MiniMax із ринковою капіталізацією 3000 мільярдів юанів, цього року з'явився новий гравець

Все ще кипить.

Вчора (20 лютого), у перший торговий день гонконгських акцій у рік Мавпи, компанії Zhipu та MiniMax знову злетіли у ціновому бумі. Зокрема, ціна акцій MiniMax на закритті зросла на 14,52%, а ринкова капіталізація одразу перевищила 300 мільярдів гонконгських доларів. Таким чином, за всього два місяці з моменту виходу на біржу, ціна акцій MiniMax зросла більш ніж на 450%.

Починаючи з Шанхаю, за кермом MiniMax стоїть доктор Юань Цзюньцзе 1989 року народження. У молодості він працював у SenseTime, а у 2022 році зайнявся стартапом у сфері AGI. Його швидкий розвиток вражає: за всього 4 роки MiniMax здійснив IPO. Юань Цзюньцзе став знаковою особистістю нової хвилі штучного інтелекту в Китаї.

За кілька днів ми стали свідками того, як Zhipu і MiniMax одночасно досягли ринкової капіталізації понад 300 мільярдів. Це час великої епохи штучного інтелекту — величної і неспокійної.

37 років — створив 3000 мільярдів

Юань Цзюньцзе без сумніву — душа MiniMax.

Народився він у 1989 році у невеликому містечку провінції Хенань. Закінчив математичний факультет Східно-Китайського університету, потім здобув ступінь доктора в Інституті автоматизації Китайської академії наук і продовжив дослідження у кафедрі інформатики Тяньцзинського університету.

Під час докторантури Юань Цзюньцзе приєднався до SenseTime, починаючи з стажера, згодом став віце-президентом групи, заступником директора дослідницького інституту та CTO підрозділу розумних міст. Наприкінці 2021 року він покинув цю посаду, готуючись стати викладачем.

Але одна подія змінила його плани. Юань Цзюньцзе згадує на MiniMax Open Day: «Одного разу мені повідомили, що хочуть написати книгу спогадів, але не можуть — потрібно дуже гарно володіти мовою, а мій дідусь не вміє друкувати. Тоді я подумав, що тільки штучний інтелект може допомогти йому це зробити».

Тому на початку 2022 року Юань Цзюньцзе офіційно заснував MiniMax у Шанхаї, у кімнаті менш ніж 100 квадратних метрів, визначивши місією «спільне створення інтелекту з усіма» та прагнучи досягти загального штучного інтелекту (AGI). З цього моменту MiniMax став однією з двох у Китаї компаній, що ще до виходу ChatGPT активно займалися розробкою великих моделей.

Незабаром перший AI-продукт MiniMax вже був запущений у продаж, а згодом з’явилися такі продукти, як Xingye/Talkie, Hai Luo AI та інші для кінцевих користувачів, що охоплюють створення контенту, інтелектуальних помічників і розважальні застосунки. У другій половині 2023 року, коли більшість внутрішніх виробників великих моделей ще вдосконалювали щільні моделі, MiniMax несподівано інвестував значні ресурси у архітектуру MoE. Після цього, у січні 2024 року, компанія запустила модель abab 6 — першу в Китаї модель з архітектурою MoE. Потім з’явилася серія abab 6.5, що стала першим масштабним комерційним застосуванням архітектури MoE.

Однак мало хто знає, що під час розробки MiniMax зазнав двох невдач, доки третя спроба не увінчалася успіхом. Тоді Юань Цзюньцзе повідомив інвесторам, що MoE майже готовий. Пізніше, один із ранніх інвесторів — MingShi Venture Capital, — зізнався: «Ти не міг передбачити, що компанія виживе».

У січні цього року MiniMax досяг важливої віхи — офіційно вийшов на Гонконгську біржу. Ціна IPO становила 165 гонконгських доларів за акцію, а перший день закінчився зростанням на 109%, ринкова капіталізація перевищила 1000 мільярдів.

Як сказав Юань Цзюньцзе на церемонії виходу на біржу, справжня цінність штучного інтелекту — у безперервному постачанні передових інтелектуальних рішень для людей. Він і MiniMax рушили у новий шлях.

Супервіддача

100 мільйонів доларів для 300 співробітників

Несподівано, MiniMax почав стрімкий зліт.

Після зростання на 109% у перший день торгів, ціна акцій MiniMax продовжила зростати: наприкінці січня ринкова капіталізація перевищила 1500 мільярдів, а 13 лютого — 2000 мільярдів гонконгських доларів. У рік Мавпи ціна акцій закінчилася на рівні 847 гонконгських доларів, а загальна ринкова капіталізація перевищила 2600 мільярдів.

Неймовірно, але у перший торговий день року Мавпи ціна акцій MiniMax зросла ще на 14,52%, а ринкова капіталізація офіційно перейшла позначку у 3000 мільярдів. Від початку 2026 року ціна акцій MiniMax зросла більш ніж на 450%.

Як же MiniMax вдалося подвоїти свою ринкову вартість?

Це починається з передноворічної події — офіційного запуску флагманської програмної моделі M2.5, яка позиціонується як перша у світі виробнича модель, створена для сценаріїв Agent, підтримує повний стек розробки для ПК, додатків і крос-платформних застосунків. За офіційним технічним звітом, при швидкості 100 токенів за секунду, робота протягом години коштує всього 1 долар.

Такий стрімкий зліт приніс інвесторам значний прибуток.

Ще на початку 2022 року, майже одночасно, інвесторами MiniMax стали miHoYo, Hillhouse, IDG Capital і Yunqi Capital. Після інвестицій компанія оцінила свою вартість у 200 мільйонів доларів. Зокрема, miHoYo володіє близько 5.24% акцій після IPO, що за останньою оцінкою становить понад 150 мільйонів гонконгських доларів.

Згідно з проспектом, інвестори MiniMax — це miHoYo, Hillhouse, IDG Capital, Yunqi Capital, MingShi Venture Capital, Sequoia China, Alibaba, Tencent, Shanghai Guotou, Cornerstone Capital, Xiaohongshu, Guofang Innovation, GGV Capital та інші — команда досить велика.

Варто зазначити, що MiniMax — наймолодша команда у сфері штучного інтелекту.

Згідно з проспектом, у 2025 році CEO Юань Цзюньцзе буде 36 років, COO Юнь Яцзи — 31, керівник великомовних моделей Чжао Пеньюй — 29, керівник візуальних моделей Чжоу Юйцонг — 32. У компанії працює 385 штатних співробітників, середній вік — близько 29 років, понад 70% — у дослідженнях і розробках.

Крім того, у складі співробітників, включно з колишніми, — понад 392 учасники програми співвласності, що означає майже повну участь у розподілі акцій. З них 363 звичайних співробітники мають у сумі близько 3.41% акцій після IPO, що дає приблизно 28 мільйонів гонконгських доларів середньої вартості на людину.

Юань Цзюньцзе раніше зазначав: «За останні чотири роки ми з нуля створили світовий лідер у галузі мультимодальних можливостей, обслуговуючи понад 200 мільйонів користувачів. Але це лише початок. Ми очікуємо, що у наступні чотири роки швидкість розвитку AI буде такою ж швидкою, як і раніше».

Ця молодь із Китаю, що займається штучним інтелектом, вже захоплює світ.

Заростки нової хвилі

Китайські технологічні новачки прориваються

Це не випадковість.

Пам’ятаємо, у червні 2025 року, компанія YingShi Innovation вийшла на А-акції, і перший день її торгів приніс капіталізацію понад 70 мільярдів юанів. Засновник Лю Цзінькань став першим у історії молодим підприємцем, що заклав годинник на фондовій біржі у віці 90 років. Після виходу на ринок ціна акцій зросла, а капіталізація сягнула понад 140 мільярдів юанів.

З того часу Лю Цзінькань став одним із головних новачків року — у 34 роки він і його дружина Пан Яо посіли 385 місце у «Хурань Бабу» 2025 року.

Подібні історії з’являються все частіше.

Весняне свято 2025 року знову зробило популярною компанію YuShu Technology, за спиною якої теж стоїть 90-річний засновник. Випускник Zhejiang University of Technology і магістр Shanghai University Ван Сінсінг з дитинства захоплювався винаходами. У 19 років він створив свого першого робота. А перший інвестиційний раунд отримав у 26 років. Його компанія вже готується до IPO.

Не менш цікавою є історія робототехнічної компанії ZhiYuan Robotics, яка минулого року придбала публічну компанію Shangwei New Materials. Після цього Shangwei продовжує зростати десять днів поспіль, ставши першою у 2025 році компанією з десятикратним зростанням.

Відомо, що за спиною ZhiYuan Robotics стоїть ще один 90-річний — популярний блогер на Bilibili, Zhihui Jun, із понад 2.7 мільйонами підписників. Він закінчив університет електроніки та технологій, був учасником програми «Талантливі молоді» Huawei. У 2022 році він оголосив про вихід із Huawei і початок власної робототехнічної компанії.

Подібний характер мають і інші молоді підприємці, наприклад, Yang Zhilin із Yue Zhi An Mo. Останні новини — компанія Yue Zhi An Mo готується залучити понад 700 мільйонів доларів у новому раунді фінансування, а її оцінка швидко зросла понад 10 мільярдів доларів. За цим стоїть випускник Тяньцзинського університету, 90-річний Ян Чжилинь.

Очевидно, таких молодих талантів у Китаї багато: Wang He з Galaxy General, Zeng Guoyang із Mianbi Zhijian, Hu Yuanming із Meshy, Zhang Junbin із Yun Jing Zhìnéng… Це молоді люди, які, маючи знання і технології, створюють дивовижні компанії з нуля.

Через ці історії ми бачимо образ нової хвилі китайських підприємців. Як зазначає команда IDG Capital: «Після появи ChatGPT справжні прориви зазвичай приходять від молодих команд. Вони, можливо, ще не мають багатого досвіду, але через відсутність обмежень традиційного мислення швидко закладають технологічну перевагу у передових сферах, таких як AI».

Якщо раніше китайські підприємці були здатні швидко розвивати бізнес і продавати, то тепер молоді засновники зосереджені на технологіях. Саме ці молоді сили безперервно наповнюють історію китайських технологій, рухаючись вперед і у майбутнє.