Повний посібник з арбітражної торгівлі: стратегії, механізми та виконання

Арбітражна торгівля є однією з найпривабливіших можливостей на ринках криптовалют, дозволяючи трейдерам отримувати прибуток із різниць у ціні без ризику спрямованого руху ринку. Ця стратегія стає дедалі доступнішою завдяки сучасним торговим платформам, що забезпечують безперешкодне виконання складних багатоступеневих позицій.

Основи арбітражної торгівлі

Арбітражна торгівля базується на використанні цінових різниць для одного й того самого активу на різних ринках або за різними контрактами. Коли актив торгується за різними цінами одночасно — наприклад, Біткоїн за 40 000 доларів на одному ринку і за 40 150 доларів на іншому — трейдери можуть здійснити арбітраж, купуючи за нижчою ціною і продаючи за вищою, фіксуючи різницю як прибуток.

Ринок криптовалют розвинувся і пропонує три основні можливості арбітражної торгівлі:

Спот-ф’ючерсний арбітраж використовує ціновий зв’язок між негайним готівковим ринком і контрактами з майбутнім терміном. Коли ціни ф’ючерсів значно відхиляються від спотових цін, трейдери можуть відкривати протилежні позиції, щоб скористатися згодом злиттям цін наприкінці контракту.

Арбітраж за ставками фінансування орієнтований на періодичні платежі між тримачами довгих і коротких позицій у безстрокових контрактах. За високих ставок фінансування трейдери можуть отримати привабливий дохід, хеджуючи ризики через протилежні позиції.

Спред-арбітраж полягає у моніторингу цінових різниць між різними торговими парами та типами контрактів і одночасному виконанні купівлі й продажу для отримання прибутку до зменшення різниці ринковими силами.

Основи механіки арбітражної торгівлі

Стратегія арбітражу за ставками фінансування

Ця стратегія базується на принципі: компенсувати збитки в одній частині ринку прибутком в іншій і отримувати періодичні платежі. Вона працює у дві сторони залежно від ринкових умов.

Позитивна ставка фінансування: коли ставки у безстрокових контрактах позитивні, тримачі довгих позицій платять коротким. Трейдер, що прагне отримати позитивний арбітраж, одночасно купує актив у спотовому ринку (отримуючи зростання) і відкриває коротку позицію у ф’ючерсах (отримуючи плату за фінансування). Це створює нейтральний портфель, де коливання цін компенсують один одного, а трейдер отримує стабільний дохід.

Приклад: Біткоїн у ф’ючерсах має ставку 0,01%. Трейдер купує 1 BTC у спотовому ринку за поточною ціною і одночасно коротить 1 BTC у ф’ючерсах. Якщо ціна Біткоїна зросте до 41 000 доларів, спотовий актив принесе +1000 доларів, а коротка позиція у ф’ючерсах втратить цю суму, але при цьому трейдер отримує плату за фінансування. В результаті — чистий прибуток без цінового ризику.

Негативна ставка фінансування: коли ставки стають від’ємними, тримачі довгих позицій отримують платежі, а короткі — платять. Тоді трейдери можуть відкривати короткі позиції у спотовому ринку і довгі у ф’ючерсах, отримуючи негативні платежі у зворотному напрямку, що компенсує цінові коливання.

Стратегія спред-арбітражу

Ця стратегія полягає у захопленні цінових різниць між пов’язаними ринками до їхнього злиття. Вона вимагає виявлення активів, що торгуються за різними цінами, і одночасного виконання операцій купівлі й продажу для фіксації різниці.

Наприклад, якщо спотова ціна Біткоїна становить 40 000 доларів, а ф’ючерси на грудень — 40 500 доларів, різниця 500 доларів (1,25%) дає можливість арбітражу. Трейдер купує спотовий Біткоїн і продає ф’ючерсний контракт. Незалежно від руху цін до закінчення контракту, він отримує прибуток у розмірі різниці. З наближенням дати закінчення ціна ф’ючерса зійдеться з ціною споту, і трейдер зможе закрити обидві позиції з прибутком.

Прибутковість залежить від початкової різниці, часу до закінчення контракту і витрат на фінансування позицій.

Виконання арбітражних позицій

Вимоги до відкриття позиції

Перед початком арбітражної торгівлі потрібно мати:

• Достатній маржинальний запас — більшість платформ вимагає забезпечення для обох сторін позиції. Деякі дозволяють використовувати понад 80 активів як маржу.
• Можливість одночасного виконання обох ордерів — платформи забезпечують подачу обох ліній через один інтерфейс, що мінімізує затримки й прослизання.
• Механізми моніторингу й ребалансування — автоматичне відстеження і коригування позицій для підтримки рівності кількості активів.

Процес ребалансування

Приклад: трейдер ставить ліміт-ордер на купівлю 1 BTC у спотовому ринку і одночасно — коротку позицію на 1 BTC у ф’ючерсах. Якщо перша заповнюється на 0,5 BTC, а друга — лише на 0,4 BTC, виникає дисбаланс. Автоматична система виявляє це і виконує ринковий ордер на заповнення залишку, щоб відновити баланс.

Це перевіряється кожні 2 секунди протягом 24 годин. Якщо баланс не досягається, залишкові ордери скасовуються, щоб уникнути необмеженого ризику.

Комбінації торгових пар

Сучасні платформи підтримують різні комбінації:

• Спот і безстрокові контракти (найпоширеніший варіант)
• Спот і ф’ючерси з фіксованою датою
• Різні типи розрахунків (USDT, USDC)

Це дозволяє знаходити арбітражні можливості у широкому спектрі активів і ринкових умов.

Управління ризиками та важливі зауваження

Ризик ліквідації

Хоча арбітражна торгівля прагне бути нейтральною, ризик ліквідації залишається, якщо одна сторона частково не заповнена. Якщо одна з позицій залишається незаповненою, а інша — повністю, трейдер піддається ціновому ризику, що може спричинити ліквідацію при несприятливому русі цін.

Саме тому автоматичне ребалансування так цінне — воно постійно підтримує баланс і запобігає ситуаціям, коли одна сторона несе повний ризик.

Ризики неконтрольованого виконання

Автоматичне ребалансування може викликати невелике прослизання цін, особливо під час волатильності, що зменшує прибутковість. Трейдерам потрібно враховувати ці можливі відхилення.

Відповідальність за управління позиціями

Платформи забезпечують інструменти для одночасного виконання і ребалансування, але трейдери несуть відповідальність за активний контроль позицій: слідкувати за прибутковістю, збором платежів, рівнем маржі і закриттям позицій у потрібний час.

Інформація про позиції розміщується у різних інтерфейсах — потрібно перевіряти кілька джерел для повного розуміння ситуації.

Гарантії від збитків

Арбітражні інструменти не гарантують прибуток. Помилки виконання, прослизання, ліквідація або зміни ринкових умов можуть перетворити стратегію у збиткову. Трейдери повинні розуміти ці ризики і діяти обережно.

Практичний сценарій виконання

1. Виявлення можливості — платформа показує найкращі спреди або ставки фінансування.
2. Визначення обсягу — трейдер обирає кількість, і система автоматично підбирає протилежну.
3. Вибір типу ордеру — ринковий або лімітний.
4. Включення автоматичного ребалансування — або відключення для ручного контролю.
5. Подання обох ордерів одночасно.
6. Моніторинг позицій — через панелі і лог-файли, контроль за платежами і рівнем маржі.

Часті питання

Коли краще виконувати арбітраж?
При значних спредах, щоб мінімізувати прослизання і ринковий вплив, або при великих обсягах, щоб уникнути розривів у виконанні.

Як обчислюються ключові показники?
Спред — різниця цін; Спред-ставка — відношення спреду до ціни продажу; APR за ставкою фінансування — сукупна ставка за 3 дні, поділена на 3 і подвоєна; APR за спредом — поточна ставка, поділена на дні до закінчення, і подвоєна.

Чи можна закривати позиції за допомогою арбітражу?
Так, арбітражні механізми дозволяють відкривати і закривати позиції.

Підтримуються всі типи акаунтів?
Зазвичай — ні, потрібні розширені або професійні акаунти.

Чому ордер може не виконатися?
Через недостатній маржинальний запас або обмеження платформи.

Що станеться без автоматичного ребалансування?
Обидві позиції виконуються незалежно, і стратегія залишається активною до повного заповнення або скасування.

Коли ребалансування може закінчитися раніше?
Якщо після 24 годин залишилися незаповнені ордери, вони автоматично скасовуються.

Висновок

Арбітражна торгівля — ефективний спосіб отримати прибуток із ринкових нерівностей, мінімізуючи ризик спрямованого руху. Успіх залежить від глибокого розуміння механізмів, дисципліни у управлінні позиціями і врахування ризиків, що можуть перетворити планований арбітраж у збитки. З правильним підходом і інструментами платформи ця стратегія може стати цінною частиною портфеля трейдера.