Стратегія TWAP: як розбивати великі ордери на мікро-замовлення

TWAP (Time-Weighted Average Price, або зважена за часом середня ціна) — це алгоритмічний інструмент, який дозволяє трейдерам та інституційним інвесторам виконувати великі торгові операції без різких коливань цін. Замість розміщення одного великого ордера, TWAP автоматично розбиває його на багато дрібних підзамовлень, рівномірно розподіляючи їх у часі. Це знижує вплив на ринок і допомагає досягти більш справедливої ціни виконання.

Чому трейдери обирають TWAP: контроль і зниження впливу

Коли ви розміщуєте великий ордер на ринку, виникає серйозна проблема: ціна може різко змінитися у вашу сторону. Продавці поспішать позбавитися активів за дешевше, а покупці вимагатимуть більшу знижку. Це явище називають ринковим впливом.

TWAP вирішує цю проблему елегантно. Замість одного мегаордеру стратегія генерує десятки або навіть сотні маленьких підзамовлень, які поступають у книгу заявок протягом обраного вами часу. Завдяки цьому:

• Учасники ринку не помічають вашої повної позиції
• Ви уникаєте проскальзування ціни (slippage)
• Середня ціна виконання залишається близькою до справедливої ринкової ціни
• Волатильність працює на вас, а не проти вас

Такий підхід широко використовується хедж-фондами, великими фондами і торговими компаніями, яким потрібно виконувати угоди контрольовано і без зайвих втрат.

Механіка роботи TWAP: від параметрів до виконання

Кожна стратегія TWAP базується на системі параметрів, які визначають поведінку алгоритму. Розглянемо їх детальніше.

Основні налаштування:

• Кількість: загальний обсяг активів, який ви хочете торгувати через TWAP
• Час роботи (від 5 хвилин до 24 годин): скільки довго стратегія буде активною і розміщувати підзамовлення. За цей період алгоритм рівномірно розподілить усі підзамовлення
• Частота (інтервал між підзамовленнями): за замовчуванням 30 секунд, але варіюється від 5 до 120 секунд. Менший інтервал = частіші замовлення, але більша навантаження на рахунок

Розширені налаштування:

• Розмір підзамовлення: обсяг кожного окремого ордера. Якщо увімкнена опція випадкового розбиття, кожне підзамовлення буде відрізнятися на ±20% від вказаного значення, щоб зробити патерн менш передбачуваним
• Тип ордера: можна обрати ринковий ордер (виконається миттєво за поточною ціною) або лімітний ордер (чекає на визначену ціну, може частково залишитися невиконаним)
• Триггерна ціна: TWAP активується лише після досягнення останньої ціни угоди цього рівня
• Стоп-ціна: TWAP зупиниться, якщо ціна впаде (або зросте) до цього ліміту

Формули лімітних цін:

Для покупки: ліміт = найкраща пропозиція ціни − встановлена відстань
Для продажу: ліміт = найкращий попит + встановлена відстань

Практичний приклад: торгівля 96 BTC через TWAP

Уявімо, що ви хочете контролювано купити 96 BTC. Ось як ви налаштуєте TWAP:

• Загальна кількість: 96 BTC
• Час роботи: 4 години (14 400 секунд)
• Частота: 30 секунд між підзамовленнями
• Розмір підзамовлення: автоматично = 96 / 480 = 0,2 BTC
• Тип ордера: ринковий
• Триггерна ціна: $100 000 (почати, коли ціна підніметься до цього рівня)
• Стоп-ціна: $110 000 (зупинити, якщо ціна підскочить занадто високо)

Як це працює:

За 4 години алгоритм розділить 96 BTC на 480 підзамовлень (14 400 секунд ÷ 30 секунд). Кожні 30 секунд у ринок поступить ринковий ордер на 0,2 BTC. Стратегія працюватиме до тих пір, поки:

• Усі 96 BTC не будуть виконані, АБО
• Не минуть 4 години, АБО
• Ціна не досягне $110 000 (зробить стоп)

Що станеться раніше — те й зупинить TWAP. Завдяки такому розподілу ви отримаєте більш справедливу середню ціну замість того, щоб засмічувати ринок одним великим ордером.

Обмеження та управління ризиками у TWAP

Gate.io встановлює чіткі рамки для стратегій TWAP, щоб захистити трейдерів і ринок:

Ліміти кількості та розміру:

• Кожен акаунт може одночасно підтримувати максимум 20 стратегій TWAP
• На одну торгову пару можна відкрити не більше 10 стратегій TWAP
• Мінімальний інтервал між підзамовленнями: 5 секунд, максимальний: 120 секунд
• Кожне підзамовлення має відповідати мінімальному розміру спотової торгівлі (залежить від пари)

Ліміти розміру підзамовлення:

Для спотової торгівлі: дивіться правила спотової торгівлі Gate.io

Для бессрочних і ф’ючерсних контрактів: розмір кожного підзамовлення не повинен перевищувати половину максимально допустимого розміру ордера. Наприклад, якщо максимум для BTCUSDT = 100 BTC, то кожне підзамовлення TWAP ≤ 50 BTC.

Мінімальна загальна кількість TWAP розраховується за формулою:

Max(мінімальна номінальна вартість × кількість підзамовлень ÷ поточна ціна × 1,1; мінімальний розмір ордера × кількість підзамовлень)

Критичні моменти управління ризиками:

TWAP не гарантує повне виконання у волатильних умовах. Якщо підзамовлення не виконане, система спробує його повторно, і якщо це не допоможе — воно буде скасоване. Наступне підзамовлення розміститься за розкладом.

Переконайтеся, що на вашому рахунку достатньо коштів для кожного підзамовлення. Якщо балансу недостатньо, TWAP автоматично зупиниться. Те саме станеться, якщо відбудуться зміни режиму позиції, перевищення ліміту ризику, ліміту відкритих позицій або якщо стратегія працюватиме 7 днів і більше.

Покрокове впровадження стратегії TWAP

Як налаштувати TWAP

Крок 1: Перейдіть у розділ ордерів і знайдіть меню Інструменти. Оберіть TWAP.

Крок 2: Заповніть усі необхідні параметри:

• вкажіть кількість
• оберіть час роботи
• встановіть частоту підзамовлень
• визначте тип ордера (ринковий або лімітний)
• встановіть триггер і стоп-ціни (якщо потрібно)

Крок 3: Перевірте всю введену інформацію і натисніть Підтвердити.

Як зупинити стратегію TWAP

На вкладці позицій натисніть Інструменти, потім оберіть TWAP. Ви побачите повну інформацію про стратегію: скільки вже виконано, загальний обсяг, середню ціну виконання і ліміти. Натисніть Видалити, щоб зупинити стратегію будь-коли.

Як переглянути історію виконаних ордерів

Перейдіть у розділ Історія інструментів і оберіть TWAP як тип інструменту. Натисніть Деталі, щоб побачити всі підзамовлення, які були розміщені в рамках цієї стратегії. У загальній Історії ордерів підзамовлення позначені міткою TWAP у колонці «Тип ордера», що дозволяє легко їх відстежити.

TWAP — це потужний інструмент для тих, хто торгує великими обсягами і хоче мінімізувати вплив на ринок. Використовуючи правильні параметри і розуміючи обмеження, ви зможете виконувати угоди ефективніше і досягати більш справедливих цін виконання.