Зрозуміти, що таке DeFi: децентралізовані фінанси та майбутнє галузі фінансових послуг

DeFi, скорочення від Decentralized Finance (Транснаціональні фінанси), — це не лише нове поняття, а й революція у способі нашого доступу до фінансових послуг. Щоб відповісти на питання «Що таке DeFi?», потрібно зрозуміти, що це — система рівноправних (P2P) фінансових операцій, побудована на технології блокчейн, яка дозволяє кожному здійснювати фінансові транзакції без посередників, таких як банки або традиційні фінансові компанії.

Суть DeFi кардинально відрізняється від традиційних фінансів. Замість залежності від централізованих організацій для управління грошима та активами, DeFi використовує основні фінансові принципи, такі як кредитування, платежі, деривативи та обміни активів, але реалізує їх через смарт-контракти на блокчейні. Ці платформи створені для забезпечення справедливого доступу для всіх, незалежно від географічного розташування чи фінансового стану.

Новий фінансовий фундамент на базі технології блокчейн

Щоб зрозуміти «Що таке DeFi?», спершу потрібно ознайомитися з історією розвитку грошей та фінансових інструментів. Упродовж історії гроші проходили різні форми, але їхньою основною метою залишалося обмін товарами та послугами. З розвитком економіки з’явилися більш складні фінансові інструменти для задоволення зростаючих потреб.

Одним із перших інструментів був кредит — можливість позичати гроші під визначений відсоток. Пізніше з’явилися банки та фінансові організації з більш різноманітними сервісами. Однак централізована модель породила дві основні проблеми.

Перша — недовіра. Історія глобальних фінансів свідчить про численні кризи та гіперінфляцію, що впливали на мільярди людей. Коли влада зосереджена в руках кількох організацій, ризик колапсу системи зростає.

Друга — обмежений доступ. За даними, понад 1,7 мільярда дорослих людей у світі досі не мають банківського рахунку і не можуть користуватися базовими фінансовими послугами, такими як заощадження або кредитування. Технологія блокчейн змінила цю ситуацію, звільнивши гроші від контролю урядів і центральних банків. DeFi робить те саме для всієї фінансової системи, відкриваючи сучасні інструменти для кожного.

Сьогодні через застосунки DeFi можна взяти позику за кілька хвилин, відкрити ощадний рахунок майже миттєво, здійснювати міжнародні платежі швидко або інвестувати в компанії через цифрові сертифікати — усе без прив’язки до місця проживання.

Як працює DeFi? Основні механізми

Щоб справді зрозуміти «Що таке DeFi?», потрібно розібратися, як воно функціонує на технічному рівні. Застосунки DeFi працюють на мережах блокчейн, підтримуваних смарт-контрактами — програмами, що зберігаються у блокчейні і автоматично виконуються за умов виконання певних критеріїв. Смарт-контракти можна порівняти з цифровими угодами, які не потребують посередників.

Наприклад, смарт-контракт може автоматично видати позику на конкретну адресу, коли позичальник надає достатню заставу. Платформа Ethereum стала першою, яка запровадила смарт-контракти разом із Ethereum Virtual Machine (EVM), — потужним інструментом для обчислень. Розробники використовують мови Solidity або Vyper для написання коду смарт-контрактів на Ethereum. Solidity — найпопулярніша мова для цієї мети.

Завдяки гнучкості EVM і смарт-контрактам Ethereum здобув значний імпульс і став другою за величиною криптовалютою після Bitcoin. Однак Ethereum — не єдина платформа для смарт-контрактів. Інші блокчейни, часто звані «Ethereum Killer», також підтримують смарт-контракти, зокрема Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana, Cosmos та багато інших.

Ці платформи пропонують нові підходи та архітектури, щоб вирішити проблеми масштабованості, взаємодії та пропускної здатності. Попри технічні переваги окремих платформ, Ethereum залишається лідером завдяки мережевому ефекту та першим крокам. За даними State of the DApps, на Ethereum припадає 67,5% із понад 7250 смарт-контрактів, розгорнутих у світі. З них 202 проекти — це DeFi, і 178 з них працюють саме на Ethereum. Це пояснює, чому більшість популярних застосунків DeFi саме тут.

Відмінності між децентралізованими фінансами і традиційною системою

DeFi і традиційні фінанси (так званий CeFi — Centralized Finance) працюють за принципово різними моделями. Традиційна фінансова система базується на посередниках — банках і фінансових компаніях. DeFi ж використовує технологію блокчейн для створення децентралізованої, рівноправної та менш централізованої структури з акцентом на розширення доступу.

Прозорість і безпека зростають

Відмовившись від посередників, застосунки DeFi відкривають рівень прозорості, який раніше був недосяжним. Процеси та ставки визначаються у відкритому режимі, за участю користувачів, а не централізованих організацій. Це робить діяльність DeFi більш прозорою порівняно з аналогічними CeFi. Крім того, усунення посередників зменшує один із головних вразливих пунктів — ціль для атак або маніпуляцій. DeFi базується на консенсусі і не піддається маніпуляціям без участі спільноти.

Завдяки технології блокчейн і смарт-контрактам, дані зберігаються і обробляються у спосіб, що ускладнює підробку. Тоді як традиційні фінансові організації більш вразливі до внутрішніх і зовнішніх атак. DeFi використовує P2P-модель, де кожен учасник може контролювати процес, що допомагає запобігти шахрайству.

Швидкість транзакцій і економія

Відсутність посередника прискорює обробку операцій. Транзакції фіксуються у відкритій та незмінній історії. Це забезпечує швидкість і прозорість. Крім того, децентралізація зменшує витрати, оскільки не потрібно платити за послуги посередників.

У CeFi перекази, наприклад, між банками, залежать від міжбанківських систем і регуляторів, що уповільнює процес і збільшує витрати. У DeFi транзакції між країнами можуть завершуватися за кілька хвилин і коштувати значно менше.

Контроль і доступність

Користувачі DeFi мають повний контроль над своїми активами, але відповідальність за безпеку лежить на них самих. Це ускладнює ціль для хакерів і зменшує ризики централізованих атак. Такий підхід також знижує витрати, оскільки не потрібно витрачати великі суми на захист активів і страхування, як у традиційних фінансах.

Ринок традиційних фінансів працює лише у робочі години банківських установ. DeFi ж працює цілодобово, 24/7, оскільки базується на цифрових технологіях. Це дозволяє користувачам отримувати доступ до сервісів у будь-який час і з будь-якої точки світу, зберігаючи стабільну ліквідність, яка може зменшуватися під час закриття ринку.

Реальні застосунки DeFi сьогодні

Найпопулярніші застосунки DeFi базуються на основних фінансових принципах — вони формують фундамент для фінансових сервісів. DeFi створює цілісну систему, інтегруючи ці принципи у смарт-контракти:

Децентралізовані біржі (DEX)

DEX — це перший принцип DeFi. Це платформи, що дозволяють торгувати криптоактивами без довіри і без централізації. DEX не вимагає проходження KYC і не має обмежень за регіонами. За останні роки DEX здобули значний розвиток, з більш ніж 26 мільярдами доларів заблокованих активів.

На відміну від централізованих бірж, DEX не працює з фіатними грошима і підтримує лише криптовалюти. Існують два основних типи DEX: на основі ордерних книг — схожі на традиційні біржі, і на основі пулів ліквідності — так звані «платформи обміну токенів», що використовують пул ліквідності для обміну однієї пари активів у кожний момент.

Stablecoin — стабільні криптовалюти

Stablecoin — цифрові активи з стабільною вартістю. Вони прив’язані до зовнішніх активів, наприклад, долара США, або до набору активів, щоб зменшити коливання цін. Stablecoin — основа DeFi. За п’ять років їхній ринковий капітал зріс до 146 мільярдів доларів, що свідчить про стрімке зростання дев’яти найбільших stablecoin.

Чотири основні типи stablecoin:

• Fiat-backed: забезпечені фіатними грошима, наприклад USDT, USDC, PAX, BUSD.
• Crypto-backed: забезпечені криптоактивами з надлишковою заставою (через нестабільність базових активів), наприклад DAI, sUSD, aDAI.
• Commodity-backed: забезпечені товарами, наприклад золотом або сріблом, як PAXG, DGX, XAUT, GLC.
• Algorithm-backed: забезпечені алгоритмами, що контролюють ціну без застави, наприклад AMPL, ESD, YAM.

Зараз багато stablecoin використовують гібридні моделі, поєднуючи різні типи для більшої стабільності. Унікальною особливістю є «незалежність від ланцюга» — прив’язка до зовнішніх активів, що дозволяє існувати на різних блокчейнах, наприклад Tether — на Ethereum, TRON, OMNI та інших платформах.

Кредитний ринок — позики і позичання

Третій принцип DeFi — кредитний ринок. Уся банківська сфера світу базується на кредитуванні, і ця сфера є найбільшим сегментом DeFi. Більше ніж 39,25 мільярдів доларів заблоковано у протоколах кредитування DeFi. Усього у DeFi — понад 77 мільярдів доларів, і протоколи кредитування займають понад половину цієї суми.

Позики і позичання у DeFi суттєво відрізняються від традиційних. Не потрібно багато документів або кредитних історій. Достатньо мати активи і адресу гаманця. DeFi відкриває широкі можливості для P2P-кредитування, коли користувачі можуть позичати свої криптоактиви і отримувати відсотки. Весь цей сектор базується на трьох основних принципах, і при правильному поєднанні вони формують альтернативну, відкриту, прозору, безпечну і безмежну фінансову систему.

Заробіток у DeFi: основні методи

DeFi — привабливий шлях для інвесторів, що прагнуть отримати додатковий дохід із криптовалют. Нижче наведено основні способи пасивного заробітку через застосунки DeFi.

Стейкінг — отримання нагород за утримання

Стейкінг — це процес, що дозволяє користувачам отримувати нагороди за утримання певних криптоактивів, що працюють на механізмі консенсусу Proof of Stake (PoS). Пул для стейкінгу у застосунках DeFi працює схоже на ощадний рахунок — користувачі можуть депонувати конкретні активи і отримувати відсотки за час. Стейкнуті активи залучаються до роботи протоколу, а нагороди розподіляються між учасниками.

Збитковий дохід — стратегія підвищення прибутковості

Збитковий дохід — це більш просунутий спосіб інвестування, ніж простий стейкінг, і є одним із найпопулярніших для отримання пасивного доходу. Протоколи DeFi використовують його для підтримки ліквідності і забезпечення роботи DEX. Це досягається через автоматизовані маркетмейкери (AMM) — смарт-контракти, що підтримують обмін активів на DEX за допомогою алгоритмів. AMM дозволяють забезпечити повну ліквідність без посередників, використовуючи пули ліквідності і провайдерів.

Обмін ліквідності — управління ліквідністю

Хоча обмін ліквідності і збір доходу (yield farming) часто вважають схожими, між ними є нюанси. Обмін ліквідності допомагає підтримувати достатню ліквідність для транзакцій, використовуючи смарт-контракти і провайдерів. Збір доходу — це отримання нагород у вигляді токенів LP або управлінських токенів, що стимулює провайдерів підтримувати пули.

Залучення капіталу — мотивація спільноти

Залучення капіталу через краудфандинг — давно відомий метод, але DeFi зробив його більш доступним. Механізми децентралізації і відкритості створюють нові можливості. Проекти дозволяють користувачам інвестувати свої активи і отримувати нагороди або частку у майбутніх прибутках. Це також дає змогу збирати кошти для соціальних ініціатив і залучати інвестиції прозоро і безпосередньо.

Основні ризики і виклики

Попри потенціал, DeFi має свої ризики і виклики. Ось найважливіші з них, про які слід пам’ятати.

Вразливості програмного забезпечення і безпека

Графіки DeFi базуються на смарт-контрактах, які можуть мати уразливості. За даними ImmuneFi, у 2021 році з DeFi-проектів було викрадено понад 3,2 мільярда доларів криптовалют, а за перші три місяці 2022 — понад 1 мільярд. Це — наслідок успішних атак хакерів, які знаходили і використовували вразливості у коді.

Мошенництво і шахрайство

Висока анонімність і відсутність KYC сприяють запуску шахрайських проектів. Популярні схеми — rug pull, pump-and-dump — викликають недовіру інвесторів. Множинні випадки крадіжки коштів з провідних протоколів підкреслюють цю проблему.

Тимчасові збитки (Impermanent Loss)

Через коливання цін криптоактивів у пулі ліквідності, доходи можуть зменшуватися або навіть призводити до збитків. Це особливо актуально при різкому зростанні одних активів і стабільності інших. Хоча аналіз історичних даних допомагає зменшити ризик, він не усуває його повністю через високу волатильність ринку.

Високий рівень левериджу — ризик збільшення збитків

Деякі протоколи пропонують леверидж до 100 разів. Це може принести великі виграші, але й значні втрати при несприятливих коливаннях цін. Надійні DEX обмежують рівень левериджу для захисту користувачів.

Ризик токенів — ретельний вибір

Інвестиції у токени через DeFi вимагають ретельного аналізу, але багато користувачів нехтують цим. Нові токени — високоризиковані, але й з високим потенціалом прибутку. Вкладення у неперевірені проекти може призвести до втрат.

Юридичні ризики — невизначеність регулювання

Хоча TVL DeFi сягає мільярдів доларів, регулятори ще не втручаються. Деякі країни вивчають можливість регулювання, але більшість користувачів не усвідомлює відсутності чітких правил. Це створює ризики для інвесторів, які можуть втратити кошти через шахрайство без можливості правового захисту.

Майбутнє DeFi: тренди і перспективи

Децентралізовані фінанси мають величезний потенціал зробити фінансові продукти більш доступними. Вони вже перетворилися з кількох базових застосунків у цілісну інфраструктуру, що відкриває шлях до складніших інструментів — деривативів, управління активами, страхування тощо. Ethereum залишається лідером через мережевий ефект і гнучкість, але конкуренти також демонструють сильні сторони.

Очікується, що оновлення Ethereum 2.0 з механізмом шардінгу і Proof of Stake покращить масштабованість і безпеку. Водночас, конкуренція між Ethereum і іншими платформами буде стимулювати розвиток екосистеми DeFi.

Висновки: головне про DeFi

1. DeFi — це система фінансів на базі блокчейну, яка прагне зробити фінансові послуги більш відкритими і доступними, усунувши посередників.

2. Важливість DeFi у тому, що вона вирішує проблему недовіри до централізованих систем і відкриває доступ до фінансів для всіх, незалежно від місця проживання і фінансового стану.

3. DeFi працює через смарт-контракти — автоматизовані угоди, що виконуються безпосередньо у коді, забезпечуючи децентралізацію і автоматизацію.

4. Відмінності від CeFi — підвищена прозорість, швидкість транзакцій, контроль користувача, цілодобова доступність і підвищена безпека.

5. Популярні застосунки — децентралізовані біржі (DEX), stablecoin і кредитні сервіси (кредитування і позичання).

6. Можливості заробітку — стейкінг, збір доходу, обміни ліквідності і краудфандинг.

7. Ризики — програмні вразливості, шахрайство, тимчасові збитки, високий леверидж, ризик токенів і регуляторна невизначеність.

8. Перспективи — зростання і розвиток, але з обережністю і усвідомленням ризиків. Важливо досліджувати і аналізувати перед участю.

Отже, децентралізовані фінанси пропонують новий підхід і інноваційний шлях для фінансових послуг, сприяючи створенню більш прозорої і відкритої системи. З розвитком технологій DeFi має потенціал змінити глобальний фінансовий ландшафт і надати широкі можливості для доступу до фінансових інструментів усім людям світу.