Що таке TWAP - Інструмент автоматизації торгів для професійних інвесторів

Що таке TWAP? Це важливий інструмент торгівлі у сучасному світі інвестицій, розроблений для допомоги трейдерам у здійсненні великих операцій з контролем та ефективністю. Скорочення від “Time-Weighted Average Price” (середня ціна за часом), TWAP є популярною стратегією серед корпоративних інвестиційних фондів, менеджерів портфеля та алгоритмічних трейдерів. За допомогою поділу великих торгових ордерів на менші, що виконуються через визначені проміжки часу, цей інструмент допомагає мінімізувати вплив великих транзакцій на ринок і досягти середньої ціни, яка відображає реальну ринкову ситуацію.

Основне поняття - Що таке TWAP і чому це важливо

Коли трейдер хоче виконати дуже великий ордер, негайне його здійснення може спричинити різкі коливання на ринку. Це може призвести до того, що трейдер не отримає найкращу ціну або навіть викличе “шок на ринку”, що змінить ціну несприятливо.

TWAP вирішує цю проблему, розподіляючи великий ордер на кілька менших, що виконуються через рівні проміжки часу у визначений період. Такий підхід не лише запобігає різким коливанням ринку, а й дозволяє трейдеру скористатися коливаннями цін у процесі виконання, що дає змогу отримати більш обґрунтовану середню ціну та передбачити результати операції.

Як працює TWAP - Детальне розуміння параметрів управління

Стратегія TWAP базується на наборі налаштувань, які задає користувач. Алгоритм обчислює оптимальний час для розміщення та виконання кожного підордеру на основі цих параметрів. Розглянемо детальніше кожен з них:

Загальна кількість — це сумарний обсяг ордерів, які ви хочете виконати через TWAP, наприклад 96 BTC.

Тривалість роботи — період, протягом якого стратегія буде активною, можна налаштувати від 5 хвилин до 24 годин. За цей час алгоритм буде постійно розміщувати підордери, доки не буде виконано всю суму або не закінчиться час. Зверніть увагу, що повне виконання не гарантоване у випадку високої волатильності ринку.

Частота розміщення ордерів — інтервал між кожним підордером, за замовчуванням 30 секунд, але його можна налаштувати. Частота може бути від 5 до 120 секунд між ордерами.

Розмір кожного підордеру — обсяг кожного менше ордеру. Якщо активовано функцію “Випадковий ордер”, кожен підордер буде варіюватися на ±20% від цієї величини, що робить модель торгів більш випадковою і менш передбачуваною.

Функція випадкових ордерів — при увімкненні кількість кожного підордеру буде випадковим чином коригуватися в межах ±20%, при цьому дотримуючись інших вимог, наприклад, максимального розміру ордеру.

Тип ордеру — у вас є два варіанти:

1. Ринковий ордер: розміщується і виконується за поточною ринковою ціною.

2. Лімітний ордер: розміщується на певному відстані від найкращої ціни покупки (bid) або продажу (ask). Ці ордери можуть бути виконані як maker або taker залежно від цінових коливань. Формули обчислення:

   • Лімітна ціна (купівля) = Найкраща ціна покупки - Відстань або Найкраща ціна покупки × (1 - Відстань%)
   • Лімітна ціна (продаж) = Найкраща ціна продажу + Відстань або Найкраща ціна продажу × (1 + Відстань%)

Ціна активації — стратегія TWAP почне працювати лише тоді, коли остання ціна досягне встановленого вами рівня.

Ціна зупинки — стратегія автоматично припинить роботу, коли остання ціна досягне рівня, визначеного вами як зупинка.

Приклад — застосування TWAP з конкретними параметрами

Щоб краще зрозуміти, як працює TWAP, розглянемо приклад із такими параметрами:

• Загальна кількість: 96 BTC
• Тривалість роботи: 4 години
• Частота розміщення ордерів: 30 секунд
• Випадкові ордери: вимкнено
• Тип ордеру: ринковий
• Ціна активації: $100,000
• Ціна зупинки: $110,000

Коли ціна досягне $100,000, активується стратегія TWAP і починає виконувати операції. Спершу обчислюємо загальний час у секундах: 4 години × 60 хвилин × 60 секунд = 14,400 секунд.

Далі ділимо цей час на частоту: 14,400 ÷ 30 = 480 підордерів.

Потім ділимо загальну кількість BTC на кількість підордерів: 96 ÷ 480 = 0.2 BTC на кожен підордер.

Отже, алгоритм буде розміщувати ринковий ордер по 0.2 BTC кожні 30 секунд протягом 4 годин. Стратегія припиниться, коли буде виконано будь-яку з трьох умов: повне виконання 96 BTC, закінчення 4 годин або досягнення ціни зупинки $110,000.

Обмеження та умови роботи TWAP

TWAP має дотримуватися певних обмежень для стабільної роботи платформи:

Обмеження кількості стратегій: кожен акаунт може одночасно запускати до 20 стратегій TWAP, і для кожної торгової пари — не більше 10 стратегій.

Інтервал частоти: частота розміщення ордерів може бути від 5 до 120 секунд.

Розмір підордеру:

• Мінімальний розмір має відповідати правилам спотової торгівлі або параметрам деривативів.
• Для спотових операцій — максимальний розмір визначається правилами.
• Для perpetual і ф’ючерсних контрактів — максимальний розмір кожного підордеру має бути ≤ половини максимальної величини ордеру. Наприклад, якщо ліміт — 100 BTC, то кожен підордер не може перевищувати 50 BTC.

Обчислення мінімальної кількості: мінімальна сума = Max(мінімальна номінальна вартість × кількість підордерів / найближча ціна, мінімальний розмір ордеру × кількість підордерів).

Обробка неповного виконання: якщо ордер, розміщений через TWAP, не виконається повністю, система спробує повторно його виконати. Якщо повторне виконання не вдасться, ордер буде скасовано і чекати наступного, доки стратегія не завершиться або не закінчиться.

Вимоги до залишку на рахунку: TWAP не використовує кредитне плече перед виконанням ордеру. Ви повинні мати достатньо коштів на рахунку для виконання ордеру, інакше стратегія буде припинена. Ордер на зниження ціни (лімітний ордер на продаж) не використовує кредитне плече.

Автоматичне завершення: стратегія автоматично припиняється у разі: недостатнього залишку для виконання, зміни режиму позиції, перевищення ліміту ризику або ліміту відкритої позиції, або при активності понад 7 днів.

Інструкція з налаштування та управління стратегічним TWAP

Як налаштувати стратегію TWAP

Крок 1 — Вхід у інструмент TWAP: у розділі ордерів натисніть Інструменти, потім оберіть TWAP зі списку доступних.

Крок 2 — Заповнення параметрів: створіть ордер TWAP, ввівши всі необхідні параметри: загальну кількість, тривалість, частоту, розмір підордерів, тип ордеру, ціну активації та ціну зупинки.

Крок 3 — Підтвердження: перевірте всі дані, щоб переконатися у їхній правильності, і натисніть Підтвердити для запуску стратегії.

Як зупинити стратегічний TWAP

Щоб зупинити активну стратегію TWAP, перейдіть у вкладку Позиції, натисніть Інструменти і оберіть TWAP. Ви побачите деталі стратегії, включаючи розмір/загалом, середню ціну виконання, граничну ціну та іншу інформацію. Натисніть кнопку Зупинити, щоб негайно припинити її.

Як переглянути історію ордерів і стратегій

Щоб побачити всю історію роботи стратегії TWAP, перейдіть у Історія інструментів і оберіть тип інструменту — TWAP. Натисніть Деталі, щоб переглянути окремі виконані ордери. У розділі Історія ордерів ордери, розміщені через TWAP, будуть позначені як “TWAP” у стовпці Тип ордеру, що допоможе легко їх відрізнити від звичайних.

Переваги використання TWAP

TWAP надає багато переваг для професійних трейдерів. По-перше, він допомагає зменшити вплив на ринок (market impact) при виконанні великих операцій, захищаючи ціну від несприятливих коливань. По-друге, ця техніка дозволяє досягти більш обґрунтованої середньої ціни замість того, щоб погоджуватися з менш вигідною фіксованою ціною. По-третє, TWAP забезпечує кращий контроль за процесом виконання ордеру, дозволяючи налаштовувати стратегію відповідно до конкретних потреб. Нарешті, цей інструмент особливо корисний на ринках із змінною ліквідністю або при накопиченні позицій без значних цінових коливань. Завдяки цим перевагам TWAP став незамінним інструментом для інвестиційних фондів, менеджерів портфеля та алгоритмічних трейдерів по всьому світу.