Арбітраж криптовалюти: як влаштована торгівля на цінових різницях

Що таке арбітраж криптовалюти? Це інвестиційна стратегія, яка дозволяє трейдерам і інвесторам отримувати прибуток із цінових різниць одного й того самого активу на різних торгових майданчиках або в різних сегментах ринку. На криптовалютному ринку такий підхід став особливо актуальним завдяки високій волатильності та постійним коливанням ліквідності між майданчиками.

Фундаментальний принцип арбітражу криптовалюти полягає у одночасному відкритті протилежних позицій на двох різних ринках. Таким чином інвестор нейтралізує ціновий ризик і генерує дохід виключно за рахунок різниці котирувань, а не за прогнозування напрямку руху ринку.

Три основних типи арбітражу на криптовалютному ринку

Сучасний криптовалютний ринок пропонує кілька способів реалізації арбітражних стратегій. Перший і найпоширеніший — це спотовий арбітраж, при якому трейдер одночасно купує актив на одній площадці (зазвичай там, де ціна нижча) і продає його на іншій (з більшою ціною). Перевага такого підходу — його простота і відносна безпечність, оскільки інвестор володіє реальним активом.

Другий тип — арбітраж на фінансових комісіях. Багато майданчиків пропонують можливість торгівлі безстрочними контрактами (перпетуальними ф’ючерсами), де лонг-позиції платять комісії шорт-позиціям або навпаки, залежно від структури ринку. Коли ці комісії значні, інвестор може одночасно купити актив на спотовому ринку і відкрити протилежну позицію за безстрочним контрактом, заробляючи на різниці фінансових ставок замість того, щоб турбуватися про ціновий рух.

Третій підхід — арбітраж на ф’ючерсних контрактах і спотовому ринку. Ф’ючерсні контракти з фіксованою датою закінчення часто торгуються з премією або дисконтом до ціни спота. Досвідчені трейдери можуть відкрити довгу позицію на спотовому ринку і коротку — за ф’ючерсом (або навпаки), отримуючи прибуток при конвергенції цін у момент закінчення контракту.

Як функціонує ціновий спред у практиці арбітражу

Розглянемо конкретний приклад. Припустимо, що біткойн котирується на одній площадці в 30 000 USDT, а на іншій — в 30 050 USDT. Це 50-пунктове різниця — спред. Інвестор може купити 1 BTC за 30 000 USDT на першій площадці і одночасно продати його за 30 050 USDT на другій, заробивши 50 USDT без будь-якого ризику.

На практиці такі прості можливості трапляються рідко, оскільки досвідчені маркетмейкери швидко їх усувають. Однак більш складні стратегії, що поєднують спотовий ринок і деривативи, залишаються доступними. Наприклад, якщо фінансова ставка за безстрочним контрактом позитивна (+0,01% на годину), це означає, що лонг-позиції платять комісії шорт-позиціям. У такому разі трейдер може купити актив у спотовій торгівлі і відкрити шорт у деривативах, отримуючи регулярний дохід від фінансових комісій навіть за стабільної ціни.

Інструменти та автоматизація в арбітражі

Сучасні торгові платформи пропонують спеціалізовані інструменти для спрощення арбітражної торгівлі. Один із ключових — автоматична система ребалансування портфеля, яка періодично перевіряє, чи виконані ордери в обох напрямках рівномірно. Якщо, наприклад, із запланованої кількості в 1 BTC на спотовому ринку виконано 0,8 BTC, а за безстрочним контрактом — лише 0,6 BTC, система автоматично розміщує ринковий ордер на 0,2 BTC у напрямку недо-виконання, щоб відновити баланс.

Такий функціонал суттєво знижує ризик дисбалансу портфеля і неповного хеджування, коли одна частина стратегії виконана, а інша — ні. Зазвичай система перевіряє баланс кожні 2 секунди і працює цілодобово, після чого не виконані ордери автоматично скасовуються.

Крім того, сучасні майданчики підтримують понад 80 різних активів у ролі маржі для відкриття позицій. Це означає, що інвестор, який тримає портфель криптоактивів, може використовувати ці активи як заставу для відкриття арбітражних позицій, не переводячи кошти між гаманцями.

Розрахунок прибутковості та ключові показники

Для оцінки доцільності арбітражної угоди інвестори використовують кілька ключових показників.

Спред розраховується як різниця між ціною продажу і ціною покупки:

• Спред = Ціна продажу − Ціна покупки

Відносний спред (у відсотках):

• Величина спреду = (Ціна продажу − Ціна покупки) / Ціна продажу × 100%

Для арбітражу на фінансових ставках використовується показник річної процентної ставки (APR):

• APR ставки фінансування = (Загальна комісія за останні 3 дні / 3) × (365 / 2)

Ця формула показує, який річний дохід можна очікувати, якщо нинішні фінансові ставки залишаться незмінними.

Аналогічно розраховується APR для цінових спредів:

• APR спреду = (Поточний спред / Максимальний період до закінчення) × 365 / 2

Тут максимальний період — кількість днів до закінчення строку дії ф’ючерсного контракту.

Ризики та вимоги до управління позиціями

Попри привабливість гарантованого доходу, арбітраж у криптовалютах несе певні ризики. Основний — це ліквідація при неповному виконанні ордерів. Якщо, наприклад, спотовий ордер виконаний повністю, а ордер за деривативами — частково, інвестор залишається з відкритою позицією в одному напрямку, що створює ризик маржин-колу.

Другий ризик — проскальзування, яке може виникнути при автоматичній ребалансуванні. Коли система розміщує ринковий ордер для відновлення балансу, виконання може статися за ціною, що відрізняється від ринкової в момент спрацювання сигналу.

Третій ризик — недостатність підтримуючої маржі. Якщо вартість активів, виділених як заставу, знизиться нижче певного порогу, платформа може закрити позиції з убитком.

Для мінімізації ризиків інвесторам рекомендується:

• Вмикати функції автоматичного ребалансування
• Регулярно перевіряти баланс портфеля і відкриті позиції
• Активно управляти позиціями і не покладатися виключно на автоматизацію
• Підтримувати достатній рівень маржі з комфортною подушкою безпеки

Коли використовувати арбітраж криптовалюти

Арбітражні угоди доцільні у таких сценаріях. Якщо між двома торговими парами або інструментами існує стабільний і значущий спред, арбітраж дозволяє зафіксувати короткостроковий дохід і уникнути ризику несприятливого руху ціни.

Коли потрібно виконати великий ордер на купівлю або продаж, арбітраж на двох етапах допомагає мінімізувати проскальзування. Інвестор може одночасно купувати на одному ринку і продавати на іншому, отримуючи більш вигідну середню ціну, ніж при послідовному виконанні.

При закритті кількох позицій або реалізації комплексної торгової стратегії використання арбітражу забезпечує точне і синхронне виконання, запобігаючи пропущеним можливостям або неповному закриттю позицій.

Часті запитання щодо арбітражу криптовалюти

Чи можна використовувати арбітраж для закриття існуючих позицій?
Так, багато інструментів арбітражу дозволяють як відкривати, так і закривати позиції синхронно на обох ринках.

Потрібен спеціальний API для входу в позицію?
Ні. Сучасні торгові інструменти мають зручний інтерфейс для розміщення арбітражних ордерів без необхідності програмування і API-інтеграції.

Доступний арбітраж на субрахунках?
Так, за умови, що субрахунок налаштований як єдиний торговий рахунок із підтримкою маржинальної торгівлі.

Який режим маржі використовується для арбітражу?
Арбітраж працює у режимі крос-маржі, де маржа розподіляється між усіма відкритими позиціями, що забезпечує більш ефективне використання капіталу.

Чому ордер не виконався?
Найімовірніша причина — недостатня доступна маржа для одночасного відкриття позицій у протилежних напрямках. Спробуйте зменшити розмір ордера.

Що відбувається після закінчення 24 годин при увімкненій ребалансировці?
Система автоматично зупинить функцію ребалансування і скасує всі залишкові не виконані ордери. Це запобігає неконтрольованому накопиченню часткових позицій.

Де перевірити історію виконаних ордерів і отриманий прибуток?
Історію спотових і ф’ючерсних ордерів можна переглянути у розділі історії конкретного ринку. Прибуток, отриманий із фінансових комісій, відображається у журналі транзакцій аккаунта.

Арбітраж криптовалюти залишається однією з найпривабливіших стратегій для консервативних інвесторів, що шукають спосіб генерувати дохід без прийняття спрямованого цінового ризику. Правильне використання цього інструменту, уважне управління ризиками і розуміння механіки ринку дозволяють учасникам отримувати стабільний прибуток у різних ринкових умовах.