Повний посібник з торгової стратегії TWAP: розподіл великих ордерів для виконання, зменшення впливу на ринок

Уявіть, що у вас є 96 BTC для купівлі або продажу. Одноразове розміщення великого ордера може спричинити значне коливання ціни, що шкодить вашій ціні виконання. У цьому випадку TWAP (часово зважена середня ціна) стає корисним інструментом. TWAP автоматично розбиває ваш великий ордер на кілька менших, розподіляючи їх у заданий час, що дозволяє виконати угоду за ціну, максимально близьку до реальної ринкової середньої ціни.

Цей метод широко застосовують інституційні інвестори та хедж-фонди, і він став основним вибором у алгоритмічній торгівлі. За допомогою TWAP ви можете шукати можливості під час ринкових коливань, мінімізуючи проскальзування та вплив на ринок.

Основна логіка роботи TWAP

Щоб зрозуміти, як TWAP допомагає вам виконувати торгівлю, потрібно засвоїти кілька ключових понять. Стратегія TWAP, залежно від налаштувань, розраховує оптимальний час і спосіб розміщення ордерів. Процес виглядає так:

Після встановлення TWAP-ордеру система автоматично розподіляє його на кілька підордерів, які розміщуються через рівні інтервали часу протягом заданого періоду. Наприклад, якщо ви встановили час роботи 4 години і частоту 30 секунд, система буде кожні 30 секунд розміщувати один ордер, доки не буде виконано загальну кількість або час не закінчиться, або не досягнеться рівень стоп-лосу.

Цей процес повністю автоматизований, вам не потрібно вручну контролювати кожен ордер.

Детальний опис параметрів стратегії: роль кожного налаштування

Перед створенням TWAP-ордеру важливо зрозуміти значення кожного параметра, щоб правильно налаштувати його відповідно до вашого торгового плану:

Загальна кількість ордерів — це загальна кількість, яку ви хочете виконати через TWAP, наприклад 96 BTC.
Час роботи (від 5 хвилин до 24 годин) визначає тривалість активності стратегії. Можете обрати залежно від ринкової ситуації та рівня ризику.
Час між ордерами — інтервал між підордером, за замовчуванням 30 секунд, але його можна налаштувати від 5 до 120 секунд.
Обсяг кожного ордеру — розмір кожного підордеру. Якщо активувати опцію Випадковий ордер, система буде випадковим чином змінювати розмір кожного ордеру в межах ±20%, щоб ускладнити ідентифікацію вашої торгової моделі та знизити ризик передбачуваності.

Тип ордеру має два варіанти:

Ринковий ордер — виконується за найкращою поточною ціною. Підходить, якщо потрібно швидко виконати ордер і ви готові прийняти цінові коливання.
Лімітний ордер — виконується в межах заданого цінового діапазону. Можна встановити фіксовану ціну або відсоткове відхилення. Перевага — контроль цінового рівня, ризик — можлива неповна реалізація. Формули:

• Лімітна ціна (купівля) = найкраща ціна купівлі – встановлений відступ
• Лімітна ціна (продаж) = найкраща ціна продажу + встановлений відступ

Ціна тригера — дозволяє задати умову: TWAP активується лише, коли ринкова ціна досягне вказаного рівня.
Ціна стоп-лосу — захисний механізм: якщо ціна падає (при купівлі) або зростає (при продажу) до заданого рівня, стратегія автоматично припиняє роботу, щоб обмежити збитки.

Приклад: як розподілити 96 BTC за допомогою TWAP

Розглянемо конкретний приклад:

Припустимо, ви налаштували:

• Загальний обсяг: 96 BTC
• Час роботи: 4 години
• Частота ордерів: 30 секунд
• Випадковий ордер: вимкнено
• Тип ордеру: ринковий
• Ціна тригера: $100,000
• Ціна стоп-лосу: $110,000

Коли ціна BTC досягне $100,000, активується стратегія TWAP.
Обчислюємо кількість ордерів: 4 години = 14,400 секунд.
Ділимо на частоту 30 секунд: 14,400 / 30 = 480 ордерів.
Обсяг кожного ордеру: 96 BTC / 480 = 0.2 BTC.

Протягом 4 годин система кожні 30 секунд автоматично розміщує ордер на 0.2 BTC за ринковою ціною.
Стратегія припиниться, коли:

1. всі 96 BTC будуть продані/куплені,
2. час закінчиться, або
3. ціна досягне $110,000 (стоп-лос).

Такий розподіл дозволяє уникнути різкого впливу великого ордеру на ринок і отримати ціну, близьку до середньої ринкової.

Обмеження та правила для TWAP

TWAP має свої обмеження, знання яких допоможе коректно його використовувати:

Обмеження на рівні акаунту: один акаунт може одночасно запускати до 20 стратегій TWAP, але на один торговий парі — не більше 10. Це запобігає зловживанням і навантаженню системи.
Обмеження частоти ордерів: інтервал між підордером має бути від 5 до 120 секунд.
Мінімальний обсяг ордеру: залежить від мінімальних вимог торгової платформи. Наприклад, для BTC — не менше 0.1 BTC.
Максимальний обсяг ордеру: для спотової торгівлі — за правилами біржі; для ф’ючерсів — не більше половини максимально дозволеного обсягу для цієї пари.
Наприклад, якщо BTCUSDT має максимальний ордер 100 BTC, то кожен підордер не може перевищувати 50 BTC.

Мінімальний загальний обсяг: розраховується за формулою, щоб забезпечити значущість ордеру і його виконання.

Гарантія виконання: система намагається виконати кожен підордер, але у випадку низької ліквідності або інших особливих умов можливі часткові або повні невиконання. У разі невдачі система повторює спробу або скасовує ордер.

Застосування маржі: перед розміщенням ордеру на рахунку має бути достатньо коштів. Ордер не заблокує кошти заздалегідь, але при виконанні вони будуть списані.
Для закриття позицій (зменшення обсягу) — не потрібно додаткових гарантій.

Швидкий старт з TWAP: 4 кроки

1. Відкрийте інструмент: у торговому інтерфейсі знайдіть розділ Інструменти і виберіть TWAP.
2. Заповніть параметри: введіть загальний обсяг, час роботи, частоту, тип ордеру та інші налаштування відповідно до вашого плану.
3. Перевірте і підтвердіть: уважно огляньте всі налаштування, особливо ціну тригера і стоп-лос. Натисніть Підтвердити для створення ордеру.
4. Очікуйте автоматичного виконання: коли умови будуть виконані (наприклад, досягнення ціни), TWAP почне автоматичне розміщення ордерів.

Моніторинг і завершення стратегії

Після запуску важливо контролювати процес:

• Перевірка статусу: у вкладці Позиції натисніть Інструменти і виберіть TWAP. Тут ви побачите статус, кількість виконаних і очікуючих ордерів, середню ціну.
• Раннє завершення: якщо потрібно зупинити стратегію раніше, натисніть Зупинити біля відповідної активної стратегії.
• Перегляд історії: у розділі Історія інструментів можна переглянути всі завершені або скасовані стратегії TWAP, їх деталі та виконані ордери.
• Автоматичне завершення: стратегія автоматично зупиниться при досягненні всіх цілей або за умовами, описаними раніше.

Знання цих правил і можливостей допоможе вам ефективно використовувати TWAP для виконання великих ордерів у складних ринкових умовах, мінімізуючи ризики і досягаючи кращих цінових результатів.