5 ключових висновків із прогнозів експертів, які можуть допомогти вашому фінансовому плану

Ключові висновки

• Інвесторам слід ігнорувати дуже короткострокові прогнози, але довгострокові прогнози можуть допомогти визначити, наскільки ваш план може отримати підтримку від ринку.
• Припущення щодо доходності американських акцій досить помірковані на наступне десятиліття, тому при аналізі портфеля слід враховувати інфляцію та розглядати диверсифікацію між акціями.
• Неамериканські акції насправді виглядають більш привабливо, ніж їхні американські аналоги, на цей 10-річний період. У вашому портфелі хорошими орієнтирами є співвідношення ваги американських та неамериканських акцій у глобальній ринковій капіталізації, а також експозиція до ринків, що розвиваються та розвинуті.
• Особи віком 50 років і старше мають розглядати можливість збільшення частки портфеля у фіксованому доході та додавання захисту від інфляції до цієї частини портфеля, враховуючи прогнози ринку облігацій.

Магарет Гайлз: Привіт, я Магарет Гайлз із Morningstar. Що січня директор з особистих фінансів і планування пенсій у Morningstar Крістін Бенц аналізує припущення щодо капітальних ринків, підготовлені провідними інвестиційними компаніями. Вона тут, щоб обговорити, чи і чому інвесторам слід звертати увагу на ці прогнози, а також основні висновки з огляду 2026 року. Крістін, дякую, що приєдналися.

Крістін Бенц: Привіт, Магарет, рада тебе бачити.

Як використовувати 10-річні прогнози у фінансовому плануванні

Гайлз: Багато інвесторів ставляться до ринкових прогнозів із недовірою, і, мабуть, мають рацію. Чому, на вашу думку, ці 10-річні прогнози є відмінними і потенційно корисними для фінансового планування?

Бенц: Так, я цілком підтримую ідею, що інвестори мають ігнорувати дуже короткострокові прогнози, наприклад, що буде з ринком у 2026 році. Хто знає? Але мені подобаються ці довгострокові прогнози, які часто називають «припущеннями щодо капітальних ринків», коли їх публікують різні менеджери активів, тому що вам потрібно щось врахувати у своєму плані. Ви прагнете визначити, скільки допомоги очікуєте отримати від ринку. Якщо у вас дуже довгий горизонт, наприклад, ви у 20-30 роках, я б могла обґрунтовано використовувати історичні довгострокові доходності ринку — десь між 8% і 11%. Але якщо у вас коротший період витрат, наприклад, ви готуєтеся до виходу на пенсію або заощаджуєте на короткострокову ціль, наприклад, ваш 12-річний син іде в коледж через шість років, важливо враховувати, які прибутки можуть принести різні класи активів за цей короткий період, і відповідно коригувати ці історичні припущення. Якщо прогнози дуже стримані і очікується низька прибутковість за наступне десятиліття, слід зменшити очікування доходності. Якщо ж ситуація виглядає дуже добре, і акції здаються особливо дешевими або облігації — особливо прибутковими, потрібно враховувати вищі доходи. Тому важливо враховувати короткострокові горизонти.

Що означає поміркованість припущень щодо доходності американських акцій для вашого портфеля

Гайлз: Так. У статті ви зазначаєте, що припущення щодо доходності американських акцій досить помірковані на наступне десятиліття. Наскільки вони помірковані і які наслідки це має для планів і портфелів інвесторів?

Бенц: Так. Загалом, вони коливаються між приблизно 4% на нижньому рівні і 7% на верхньому у різних провайдерів. Це означає, що ніхто не прогнозує, принаймні на наступне десятиліття, доходність у 15%, яку ми мали від американських акцій за останнє десятиліття. Два висновки для мене: перше — інфляція є важливим компонентом. Це номінальні числа, ті 4% до 7%, які я згадала. Якщо інфляція зросте і забере, скажімо, 2,5 відсоткових пункти з цієї доходності, потрібно враховувати інфляцію як частину вашого плану. Друге — диверсифікація між акціями. Однією з причин, чому прогнози доходності для американських акцій такі помірковані, є те, що сектор зростання великих капіталів на американському ринку показав неймовірні результати, і тепер потрібно зменшити очікування щодо всього ринку США. Якщо у вашому портфелі є експозиція до американського ринку, це означає, що потрібно диверсифікувати — враховувати не лише великі зростаючі компанії, а й цінність, малі капітали, неамериканські акції. Не варто зосереджуватися лише на індексі всього ринку США, бо ви, ймовірно, або вже дуже зосереджені у великих зростаючих акціях США.

Експерти прогнозують доходи від акцій і облігацій: випуск 2026 року

Якщо 2026 рік починається, довгострокові очікування доходів від облігацій близькі до доходів від акцій.

Чи є неамериканські акції більш привабливими, ніж американські?

Гайлз: Так. Постійною темою, яку ви помітили з початку підготовки цих оглядів, є те, що неамериканські акції насправді виглядають більш привабливо, ніж їхні американські аналоги, на цей 10-річний період. Чи залишається такою ситуація, враховуючи зростання, яке ми спостерігали за минулий рік?

Бенц: Це дуже так. Можу додати, що більшість прогнозів, які я використовувала для цієї підбірки, були зроблені станом на 30 вересня 2025 року, тому вони не враховували повний річний період роботи неамериканських акцій. Але припущення щодо доходності неамериканських акцій були значно вищими, ніж для американських, і це стосується як розвинених, так і ринків, що розвиваються. Це стосується всіх компаній у моєму огляді. Всі провайдери прогнозують вищу доходність для неамериканських акцій. Це постійне спостереження, і я вважаю, що це важливо враховувати при формуванні портфеля і перегляді його розподілу.

Як використовувати глобальну ринкову капіталізацію як орієнтир для експозиції в акції

Гайлз: Так. Як інвесторам слід враховувати цю знахідку у своїх планах?

Бенц: Я вважаю, що потрібно дивитися на розподіл вашого портфеля за акціями і в межах нього — на вагу американських і неамериканських акцій. Тут хорошим орієнтиром є загальна глобальна ринкова капіталізація, яка сьогодні приблизно складає дві третини США і третину — неамериканські. Більшість американських інвесторів не мають третини портфеля у неамериканських акціях. Це особливо важливо для молодих накопичувачів, які дивляться, як їхній портфель розподілений міжнародно. На мою думку, підкреслювати або хоча б узгоджуватися з ваговим співвідношенням неамериканських акцій у глобальній капіталізації — це хороший орієнтир. Також потрібно враховувати експозицію до ринків, що розвиваються, і розвинених. Зараз глобальна капіталізація приблизно 90/10, і це теж хороший орієнтир для інвесторів.

Як використовувати прогнози ринку облігацій у своєму портфелі

Гайлз: Добре, щоб підсумувати, коли я читаю вашу статтю, я помічаю, що в прогнозах щодо акцій існує більша єдність думок, ніж у прогнозах щодо облігацій. Чому так, і які наслідки це має для формування портфеля?

Бенц: Ви абсолютно праві, Магарет, що спостерігається багато спільності у припущеннях щодо фіксованого доходу, і причина в тому, що початкові доходності за облігаціями — досить хороший прогноз для доходів у наступне десятиліття. Більшість компаній дивляться на доходність 10-річних казначейських облігацій сьогодні або на інші підкласи фіксованих активів, щоб зробити свої прогнози, і всі вони орієнтуються на одне й те саме — що це дуже хороший орієнтир для їхніх прогнозів. Це потрібно враховувати.

Що мене вразило у цьому огляді, так це те, що для кількох менеджерів активів, зокрема Vanguard і Research Affiliates, очікування високоякісних американських облігацій були вищими за їхні припущення щодо доходності американських акцій. Це означає, що ризик зниження портфеля сьогодні не дуже великий. Особливо якщо ви — старший дорослий, який вже знімає кошти з портфеля, і активно його розподіляє, — збільшення частки у високоякісних облігаціях здається хорошою стратегією, оскільки ви відкладете частину портфеля, яку зможете витратити у разі тривалого падіння ринку акцій. Це важливий висновок — баланс у портфелі є хорошою практикою для старших. Всі віком 50 і старше мають розглядати можливість збільшення частки у фіксованих доходах і додавання захисту від інфляції, оскільки інфляція з часом зменшує реальну доходність облігацій. Тому баланс — це ключове слово для старших.

Гайлз: Добре. Крістін, дякую за наданий контекст і перспективу щодо цих прогнозів, і дякую, що знайшли час.

Бенц: Дякую вам дуже, Магарет.

Гайлз: Я Магарет Гайлз із Morningstar. Дякую за увагу.

Дивіться відео «6 обов’язкових знань про пенсію у 2026 році» для додаткової інформації від Крістін Бенц і Магарет Гайлз.