрямках. Якщо один ордер виконається, а інший зависне, то замість арбітражу отримаєте звичайну спекуляцію з ризиком ліквідації.

Як платформи реалізують арбітраж: смарт-ребалансування і єдина маржа

На практиці торгівля одночасно на двох етапах — це непросто. Потрібна інфраструктура, яка може відслідковувати дві торгові пари, синхронізувати ордери і гарантувати, що виконання відбудеться у обох напрямках. Одна з таких систем — інструмент арбітражу на платформі з підтримкою Єдиного торгового акаунта (ЕТА).

Ця система працює так. Трейдер розміщує лімітний ордер на купівлю 1 BTC на спотовому ринку і одночасно лімітний ордер на продаж 1 BTC за безстрочним контрактом. Після розміщення система працює у фоновому режимі, перевіряючи кожні 2 секунди, скільки було виконано у кожному напрямку. Якщо на споті виконано 0,5 BTC, а за контрактом — лише 0,4 BTC, система автоматично розміщує ринковий ордер на залишки 0,1 BTC у потрібному напрямку. Це називається смарт-ребалансування, і воно увімкнене за замовчуванням.

Механізм ребалансування працює протягом 24 годин. Якщо за цей період ордер не виконається повністю, система скасовує залишки і зупиняється. Це страховка від зависших ордерів.

Паралельно система підтримує понад 80 активів у ролі маржі завдяки ЕТА. Це означає, що для відкриття арбітражної позиції можна використовувати будь-який із цих активів, а не лише USDT або USDC. Наприклад, якщо у вас є 1 BTC і 30 000 USDT у маржі, ви можете одночасно купити 1 BTC на споті і відкрити шорт на 1 BTC за контрактом, використовуючи обидва активи як маржу для позиції. Це значно розширює можливості і зменшує потребу у готівці.

Від задуму до виконання: покрокове керівництво з розміщення ордерів в арбітражі

Процес на практиці виглядає зрозуміліше, якщо пройти по кроках.

Крок 1. Відкрийте розділ торгівлі, знайдіть інструменти і оберіть арбітраж. У інтерфейсі з’явиться екран, де видно всі доступні торгові пари, ранжовані за ставками фінансування або спредами.

Крок 2. Оберіть актив. Система покаже список пар, відсортованих за привабливістю. Наприклад, якщо ставка фінансування на BTCUSDT висока, ця пара буде у верхній частині списку. Також зверніть увагу на поточний спред — якщо він значний, це хороший кандидат для спредового арбітражу.

Крок 3. Визначіться з позицією. Оберіть, будете відкривати лонг чи шорт за обраною парою. Система автоматично дзеркально відобразить позицію — якщо обрали лонг, протилежна сторона отримає шорт. Кількість для обох напрямків має бути однаковою.

Крок 4. Оберіть тип ордера — ринковий або лімітний. Поруч буде показана поточна ставка фінансування або спред, щоб ви могли оцінити потенційний дохід. Введіть розмір, і система автоматично заповнить розмір для протилежного напрямку.

Крок 5. Увімкніть смарт-ребалансування (за замовчуванням воно вже увімкнене). Це важливо, якщо ви хочете уникнути дисбалансу між двома ордерами через асинхронне виконання.

Крок 6. Натисніть підтвердити. Система розмістить ордери на обох сторонах одночасно. Тепер починається робота смарт-ребалансування — вона перевірятиме виконання кожні 2 секунди і підрівнюватиме баланс ринковими ордерами.

Крок 7. Слідкуйте за позицією у розділі “Активні”. Після виконання всі деталі будуть у історії ордерів. Позиції за деривативами видно на вкладці контрактів, спотові активи — у розділі активів на споті. Доходи від фінансування можна переглянути у журналі транзакцій.

Весь процес простіший, ніж здається спочатку. Головне — чітко слідувати логіці протилежних ордерів і не забувати про ребалансування.

Коли використовувати арбітраж і коли від нього варто відмовитися: ризики і реальність

Багато трейдерів бачать у арбітражі панацею від волатильності. Насправді, як і будь-який інструмент, він має чіткі межі застосовності і серйозні обмеження.

Коли арбітраж працює добре:

Перш за все — коли спред між двома торговими парами суттєво розширився. Це часто трапляється під час волатильних рухів ринку, коли одна біржа або контракт відстає від іншого. Трейдер може зафіксувати цей спред і уникнути проскальзування при звичайній спробі купити-продати.

Другий випадок — коли ви працюєте з великим обсягом. Великі ордери можуть сильно вплинути на ринок при класичній торгівлі. За допомогою синхронізованих ордерів на двох етапах можна зменшити вплив на спред і ефективніше виконати позицію.

Третій — коли ставка фінансування суттєво позитивна або негативна. Тоді дохід від фінансування може бути досить привабливим, і ризик цінового розриву хеджується.

Де арбітраж підводить:

Перша проблема — неповне виконання. Якщо ордер у одному напрямку виконається, а в іншому зависне, то замість захищеної позиції отримаєте відкритий ризик. Смарт-ребалансування допомагає, але не гарантує повної захищеності, особливо при недостатній маржі.

Друга — ліквідація через дисбаланс. Якщо ордери виконаються асинхронно і маржа не вистачить для покриття тимчасового дисбалансу на більш волатильній стороні, може статися ліквідація.

Третя — проскальзування під час ребалансування. Коли система автоматично розміщує ринкові ордери для вирівнювання, ціна може відхилитися від початкового плану, і частина доходу зникне.

Четверта — недостатність маржі. Доступна маржа має бути достатньою для виконання ордерів у протилежних напрямках. Якщо маржі мало, система просто відмовить у розміщенні ордера.

Практична порада: арбітраж — не для новачків. Потрібно чітко розуміти механіку ставок фінансування, вміти оцінювати спреди і бути готовим активно керувати позиціями. Система може автоматизувати ребалансування, але не може закрити позицію автоматично, якщо щось піде не так. Відповідальність — на трейдері.

Часті питання і непередбачені ситуації

Чому ордер не виконався?
Якщо доступна маржа недостатня для одночасного виконання ордерів у обох напрямках, система відмовить. Зменшіть розмір і спробуйте знову.

Що робити, якщо вимкнути смарт-ребалансування?
Без ребалансування система не буде автоматично вирівнювати дисбаланс. Ордери на обох сторонах працюватимуть незалежно, і один може виконатися, а інший залишитися у черзі.

На скільки зупиняється смарт-ребалансування?
Ровно на 24 години. Якщо за цей час ордер не виконається повністю, невиконані частини автоматично скасовуються.

Якщо скасувати ордер на одній стороні, що станеться?
Якщо увімкнена смарт-ребалансування, скасування ордера на одній стороні призведе до скасування і на іншій. Стратегія припиниться. Якщо ребалансування вимкнене, ордери незалежні, і стратегія може продовжувати працювати, але без захисту.

Чи можна використовувати арбітраж для закриття позицій?
Так, цілком. Якщо у вас є відкриті позиції по активу, арбітраж можна використовувати і для виходу з позиції.

Доступний арбітраж у демо-режимі?
Ні, арбітраж працює лише на реальних рахунках. У демо-режимі ця функція недоступна.

Арбітраж — складний, але потужний інструмент для тих, хто готовий навчатися і діяти систематично. Успіх залежить від розуміння механіки, правильної оцінки ризиків і дисципліни у керуванні позиціями.