TWAP: Як виконати великі ордери без впливу на ринок

Стратегія, известна як TWAP (середньозважена ціна за часом), революціонізувала спосіб виконання великих позицій інституційними трейдерами та хедж-фондами на ринку. Ця система розбиває великі замовлення на дрібні частки, розподіляючи їх протягом часу з регулярними інтервалами. Мета проста, але потужна: мінімізувати вплив великих транзакцій на ринок і отримати середню ціну виконання, яка справді відображає реальний рух ринку.

Коли потрібно купити або продати значну кількість криптовалют, традиційний підхід — виконати все одразу — може спричинити різкі коливання цін. TWAP вирішує цю дилему, дозволяючи трейдерам зберігати повний контроль над своїми операціями, використовуючи природні коливання цін і одночасно зменшуючи ризики. Саме тому ця техніка стала такою популярною серед професійних алгоритмічних трейдерів.

Механізм роботи TWAP

Щоб зрозуміти, як це працює, уявімо, що потрібно купити 96 BTC. Замість розміщення одного великого замовлення на ринку, алгоритм TWAP ділить його на сотні дрібних. Система обчислює оптимальний час для кожного виконання на основі заданих вами параметрів.

Робота базується на інтервалах. Ви вказуєте:

• Загальну кількість
• Тривалість роботи стратегії (від 5 хвилин до 24 годин)
• Частоту відправки підзамовлень (стандарт 30 секунд, налаштовується)
• Чи бажаєте використовувати ринкові ордери (негайне виконання) або ордери з обмеженою ціною

Протягом визначеного періоду алгоритм систематично виконує підзамовлення. Якщо активувати випадковий режим, кожне підзамовлення варіюється в межах ±20% від заданої кількості, що робить виконання ще менш передбачуваним для ринку. Це максимізує захист вашого замовлення від можливих маніпуляцій.

Налаштування параметрів: повний гід

Кожен параметр TWAP має своє конкретне призначення у вашій стратегії:

Загальна кількість — це просто повна кількість активів, яку ви хочете торгувати через TWAP.

Час виконання — визначає часовий проміжок, протягом якого алгоритм залишатиметься активним. Ви маєте повну гнучкість, обираючи від 5 хвилин до 24 годин. За цей час підзамовлення будуть регулярно надсилатися, доки не буде виконано всю кількість, час не закінчиться або не спрацює умова зупинки.

Частота — контролює інтервал між кожним підзамовленням. Стандарт — 30 секунд, але ви можете налаштувати від 5 до 120 секунд залежно від потреби.

Кількість на підзамовлення — визначає розмір кожного окремого фрагмента. Якщо активовано режим випадковості, система коригує цю кількість у межах ±20%, дотримуючись максимальних лімітів платформи.

Тип ордеру — обираєте між двома моделями:

• Ринковий ордер: виконується негайно за поточною ціною, гарантує виконання, але без контролю ціни
• Обмежений ордер: встановлюється на відстані від найкращої ціни (купівля або продаж), працює як maker або taker залежно від руху ринку

Ціна запуску — стратегія TWAP активується лише тоді, коли ціна досягає точно вказаного вами значення.

Ціна зупинки — автоматично припиняє виконання, якщо ціна досягає цього рівня, захищаючи від різких негативних рухів.

Практичний сценарій виконання

Розглянемо конкретний приклад:

• Загальна кількість: 96 BTC
• Тривалість: 4 години
• Частота: 30 секунд
• Випадковий режим: вимкнено
• Тип: ринковий ордер
• Ціна запуску: 100 000 доларів
• Ціна зупинки: 110 000 доларів

Коли ціна досягає 100 000 доларів, запускається алгоритм TWAP. Він перетворює 4 години (14 400 секунд) у 480 інтервалів по 30 секунд. Це означає, що кожні 30 секунд буде надсилатися ринковий ордер на 0,2 BTC (96 ÷ 480).

Виконання триває, доки не станеться одне з наступних: всі 96 BTC виконані, час закінчився або ціна опустилася до 110 000 доларів, активуючи зупинку. Такий розподіл за часом значно зменшує ймовірність будь-якого помітного впливу на ціну від одного великого замовлення.

Обмеження роботи TWAP

Щоб зберегти цілісність системи і захистити всіх користувачів, платформа вводить чіткі обмеження:

• Максимум 20 стратегій TWAP одночасно, з не більше ніж 10 активними на один торговий парі
• Мінімальний час між відправкою — 5 секунд, максимум — 120 секунд
• Кожне підзамовлення має відповідати мінімальним і максимальним розмірам для вашого типу торгівлі. Для спотових операцій — згідно з загальними правилами. Для перпетуалів і ф’ючерсів — не більше половини максимально дозволеного розміру для пари. Наприклад, якщо BTCUSDT має ліміт 100 BTC, кожне підзамовлення TWAP не може перевищувати 50 BTC.
• Мінімальна загальна кількість для активації TWAP розраховується за формулою, що враховує мінімальну номінальну цінність, кількість підзамовлень і останню ціну, щоб уникнути навантаження на систему від дуже малих операцій.

Якщо підзамовлення не виконується повністю у виняткових випадках, система намагається повторно його узгодити. Якщо не вдається — замовлення скасовується, і система очікує наступного відправлення, доки стратегія не завершиться. Перед виконанням реальної операції не утримується жодної маржі, але потрібно мати достатній баланс у рахунку для кожного підзамовлення, інакше стратегія буде завершена.

TWAP також може автоматично завершитися, якщо виявить недостатній баланс, зміну режиму позиції, ризиковану позицію, ліміт відкритих позицій або якщо стратегія активна понад 7 днів.

Покрокова реалізація стратегії TWAP

Створення стратегії:

Спершу перейдіть у розділ Інструменти у зоні ордерів і оберіть TWAP. У відкритому вікні заповніть усі необхідні параметри: кількість, тривалість, частоту, тип ордеру та ціни запуску/зупинки, якщо бажаєте їх використовувати.

Уважно перевірте кожну введену інформацію. Переконайтеся, що у вас достатньо балансу і що всі параметри точно відповідають вашим намірам. Коли все буде готово, натисніть Підтвердити, щоб активувати стратегію TWAP.

Моніторинг і завершення:

У вкладці позицій перейдіть у Інструменти і оберіть TWAP. Ви побачите повну інформацію про виконання: загальний обсяг, вже виконане, середню ціну, межі цін і багато іншого. Якщо потрібно зупинити раніше запланованого часу, натисніть Завершити — стратегія припиниться негайно.

Перегляд історії:

Усі виконані через TWAP операції зберігаються у Історії інструментів. Відфільтруйте за типом “TWAP” і натисніть Деталі, щоб переглянути кожне підзамовлення. Надпис “TWAP” у типі ордеру допомагає легко ідентифікувати ці операції серед інших.

Стратегія TWAP дає інституційним трейдерам і кваліфікованим операторам складний контроль для руху великих обсягів без залишення слідів на ринку. Оволодіння цим інструментом означає працювати з дискретністю і точністю, яких вимагають професіонали.