Посібник з торгівлі зворотніми контрактами: механізми, обчислення та ризики

Зворотні контракти — це важливий інструмент торгівлі в ринку криптовалютних деривативів, що суттєво відрізняється від звичних лінійних perpetual-контрактів. У торгівлі з використанням зворотніх контрактів інвестори використовують криптовалюти (наприклад, BTC, ETH) як заставу та одиницю розрахунку, тоді як ціна торгівлі визначається у доларах США. Такий унікальний дизайн має переваги у певних торгових сценаріях, але водночас супроводжується особливими ризиковими характеристиками.

Що таке зворотні perpetual-контракти

Зворотні контракти дозволяють трейдерам вести безстрокову торгівлю без встановленого терміну погашення, з торговими парами, такими як BTCUSD, ETHUSD, BITUSD тощо. Головна особливість полягає в тому, що ціна контракту наводиться у доларах, але маржа та розрахунок прибутків і збитків здійснюються у базовій валюті (наприклад, BTC або ETH).

Наприклад, якщо потрібно торгувати зворотнім контрактом BTCUSD, інвестор має мати на своєму рахунку достатню кількість BTC як заставу. Це кардинально відрізняється від традиційних perpetual-контрактів на USDT — останні використовують стабільну монету як заставу та валюту розрахунку. Вибір торгівлі зворотнім контрактом означає, що інвестор бере участь у коливаннях ціни контракту і одночасно ризикує ринковими коливаннями базового активу.

Торгові пари, маржа та спосіб розрахунку

У зворотніх контрактах номінальна сума кожного контракту мінімум становить 1 долар США. Трейдери можуть гнучко налаштовувати обсяг торгівлі, наприклад, купуючи контракт із номінальною вартістю 10 000 доларів. У такому разі система автоматично обчислює необхідну кількість відповідної валюти залежно від поточної ціни базового активу.

Маржа використовується у режимі односторонньої позиції: трейдери мають забезпечити на своєму рахунку достатню кількість базової валюти. Кожна операція також супроводжується комісіями та фінансовими витратами (регулярні платежі за позиціями на довгій і короткій стороні), які стягуються у базовій валюті.

Зворотні контракти підтримують розміщення ордерів за номінальною сумою, що дозволяє точно контролювати обсяг торгівлі. На сторінці деталей контракту відображаються актуальні ставки, час фінансових витрат та інші важливі параметри.

Практичний приклад: повний процес розрахунку прибутків і збитків

Розглянемо конкретний приклад, щоб зрозуміти механізм розрахунку прибутків і збитків у зворотних контрактах.

Припустимо, трейдер А відкриває позицію на BTC за ціною 23 000 доларів США, купуючи контракт із номінальною вартістю 10 000 доларів. Обчислюємо кількість BTC: 10 000 ÷ 23 000 ≈ 0,435 BTC. Ця кількість BTC виступає як заставу та ризиковий обсяг контракту.

Після зростання ціни BTC до 25 000 доларів, трейдер А закриває позицію. Для закриття потрібно купити еквівалент 10 000 доларів у цінних паперах, тобто: 10 000 ÷ 25 000 = 0,4 BTC.

Порівнюючи кількість BTC при відкритті та закритті, отримуємо прибуток: 0,435 – 0,4 = 0,035 BTC (до врахування комісій та фінансових витрат). Ця різниця і є фактичним прибутком трейдера, який зараховується безпосередньо на рахунок у BTC.

Цей приклад ілюструє основну логіку зворотніх контрактів — незалежно від складності торгівлі, розрахунок підсумкових прибутків і збитків базується на різниці кількості базового активу.

Зворотні контракти проти лінійних perpetual: п’ять ключових відмінностей

Зворотні контракти і лінійні perpetual-контракти (USDT perpetual) мають суттєві відмінності за кількома параметрами, розуміння яких важливе для вибору відповідного інструменту.

Відмінність 1: Маржа і валюта розрахунку
Зворотні контракти використовують BTC, ETH тощо як заставу, а прибутки й збитки розраховуються у цій валюті. Лінійні perpetual-контракти використовують USDT як єдину валюту маржі та розрахунку, що робить процес більш інтуїтивним і уніфікованим.

Відмінність 2: Складність обчислень
Обчислення маржі та прибутків у зворотних контрактах є більш складним через необхідність враховувати співвідношення між різними валютами. У лінійних perpetual-контрактах все простіше — всі розрахунки ведуться у USDT.

Відмінність 3: Форми прибутку
Прибутки у зворотних контрактах отримуються у базовій валюті: якщо BTC зростає — прибуток у BTC; якщо ETH — у ETH. У лінійних perpetual-контрактах всі прибутки виражаються у USDT.

Відмінність 4: Ризик застави
Трейдери зворотних контрактів повинні мати відповідний базовий актив як заставу, тому навіть без відкритих позицій їхній баланс у BTC або ETH піддається ринковим коливанням. У випадку з USDT perpetual — розрахунок ведеться у USDT, і ризик пов’язаний лише із коливаннями ціни контракту, а не базового активу.

Усвідомлення ризикового впливу: приховані витрати зворотних контрактів

Ризикові особливості зворотних контрактів потребують особливої уваги. Оскільки торгівля і розрахунок ведуться у базовому активі, трейдер фактично стикається з подвійним ринковим ризиком: по-перше, ризиком ціни контракту, по-друге — ризиком ринкових коливань базового активу, що використовується як застава.

Наприклад, якщо трейдер має коротку позицію у BTCUSD зворотного контракту, зростання ціни BTC призведе до збитків по позиції, але одночасно вартість BTC у балансі зростає, що створює складний ризиковий профіль.

У той час як у USDT perpetual — розрахунок ведеться у USDT, і трейдер може зосередитися лише на коливаннях ціни контракту без врахування ризику базового активу. Хоча USDT не є абсолютно безризиковою (може виникнути ризик «девальвації» стабільної монети), він значно менший за ризик, ніж волатильність BTC, ETH та інших активів.

Для тих, хто планує торгувати зворотні контракти, важливо правильно управляти ризиками. Необхідно чітко усвідомлювати свою здатність витримати ризики і гнучко коригувати обсяги позицій та стоп-лоси відповідно до ринкової ситуації. Зворотні контракти пропонують унікальні механізми торгівлі та потенційний прибуток, але розуміння їх ризикової логіки є ключовою умовою успішної торгівлі.