Повний гід по арбітражним торгам: практичний посібник з фінансових ставок і спред-арбітражу

套利交易是一種 інвестиційної стратегії, яка використовує різницю у ціні одного активу на різних ринках для отримання прибутку. Ця стратегія широко застосовується у криптовалютному ринку, особливо між спотовим ринком, ставками фінансування та ф’ючерсним ринком. Розуміння принципів і способів реалізації арбітражу є надзвичайно важливим для інвесторів, які прагнуть стабільно отримувати прибуток у торгівлі цифровими активами.

Основний принцип арбітражу

Арбітраж за своєю суттю — це стратегія безризикової або з мінімальним ризиком торгівлі. Коли ціна одного активу на двох різних ринках відрізняється, трейдер може купити його на ринку з нижчою ціною і продати на ринку з вищою, тим самим зафіксувавши різницю у ціні як прибуток. Така стратегія зменшує ризик напрямку ринку і дозволяє інвестору отримувати відносно стабільний дохід.

На сьогоднішньому криптовалютному ринку найбільш поширеними видами арбітражу є три: спотовий арбітраж, арбітраж за ставками фінансування та ф’ючерсний арбітраж. Кожен з них має свої особливості і підходить для різних умов ринку.

Основи арбітражу за ставками фінансування

Основна концепція

Арбітраж за ставками фінансування полягає у торгівлі між безстроковими контрактами (перпетуальними) і спотовим ринком, використовуючи коливання ставок фінансування для отримання прибутку. Власники безстрокових контрактів зобов’язані періодично платити або отримувати плату відповідно до встановленої ставки фінансування, що створює можливості для арбітражу.

Стратегія з позитивною ставкою

Якщо ставка фінансування позитивна, трейдер, який має довгу позицію, повинен платити цю плату трейдеру з короткою позицією. В такому випадку оптимальна стратегія:

• Купити цифровий актив на спотовому ринку (наприклад, 1 BTC)
• Відкрити рівну за обсягом коротку позицію у безстроковому контракті (продати 1 BTC)
• Отримати прибуток від зростання ціни на спотовому ринку і отримати плату за фінансування у короткій позиції

Ця хеджована структура дозволяє мінімізувати ризик цінових коливань і отримувати дохід переважно від ставки фінансування.

Стратегія з негативною ставкою

Якщо ставка фінансування негативна, трейдер з короткою позицією повинен платити цю плату трейдеру з довгою позицією. В такому випадку слід:

• Продати цифровий актив на спотовому ринку (відкрити коротку позицію)
• Відкрити рівну за обсягом довгу позицію у безстроковому контракті
• Отримати прибуток від зниження ціни на спотовому ринку і отримати плату за фінансування

Приклад

Припустимо, ставка фінансування для безстрокового контракту становить +0,01%. Це означає, що довгі тримачі контракту мають платити коротким. Трейдер може:

1. Купити 1 BTC на спотовому ринку за 30 000 USDT
2. Відкрити коротку позицію у безстроковому контракті на той самий обсяг за тією ж ціною
3. Зафіксувати прибуток від різниці у ставках фінансування

Навіть якщо ціна BTC коливатиметься під час утримання позиції, прибуток або збитки від спотової ціни будуть частково або повністю компенсовані відповідними платежами за фінансування. Чистий дохід трейдера — це сума отриманих платежів за ставкою фінансування, що є досить передбачуваним джерелом прибутку.

Арбітраж за різницею цін (спред)

Основна ідея

Спред-арбітраж — це торгівля між спотовим і ф’ючерсним ринками одночасно, використовуючи різницю у цінах цих двох ринків. Якщо ціна ф’ючерсного контракту вища за спотову ціну, виникає можливість для арбітражу.

Механізм

Припустимо, ціна BTC на спотовому ринку становить 29 900 USDT, а ціна ф’ючерсного контракту — 30 100 USDT, тобто різниця — 200 USDT. Трейдер може:

1. Купити BTC на спотовому ринку за 29 900 USDT
2. Продати ф’ючерсний контракт на той самий обсяг за 30 100 USDT
3. Тримати позицію до закінчення контракту

Коли ф’ючерсний контракт досягне дати погашення, його ціна зазвичай зближується з ціною спотового активу. Трейдер зафіксує прибуток у розмірі 200 USDT. Такий підхід базується на тому, що ціна ф’ючерса має тенденцію до зближення з ціною активу до моменту закінчення контракту.

Використання гарантійних внесків

Трейдери, що мають активи у володінні, можуть використовувати їх як гарантію для відкриття коротких позицій у ф’ючерсах:

• Власний BTC може слугувати гарантією
• За допомогою цієї гарантії відкриваються рівні за обсягом короткі позиції
• При розширенні різниці у ціні — отримують арбітражний прибуток
• Активи, що використовуються як гарантія, зменшують ризик ліквідації через коливання цін

Застосування арбітражу та управління ризиками

Найкращі сценарії

Арбітраж найбільш ефективний за таких умов:

1. Явна різниця у ціні — коли на ринку є значний розрив, що дозволяє швидко зафіксувати прибуток і зменшити ризик цінових коливань.
2. Обробка великих ордерів — при великих обсягах або швидких змінах ринкових умов одночасне відкриття позицій у двох ринках дозволяє точно контролювати витрати і зменшити ризик проскальзування.
3. Управління кількома позиціями — при складних стратегічних операціях або необхідності одночасного закриття кількох позицій арбітражні інструменти допомагають точно виконати операції і уникнути помилок.

Основні ризики

Хоча арбітраж вважається низькоризиковою стратегією, він не позбавлений ризиків:

• Ризик часткового виконання — якщо один із ордерів виконується частково, а інший — повністю, може виникнути дисбаланс і ризик ліквідації.
• Недостатність гарантії — при недостатньому балансі на рахунку не зможе бути відкрито обидві позиції.
• Ризик ліквідності — низька ліквідність може ускладнити або зробити неможливим виконання ордерів за бажаною ціною.
• Витрати на автоматичне балансування — деякі платформи автоматично виконують ринкові ордери для балансування позицій, що може спричинити відхилення цін від початкових.

Рекомендації з управління ризиками

1. Використовувати автоматичне балансування для підтримки рівноваги між позиціями
2. Мати достатній запас гарантійного забезпечення
3. Моніторити ліквідність і різницю цін, виконуючи операції лише за сприятливих умов
4. Активно керувати позиціями, своєчасно закривати або коригувати обсяги
5. Ознайомитися з правилами ринку, включаючи терміни закінчення контрактів і зміни ставок

Обчислення прибутковості арбітражу

Важливо розуміти, як розраховувати прибутковість. Основні формули:

Різниця цін:

• Різниця = ціна продажу — ціна купівлі
• Відсоткова різниця = (ціна продажу — ціна купівлі) / ціна продажу

Годова ставка фінансування (APR):

• APR = сукупна ставка за три дні / 3 × 365 / 2
• Сума за три дні — сума ставок за цей період

Різниця у ціні та APR:

• APR спреду = поточна різниця / залишковий термін контракту × 365 / 2
• Залишковий термін — кількість днів до закінчення контракту

Ці формули допомагають швидко оцінити потенційний дохід від арбітражу.

Часті питання щодо арбітражу

Коли слід виконувати арбітражні операції?

Арбітраж підходить у таких випадках:

• Існує явна різниця у ціні, яку можна швидко зафіксувати
• Потрібно обробляти великі обсяги і контролювати витрати
• Прагнете реалізувати складні стратегії або одночасно закривати кілька позицій
• Ринок високоризиковий, але різниця у ціні очевидна

Як зменшити ризик ліквідації?

Ризик ліквідації виникає через дисбаланс позицій. Для його зменшення рекомендується:

• Використовувати автоматичне балансування для регулярної перевірки рівноваги
• За потреби — автоматично скасовувати або коригувати ордери
• Мати достатній запас гарантійного забезпечення
• Постійно моніторити ринок і швидко реагувати на зміни

Чи можна використовувати арбітражні інструменти для закриття позицій?

Так, багато трейдерів використовують арбітражні інструменти для точного закриття позицій, особливо при складних стратегічних операціях.

Що робити, якщо вручну скасувати один із ордерів?

Залежить від налаштувань автоматичного балансування:

• З увімкненим автоматичним балансуванням: система автоматично скасовує інший ордер при скасуванні одного з них
• З вимкненим балансуванням: ордери працюють незалежно, і скасування одного не впливає на інший

Чому арбітражні ордери не виконуються?

Можливі причини:

• Недостатній баланс гарантійного забезпечення
• Низька ліквідність ринку, що ускладнює або робить неможливим виконання обох ордерів
• Обсяг ордеру перевищує глибину ринку

Коли припиняється автоматичне балансування?

Зазвичай, якщо ордери не виконуються протягом 24 годин після запуску автоматичного балансування, система автоматично припиняє балансування і скасовує всі невиконані ордери.

Зрозумівши ці основи і застосовуючи ефективне управління ризиками, трейдери можуть більш стабільно використовувати арбітраж для отримання прибутку. Хоча арбітраж вважається низькоризиковою стратегією, він вимагає постійного моніторингу і активного управління ризиками.