Розуміння стратегії TWAP: Повний посібник з ордерів за середньою ціною, зваженою за часом

Коли потрібно здійснити значну торгівлю, не впливаючи занадто сильно на ринок, TWAP (Time-Weighted Average Price) пропонує розумне рішення. Замість розміщення одного великого ордера, що може спричинити проскальзування та несприятливі цінові рухи, TWAP автоматично розбиває вашу позицію на серію менших, стратегічно розташованих за часом ордерів. Ця методика стала незамінною для інституційних інвесторів, хедж-фондів та серйозних трейдерів, які прагнуть мінімізувати вплив на ринок, зберігаючи контроль над виконанням.

Що таке TWAP і чому його використовують трейдери

TWAP — це розумна стратегія виконання ордерів, яка ділить великі угоди на кілька підордерів, розподілених по обраному вами часовому проміжку. Основна перевага: ваші ордери виконуються за цінами, ближчими до справжнього середнього ринкового рівня, а не за найгіршими цінами, характерними для великих блокових угод.

Використовуючи цей підхід, ви отримуєте кілька переваг:

• Зменшення впливу на ринок: менші ордери спричиняють менше цінових коливань, ніж один великий
• Управління волатильністю: ваша реалізація виграє від звичайних коливань ринку, а не посилює їх
• Контрольоване виконання: ви визначаєте час і частоту своїх угод
• Зменшення ризиків: зменшує ймовірність значного проскальзування між розміщенням і виконанням ордера

TWAP особливо ефективний для трейдерів, які керують значними позиціями і цінують якість виконання понад швидкість.

Основний механізм: як TWAP виконує ваші ордери

Алгоритм TWAP працює на основі параметрів, які ви задаєте. Він розраховує оптимальний час і розмір кожного підордеру, розміщуючи їх через рівні інтервали протягом заданого вами періоду.

Ось що контролює кожен ключовий параметр:

Варіанти типів ордерів:

Ринковий ордер виконується негайно за поточною ринковою ціною. Це гарантує заповнення підордерів, але може спричинити незначні цінові коливання.

Обмежена ціна — ордер розміщується на визначеній відстані від найкращого бід (для покупок) або найкращого аск (для продажів). Залежно від руху ринку, ваш ордер може виконатися як маркетмейкер або маркеттейкер.

Формули обмеженої ціни:

• Обмежена ціна (Купівля) = найкраща ціна бід - встановлена відстань або найкраща ціна бід × (1 - відстань%)
• Обмежена ціна (Продаж) = найкраща ціна аск + встановлена відстань або найкраща ціна аск × (1 + відстань%)

Практичний приклад: розбиття великого ордера

Розглянемо конкретний сценарій для ілюстрації роботи TWAP. Уявімо, ви налаштували такі параметри:

• Загальний обсяг: 96 BTC
• Загальний час: 4 години
• Частота: 30 секунд між ордерами
• Випадковий порядок: Вимкнено
• Тип ордера: Ринковий
• Ціна спрацьовування: $100,000
• Ціна зупинки: $110,000

Як це працює:

Коли ціна досягне $100,000, алгоритм активується. За 4 години він автоматично розрахує кількість підордерів:

4 години = 4 × 60 × 60 = 14 400 секунд

З частотою 30 секунд: 14 400 ÷ 30 = 480 підордерів

Отже, ваші 96 BTC будуть розбиті на 480 ордерів по 0,2 BTC кожен. Кожні 30 секунд протягом 4 годин автоматично виконається ринковий ордер на 0,2 BTC.

Коли зупиняється виконання?

Стратегія TWAP завершується при одній з умов:

1. Всі 96 BTC заповнені
2. Закінчився 4-годинний період
3. Ціна досягне $110,000

Обмеження системи та торгові правила

Перед запуском стратегії TWAP ознайомтеся з цими обмеженнями:

Обліковий запис і пари:

• Кожен акаунт може одночасно запускати до 20 стратегій TWAP
• На кожну торгову пару можна активувати до 10 стратегій TWAP

Частота і розмір ордерів:

• Одиночний ордер можна розміщувати з інтервалом від 5 до 120 секунд
• Мінімальний розмір підордеру відповідає вимогам правил Spot або Derivatives торгівлі
• Максимальний розмір підордеру визначений у правилах Spot торгівлі
• Для Perpetual і ф’ючерсів кожен підордер не може перевищувати половину максимальної величини ордеру (наприклад, якщо BTCUSDT має максимум 100 BTC, то ваш ліміт на один ордер — 50 BTC)

Мінімальна загальна кількість:

Мінімальна сума для вашого TWAP обчислюється так:

Мінімальна загальна кількість = Max(Min Notional × кількість підордерів / остання ціна, Мінімальний розмір ордеру × кількість підордерів)

де: Кількість підордерів = Тривалість у секундах / Частота

Виконання і скасування:

• Якщо підордер не заповнюється, система намагається його повторно запустити. Якщо повторне виконання не вдається, ордер скасовується і очікує наступного інтервалу до завершення стратегії
• Незаповнені ордери не блокують маржу до їх виконання. Ви повинні мати достатній баланс для кожного підордеру, інакше стратегія припиняється
• Orders (Order-only) не вимагають маржі
• Стратегії TWAP автоматично завершуються, якщо: баланс став недостатнім, змінюється режим позиції, вартість позиції перевищує ризикові ліміти, порушуються ліміти відкритого інтересу або стратегія триває понад 7 днів

Налаштування та управління стратегіями TWAP

Створення нової стратегії TWAP:

1. Відкрийте торговий інтерфейс і знайдіть розділ Інструменти у зоні введення ордерів
2. Оберіть TWAP з доступних опцій
3. Введіть усі параметри: Кількість, Тривалість, Частоту, Тип ордера та інші розширені налаштування
4. Перевірте всі дані перед підтвердженням
5. Натисніть Підтвердити для активації стратегії TWAP

Зупинка активної стратегії:

1. Перейдіть у вкладку Позиції
2. Оберіть Інструменти, потім TWAP
3. Ви побачите детальний огляд: заповнений обсяг/загальний, середня ціна заповнення, цінові межі та ін.
4. Натисніть Зупинити, щоб негайно припинити стратегію

Перегляд історії ордерів:

1. Перейдіть у розділ Історія інструментів
2. Виберіть TWAP як тип інструменту
3. Натисніть Деталі, щоб переглянути окремі виконані ордери
4. Усі ордери, розміщені через TWAP, з’являються у вашій історії ордерів із позначкою “TWAP” у типі ордера для легкого ідентифікування

Використовуючи TWAP ефективно, ви можете виконати великі позиції з точністю, зберігаючи повний контроль над часом і впливом на ринок. Це незамінний інструмент для досвідчених трейдерів у сучасних динамічних ринках.