Трамп оголошує 100% мита на брендові фармацевтичні препарати; ціни акцій фармацевтичних компаній залишаються незмінними

25 вересня президент Дональд Трамп оголосив, що з 1 жовтня буде введено 100% мита на брендові або патентовані фармацевтичні препарати, якщо виробник не будує свою виробничу потужність у США. На момент написання цього тексту ціни акцій великих фармацевтичних компаній залишаються стабільними.

Чому це важливо: Ми не очікуємо негайного впливу, оскільки вважаємо, що виробники ліків мають підтримувати запас у межах від шести до дванадцяти місяців запасів ключових брендових препаратів. Однак недостатньо деталей, щоб визначити масштаб впливу на компанії Big Pharma після реалізації цього запасу.

• Усі компанії Big Pharma мають існуючі виробничі потужності в США і активно їх розширюють. Це може бути достатньо для звільнення більшості їхніх брендових препаратів від нового мита, залежно від деталей його впровадження.
• США раніше погодилися на обмеження мита в 15% на імпорт ліків з ЄС та Японії, що охоплює ланцюги постачання за межами США для більшості брендових препаратів. Однак менша частина брендових ліків має ланцюги постачання у Великій Британії, Сінгапурі, Канаді або Швейцарії, де обмеження не були оголошені.

Основний висновок: Незважаючи на відсутність ясності, ми вважаємо, що нове мито ймовірно матиме мінімальний вплив на компанії Big Pharma у США та Європі, які ми аналізуємо. Ми залишаємо наші оцінки конкурентних переваг і справедливої вартості без змін.

• Ліки від ожиріння, які продають Eli Lilly і Novo Nordisk, мають великі обсяги продажів, але, згідно з їхніми етикетками та регуляторними документами, ми вважаємо, що їхні ланцюги постачання здебільшого зосереджені в США та ЄС і мають бути обмежені 15%. Більш того, обидві компанії розширюють виробництво в США для цих препаратів.
• Ми вважаємо, що Novartis і GSK мають значні ланцюги постачання у регіонах без обмежень мита, включаючи Великобританію, Швейцарію та Сінгапур. Ці компанії оголосили про п’ятирічні інвестиційні плани в США на суму відповідно 23 мільярди доларів і 30 мільярдів доларів, що може звільнити їх від нового мита.