Як розрахувати ціну ліквідації в контрактах USDT: повний посібник

Ціна ліквідації — це ключовий показник для трейдерів ф’ючерсних контрактів, який визначає критичний рівень, при досягненні якого позиція підлягає примусовому закриттю. Розуміння механізму ліквідації та методів розрахунку ціни ліквідації необхідне для ефективного управління ризиками при роботі з кредитним плечем.

Процес ліквідації ініціюється, коли маркувальна ціна знижується до рівня ціни ліквідації, що призводить до закриття позиції за ціною банкрутства (при маржі позиції 0%). Це свідчить про те, що наявна маржа позиції впала нижче мінімально необхідного рівня підтримуючої маржі. Наприклад, якщо ціна ліквідації встановлена на рівні 15 000 USDT, а поточна маркувальна ціна становить 20 000 USDT, то зниження ціни до 15 000 USDT запустить процес ліквідації, оскільки нереалізовані збитки наближаються до критичної позначки.

Що запускає процес ліквідації і як це працює

Механізм ліквідації спрацьовує в момент, коли маркувальна ціна досягає встановленого рівня ціни ліквідації. У цей момент нереалізований збиток позиції наближається до рівня підтримуючої маржі, що означає недостатність коштів для підтримки відкритої позиції.

Баланс маржі позиції, який спочатку був депонований трейдером, поступово зменшується через нереалізовані збитки. Коли цей баланс опускається нижче вимог мінімуму підтримуючої маржі, система автоматично закриває позицію за поточною ринковою ціною, що може призвести до додаткових втрат.

Важливо зазначити, що маркувальна ціна може відрізнятися від останньої виконаної ціни, що забезпечує більш справедливу оцінку поточної вартості позиції. Перевірити фактичну маркувальну ціну для вашої позиції можна у торговому інтерфейсі платформи, де відображаються всі активні позиції та пов’язані з ними ризики.

Ціна ліквідації в режимі ізольованої маржі: формули і приклади

Режим ізольованої маржі забезпечує розподіл маржі, використаної для конкретної позиції, від загального балансу торгового акаунта. Такий підхід надає чітку межу ризику, оскільки максимальні можливі збитки обмежені сумою маржі, виділеної саме для цієї позиції.

Формули розрахунку ціни ліквідації:

Для довгої позиції (лонг): Ціна ліквідації = Ціна входу − [(Початкова маржа − Підтримуюча маржа) / Розмір контракту] − (Додаткова маржа / Розмір контракту)

Для короткої позиції (шорт): Ціна ліквідації = Ціна входу + [(Початкова маржа − Підтримуюча маржа) / Розмір контракту] + (Додаткова маржа / Розмір контракту)

Основні параметри формули:

• Вартість позиції = Розмір контракту × Ціна входу
• Початкова маржа (IM) = Вартість позиції / Кредитне плече
• Підтримуюча маржа (MM) = (Вартість позиції × ставка MM) − Вирахування MM
• Ставка підтримуючої маржі (MMR) залежить від встановленого ліміту ризику

Практичний приклад 1 (довга позиція):

Трейдер відкриває лонг на 1 BTC за ціною 20 000 USDT з кредитним плечем 50x. При ставці підтримуючої маржі 0,5%:

• Початкова маржа = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Підтримуюча маржа = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Ціна ліквідації = 20 000 − (400 − 100) = 19 700 USDT

Таким чином, якщо ціна BTC знизиться до 19 700 USDT, позиція буде ліквідована.

Практичний приклад 2 (коротка позиція з додатковою маржею):

Трейдер відкриває шорт на 1 BTC за ціною 20 000 USDT з плечем 50x і додатково вносить 3 000 USDT маржі:

• Початкова маржа = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Підтримуюча маржа = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Ціна ліквідації = 20 000 + [(400 − 100) + 3 000] = 23 300 USDT

Додавання маржі підвищує рівень ціни ліквідації, забезпечуючи додатковий захист від ліквідації.

Приклад 3 (вплив комісій на маржу):

Коли трейдер не має достатніх коштів на балансі для покриття комісії за фінансування, необхідна сума автоматично вираховується з маржі позиції. Якщо трейдер має лонг на 1 BTC за 20 000 USDT (плече 50x) і має сплатити 200 USDT комісії за фінансування:

• Початкова маржа = 400 USDT
• Підтримуюча маржа = 100 USDT
• Нова ціна ліквідації = 20 000 − [(400 − 100) − 200] = 19 900 USDT

Вирахування комісії з маржі позиції наближає рівень ціни ліквідації до поточної маркувальної ціни, збільшуючи ризик примусового закриття.

Розрахунок ціни ліквідації в режимі кросс-маржі: динамічний підхід

Режим кросс-маржі кардинально відрізняється від режиму ізольованої маржі тим, що маржа використовується спільно між усіма позиціями на акаунті. Це означає, що ціна ліквідації в режимі кросс-маржі може постійно змінюватися залежно від результатів по іншим відкритим позиціям.

У цьому режимі початкова маржа для кожної позиції розраховується окремо, але залишок балансу розподіляється між усіма позиціями як загальна подушка безпеки. Доступний баланс акаунта динамічно змінюється під впливом нереалізованих збитків і прибутків по всіх відкритих позиціях.

Алгоритм визначення рівня ціни ліквідації:

Ліквідація ініціюється лише у разі, коли доступний баланс стає недостатнім для покриття підтримуючої маржі. Загальний можливий збиток розраховується як різниця між доступним балансом і необхідною підтримуючою маржею.

Базовий приклад:

Трейдер планує відкрити лонг на 2 BTC за ціною 10 000 USDT з плечем 100x у режимі кросс-маржі. Поточний доступний баланс — 2 000 USDT:

• Вимога підтримуючої маржі = 2 × 10 000 × 0,5% = 100 USDT
• Загальний можливий збиток = 2 000 − 100 = 1 900 USDT
• Позиція може витримати зниження ціни на 950 USDT (1 900 / 2)
• Рівень ціни ліквідації = 10 000 − 950 = 9 050 USDT

При відкритті позиції початковий маржовий внесок (200 USDT) віднімається з доступного балансу, залишаючи 1 800 USDT для загального пулу.

Розвиток ситуації:

Через деякий час ціна підвищується до 10 500 USDT, створюючи нереалізований прибуток у розмірі 1 000 USDT:

• Загальний можливий збиток = 1 800 + 200 − 100 + 1 000 = 2 900 USDT
• Позиція може витримати зниження ціни на 1 450 USDT (2 900 / 2)
• Новий рівень ціни ліквідації = 10 500 − 1 450 = 9 050 USDT

Нереалізований прибуток покращує умови позиції, відсуваючи рівень ціни ліквідації далі від поточної маркувальної ціни.

Формули для режиму кросс-маржі:

Для позицій з нереалізованою прибутком:

• Ціна ліквідації (лонг) = Ціна входу − [(Доступний баланс + Початкова маржа − Підтримуюча маржа) / Розмір чистої позиції]
• Ціна ліквідації (шорт) = Ціна входу + [(Доступний баланс + Початкова маржа − Підтримуюча маржа) / Розмір чистої позиції]

Для позицій з нереалізованим збитком:

• Ціна ліквідації (лонг) = Поточна маркувальна ціна − [(Доступний баланс + Початкова маржа − Підтримуюча маржа) / Розмір чистої позиції]
• Ціна ліквідації (шорт) = Поточна маркувальна ціна + [(Доступний баланс + Початкова маржа − Підтримуюча маржа) / Розмір чистої позиції]

Практичні приклади хеджування і управління позиціями

Сценарій 1: Ідеальне хеджування

Ідеальне хеджування діє лише для однієї торгової пари з однаковими розмірами контрактів у режимі кросс-маржі. Наприклад, трейдер одночасно тримає лонг на 1 BTC і шорт на 1 BTC по BTCUSDT:

Ідеально хеджована позиція практично не може бути ліквідована, оскільки нереалізована прибуток по одній стороні повністю компенсує нереалізований збиток по іншій, незалежно від руху ціни.

Сценарій 2: Часткове хеджування

Трейдер тримає лонг на 2 BTC і шорт на 1 BTC, використовуючи кредитне плече 100x, з доступним балансом 3 000 USDT. Поточна маркувальна ціна — 9 500 USDT:

Лонг-позиція: 2 BTC, ціна входу 10 000 USDT, нереалізований збиток 1 000 USDT
Шорт-позиція: 1 BTC, ціна входу 9 500 USDT

При розрахунку ціни ліквідації враховується лише чиста експозиція: abs(2 − 1) = 1 BTC. Шорт не буде ліквідований, оскільки при зростанні ціни нереалізована прибуток лонга завжди перевищить збиток шорта.

• Початкова маржа = (1 × 10 000) / 100 = 100 USDT
• Підтримуюча маржа = 1 × 10 000 × 0,5% = 50 USDT
• Ціна ліквідації (лонг) = 9 500 − [(3 000 + 100 − 50) / 1] = 6 450 USDT

Сценарій 3: Кілька позицій по різних парах

Трейдер має три позиції з загальним доступним балансом 2 500 USDT:

Лонг BTCUSDT: 1 BTC, ціна входу 20 000 USDT, плечо 100x, нереалізований збиток 500 USDT, поточна маркувальна ціна 19 500 USDT
Шорт BITUSDT: 10 000 BIT, ціна входу 0,6 USDT, плечо 25x
Шорт ETHUSDT: 10 ETH, ціна входу 2 000 USDT, плечо 50x, нереалізований прибуток 100 USDT

Початкові розрахунки:

• Ціна ліквідації BTCUSDT = 19 500 − [(2 500 + 200 − 100) / 1] = 16 900 USDT
• Ціна ліквідації BITUSDT = 0,6 + [(2 500 + 240 − 60) / 10 000] = 0,788 USDT
• Ціна ліквідації ETHUSDT = 2 000 + [(2 500 + 400 − 100) / 10] = 2 280 USDT

При погіршенні збитків по лонг-позиції BTCUSDT доступний баланс зменшується, що веде до перерахунку рівнів ціни ліквідації для усіх позицій. Цей динамічний перерахунок відображає взаємозалежність позицій при використанні кросс-маржі.

Ключові принципи управління ризиками через розуміння ціни ліквідації

Різниця між режимами маржі визначає стратегію управління позиціями. В режимі ізольованої маржі рівень ціни ліквідації залишається фіксованим, що дозволяє точно спланувати максимальні збитки. В режимі кросс-маржі динамічна природа ціни ліквідації вимагає постійного моніторингу та обережного управління взаємозалежними позиціями.

Коли на акаунті відкривається нова позиція або додається маржа до існуючої, ціна ліквідації всіх інших позицій може змінитися. Нереалізовані збитки збиткової позиції зменшують доступний баланс, наближаючи рівні ціни ліквідації прибуткових позицій до поточної маркувальної ціни.

Розуміння механізму розрахунку ціни ліквідації і постійне відстеження цього показника є необхідними умовами для успішної торгівлі ф’ючерсними контрактами. Регулярна перевірка поточних рівнів ціни ліквідації допомагає уникнути несподіваних примусових закриттів позицій і дозволяє більш ефективно розподіляти капітал між відкритими позиціями.