Як читати ставку фінансування для безстрокових контрактів? Від механізму розрахунку до практичного застосування

У торгівлі деривативами ставка фінансування є ключовим фактором, що визначає витрати та прибутки від торгівлі. Багато трейдерів при купівлі або короткій позиції ігнорують вплив ставки фінансування. Насправді, як дивитись на ставку фінансування, як її обчислювати та коли вона розраховується — безпосередньо впливає на ваші реальні доходи. Ця стаття допоможе вам глибше зрозуміти цей механізм.

Принципи реального часу коливань ставки фінансування

Ставка фінансування — це не фіксоване число, а оновлюється в режимі реального часу кожну хвилину залежно від ринкової ситуації. На сторінці торгівлі деривативами ви можете в будь-який момент переглянути поточну ставку фінансування, яка постійно коливається перед часом наступного розрахунку.

Наприклад, при циклі розрахунку на 8 годин логіка обчислення така:

1. З 12:00 ночі (UTC) до 8:00 ранку (UTC) ставка фінансування, що обчислюється, буде розрахована та сплачена/отримана в 8:00 (UTC).
2. З 8:00 ранку (UTC) до 16:00 (UTC) — відповідно, в 16:00 (UTC).

Це означає, що ваша позиція в кожен момент розрахунку повинна враховувати відповідні витрати або доходи за ставкою фінансування. Чим ближче до кінця циклу, тим більша невизначеність на ринку і тим більш різкі коливання ставки.

Як визначаються ставка фінансування за допомогою індексу премії та відсоткової ставки

Ставка фінансування визначається двома основними компонентами: відсотковою ставкою (I) та індексом премії (P). Платформа кожну хвилину обчислює їх зважене середнє і на основі цього визначає кінцеву ставку.

Обчислення відсоткової ставки:

Використовується стандартна формула: I = 0.03% / (24 / інтервал часу фінансування)

Наприклад, для BTCUSD річна ставка фіксована на рівні 0.03%. Якщо цикл розрахунку становить 8 годин, то ставка за цей період буде 0.01%. Варто враховувати, що для деяких пар (наприклад, USDCUSDT або ETHBTCUSDT) ставка за замовчуванням дорівнює 0%.

Роль індексу премії:

Ціна перпетуальної (безстрокової) угоди може відхилятися від ціни спотового ринку (маркувальної ціни), що може проявлятися у премії (升水) або дисконі (貼水). Індекс премії використовується для вимірювання цього відхилення.

Формула індексу премії: P = [Max(0, глибина купівлі - спотова ціна) - Max(0, спотова ціна - глибина продажу)] / спотова ціна

Де:

• Глибина купівлі — середня ціна за обсягом ордерів з купівлі, зважена за гарантійним внеском.
• Глибина продажу — середня ціна за обсягом ордерів з продажу, зважена за гарантійним внеском.
• Гарантійний внесок — сума гарантійного депозиту, що впливає на глибину ринку.

Платформа використовує алгоритм зваженого середнього для обчислення середнього значення індексу премії. Наприклад, при циклі на 8 годин, індекс премії, що ближче до часу розрахунку, має більший ваговий коефіцієнт. Це дозволяє більш точно відобразити ринкову ситуацію наприкінці циклу у ставці фінансування.

Формула повного обчислення ставки фінансування

Об’єднуючи відсоткову ставку та індекс премії, отримуємо кінцеву ставку фінансування:

F = clamp[P + clamp(I - P, 0.05%, -0.05%), верхня межа, нижня межа]

Де:

• clamp — функція обмеження значення в межах.
• Верхня та нижня межі визначаються для запобігання надмірних коливань.

Ця формула означає, що за нормальних умов ставка фінансування визначається переважно індексом премії, але враховує базову відсоткову ставку та обмежена верхніми та нижніми межами.

Як налаштовуються межі ставки фінансування

Щоб уникнути надмірних коливань у разі аномальної ринкової активності, платформа встановлює чіткі межі:

• Верхня межа: min[(початковий рівень маржі - рівень підтримки) × 0.75, рівень підтримки]
• Нижня межа: -min[(початковий рівень маржі - рівень підтримки) × 0.75, рівень підтримки]

Де:

• Початковий рівень маржі та рівень підтримки беруться з ризикових обмежень для кожної торгової пари.

При екстремальних ринкових ситуаціях платформа може тимчасово коригувати коефіцієнт (від 0.5 до 1), щоб повернути ціну перпетуальної угоди до розумних меж. Це — частина механізму захисту ринку.

Спеціальні механізми перед торгівлею

У період перед відкриттям торгів у перпетуальних контрактах ставка фінансування обчислюється інакше:

На етапі аукціону: ставка дорівнює нулю. В цей час індекс премії та відсоткова ставка не враховуються у витрати, і трейдери не платять та не отримують фінансування.

На безперервній торгівлі: ставка фіксована на рівні 0.005% і розраховується кожні 4 години. Це спрощена альтернатива складним обчисленням у звичайних перпетуальних контрактах.

Практичне застосування: як читати ставку фінансування для отримання прибутку

Після розуміння механізму обчислення ставки фінансування трейдери повинні навчитися використовувати її. Якщо ставка позитивна і висока, довгі позиції платять комісію, а короткі — отримують її. І навпаки.

Перед відкриттям позиції слід перевірити поточний рівень ставки, оцінити її можливе зниження і врахувати це у розрахунках реального доходу. Вміння правильно читати ставку фінансування — важливий аспект управління ризиками та оптимізації прибутків.