Розуміння розрахунку ціни ліквідації у криптовалютній торгівлі

При торгівлі деривативами з використанням кредитного плеча розуміння того, як обчислюється ціна ліквідації, стає критично важливим для ефективного управління ризиками. Ціна ліквідації — це критична межа, при досягненні якої ваша позиція автоматично закривається, а ця ціна визначається кількома взаємопов’язаними факторами. Чи використовуєте ви ізольований маржинальний режим чи режим крос-маржі, знання способу обчислення ціни ліквідації дозволяє торгувати з упевненістю.

Що таке ціна ліквідації і чому вона важлива

Ліквідація відбувається, коли маркерна ціна досягає рівня ціни ліквідації, що активує автоматичне закриття позиції за ціною банкрутства (0% маржі). Це означає, що маржа вашої позиції опустилася нижче необхідного рівня підтримки.

Уявімо ситуацію: якщо ваша ціна ліквідації встановлена на рівні 15 000 USDT, а поточна маркерна ціна становить 20 000 USDT — ваша позиція залишається безпечною. Однак, коли маркерна ціна опуститься до 15 000 USDT, вона досягне рівня ціни ліквідації. У цей момент ваші нереалізовані збитки з’їдають буфер підтримки маржі, і автоматично активується ліквідація. Розуміння цього механізму є основою для створення калькулятора ціни ліквідації у вашій торговій рутини.

Ізольований маржинальний режим: як обчислити ціну ліквідації

У ізольованому режимі маржа, яку ви виділяєте на позицію, залишається окремою від балансу вашого рахунку. Це обмежує ваш максимальний потенційний збиток сумою виділеної маржі, що дає вам передбачувані параметри ризику.

Основний метод обчислення

Для довгих позицій у ізольованому режимі використовуйте таку формулу:

Ціна ліквідації (Long) = Вхідна ціна - [(Початкова маржа - Маржа підтримки)/Обсяг позиції] - (Додаткова маржа/Обсяг позиції)

Для коротких позицій формула змінюється:

Ціна ліквідації (Short) = Вхідна ціна + [(Початкова маржа - Маржа підтримки)/Обсяг позиції] + (Додаткова маржа/Обсяг позиції)

Розберімо компоненти: вартість позиції дорівнює контрактному розміру, помноженому на вхідну ціну. Початкова маржа обчислюється як вартість позиції, поділена на кредитне плече. Маржа підтримки залежить від вартості позиції та ставки маржі підтримки, яка відповідає вашому рівню ризику.

Приклад із реального світу

Припустимо, трейдер А відкриває довгу позицію з 1 BTC за ціною 20 000 USDT з кредитним плечем 50x, при цьому ставка маржі підтримки становить 0,5%:

• Початкова маржа = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Маржа підтримки = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Ціна ліквідації = 20 000 - (400 - 100) = 19 700 USDT

Цей калькулятор ціни ліквідації показує, що ваша позиція буде ліквідована, якщо BTC впаде до 19 700 USDT, залишаючи буфер у 300 USDT перед активізацією ліквідації.

Коли додаєте додаткову маржу

Якщо трейдер B відкриває ту ж саму коротку позицію з 1 BTC за 20 000 USDT з 50x плечем і вручну додає 3000 USDT до маржі позиції:

• Початкова маржа = 400 USDT
• Маржа підтримки = 100 USDT
• Нова ціна ліквідації = [20 000 + (400 - 100)] + (3 000/1) = 23 300 USDT

Додаючи додаткову маржу, ціновий рівень ліквідації віддаляється від поточної ціни, що дає більше простору для маневру при несприятливих коливаннях ринку.

Вплив фідуінгових зборів

У деяких випадках фідуінгові збори списуються безпосередньо з маржі позиції, якщо ваш доступний баланс недостатній. Це зменшує вашу маржу і наближає ціну ліквідації до поточної маркерної ціни. Використовуючи той самий приклад довгої позиції з 1 BTC, якщо зняти 200 USDT у вигляді фідуінгових зборів:

• Нова ціна ліквідації = [20 000 - (400 - 100)] - (-200/1) = 19 900 USDT

Зверніть увагу, що ціна ліквідації змістилася з 19 700 до 19 900 USDT, що робить вашу позицію більш вразливою до ліквідації.

Режим крос-маржі: динамічне обчислення ціни ліквідації

У режимі крос-маржі обчислення більш складне, оскільки ваш доступний баланс розподілений між усіма відкритими позиціями. Це означає, що ціна ліквідації для окремої позиції не є статичною — вона змінюється залежно від коливань балансу через нереалізовані прибутки і збитки по всіх відкритих позиціях.

Розуміння динаміки

За умов крос-маржі ліквідація активується лише тоді, коли у вас нульовий доступний баланс і ваша позиція не має достатньої маржі підтримки. Формула обчислення ціни ліквідації для крос-маржі суттєво відрізняється:

Для довгих позицій з нереалізованим прибутком: LP (Long) = [Вхідна ціна - (Доступний баланс + Початкова маржа - Маржа підтримки)] / Чистий обсяг позиції

Для коротких позицій з нереалізованим прибутком: LP (Short) = [Вхідна ціна + (Доступний баланс + Початкова маржа - Маржа підтримки)] / Чистий обсяг позиції

Приклад 1: Обчислення для однієї позиції

Трейдер А відкриває довгу позицію з 2 BTC за ціною 10 000 USDT з 100x плечем і має доступний баланс 2000 USDT:

• Маржа підтримки = 2 × 10 000 × 0,5% = 100 USDT
• Максимальні збитки, які можна витримати = 2000 - 100 = 1900 USDT
• Вартість втрат на ціну = 1900 / 2 = 950 USDT за BTC
• Ціна ліквідації = 10 000 - 950 = 9 050 USDT

Після відкриття позиції (загальні витрати на початкову маржу = 200 USDT), доступний баланс зменшується до 1800 USDT.

Якщо ціна підніметься до 10 500 USDT, нереалізований прибуток становитиме 1000 USDT:

• Новий допустимий збиток = 1800 + 200 - 100 + 1000 = 2900 USDT
• Вартість втрат на ціну = 2900 / 2 = 1450 USDT
• Нова ціна ліквідації = 10 500 - 1450 = 9 050 USDT

Приклад 2: Позиції на різних символах

Якщо у вас відкриті позиції в різних торгових парах (наприклад, BTCUSDT і ETHUSDT), формула обчислення ціни ліквідації стає більш складною. Вона залежить від спільного доступного балансу.

Трейдер C має:

• 1 BTC довгу позицію за 20 000 USDT з 100x плечем (нереалізовані збитки: 500 USDT)
• 10 ETH коротких за 2000 USDT з 50x плечем (нереалізований прибуток: 100 USDT)
• Доступний баланс: 2500 USDT

Для позиції BTCUSDT: LP = 19 500 - (2500 + 200 - 100) / 1 = 16 900 USDT

Для позиції ETHUSDT: LP = 2000 + (2500 + 400 - 100) / 10 = 2280 USDT

Ефект хеджування

Ідеально хеджована позиція (рівні довга і коротка у тому ж символі) ніколи не ліквідується, оскільки прибутки з однієї сторони компенсують збитки з іншої. Частковий хедж, де обсяги довгих і коротких позицій різняться, обчислюється за чистим обсягом.

Практичні приклади обчислення ціни ліквідації

Приклад 1: Ідеально хеджована позиція

Якщо ви тримаєте 1 BTC довгу і 1 BTC коротку у тому ж символі в режимі крос-маржі, позиції ідеально компенсують одна одну. Незалежно від руху ціни, жодна з позицій не буде ліквідована, оскільки прибутки з однієї сторони автоматично покривають збитки з іншої.

Приклад 2: Управління ризиками у кількох символах

Трейдер B одночасно має:

• 2 BTC довгих за 10 000 USDT (100x)
• 1 BTC короткий за 9500 USDT (100x)
• Доступний баланс: 3000 USDT
• Маркерна ціна: 9500 USDT

Для позиції BTCUSDT: LP = 9500 - (3000 + 200 - 50) = 6450 USDT

Ця ціна ліквідації враховує, що коротка позиція захищена прибутком довгої, тому ліквідація станеться лише при досягненні ціни близько 6450 USDT.

Приклад 3: Вплив фідуінгових зборів на кілька позицій

Якщо доступний баланс повністю використаний і нараховуються фідуінгові збори, ці збори списуються з маржі позиції, а не з доступного балансу. Це зменшує маржу і наближає ціну ліквідації до поточної маркерної ціни, збільшуючи ризик ліквідації для всіх позицій одночасно.

Основні висновки для освоєння обчислення ціни ліквідації

Розуміння способу обчислення ціни ліквідації — це не просто підставляти числа у формули, а усвідомлювати, як кредитне плече, розподіл маржі та ринкові рухи взаємодіють, створюючи ризик ліквідації.

У режимі ізольованої маржі ціна ліквідації залишається відносно стабільною, оскільки залежить лише від конкретної маржі позиції. У режимі крос-маржі слід уважно стежити за тим, як нереалізовані збитки зменшують доступний баланс і наближають ціну ліквідації до маркерної для всіх позицій.

Пам’ятайте, що нереалізовані прибутки не збільшують ваш доступний баланс для відкриття нових позицій або хеджування збитків, але нереалізовані збитки його зменшують. Це робить режим крос-маржі особливо важливим для моніторингу при управлінні кількома позиціями.

Чи створюєте ви власний калькулятор ціни ліквідації, або користуєтеся інструментами платформи, основний принцип залишається незмінним: ціна ліквідації — це рівень ціни, при якому ваш буфер маржі повністю витрачається на покриття збитків. Постійно обчислюючи і контролюючи цей рівень, ви зберігаєте контроль над ризиками і уникаєте неприємних сюрпризів при несприятливих рухах ринку.