DeFi революція: Що таке децентралізована фінансова екосистема та як вона працює?

Децентралізовані фінанси або DeFi — це одна з найважливіших фінансових інновацій останніх років. Відмовляючись від посередників традиційної банківської системи, цей новий екосистема надає людям можливість безпосереднього доступу до фінансових послуг, започаткувавши революцію у сучасному світі грошей. Використовуючи силу технології блокчейн, DeFi повністю переосмислює основні фінансові функції, такі як кредитування, платежі, торгівля активами.

Основна різниця між DeFi та традиційною фінансовою системою — це наявність посередників. У традиційній системі роль банків та фінансових установ виконує інституційний посередник, тоді як у DeFi цю роль виконують смарт-контракти. Це робить операції швидшими, дешевшими та прозорішими.

Як DeFi трансформує фінансову систему

Історія розвитку фінансів йшла паралельно з потребами людей. Один із найстаріших фінансових інструментів — кредит — сприяв зростанню економік і з часом спричинив появу банків та фінансових установ. Однак ця централізація також спричинила фінансові кризи та гіперінфляцію, що торкнулися мільярдів людей.

За появою DeFi стоять дві основні проблеми. Перша — недовіра до централізованих інституцій. Друга — відсутність доступу до фінансових послуг. Світовий рівень, 1,7 мільярда дорослих людей досі не мають банківського рахунку і не мають доступу до базових фінансових інструментів. DeFi пропонує рішення для обох цих проблем.

Технологія блокчейн не лише вивела валюту з-під контролю центральних банків, а й у сфері децентралізованих фінансів робить те саме для традиційних фінансів. За допомогою продуктів DeFi користувач може отримати кредит за 3 хвилини, майже миттєво відкрити ощадний рахунок, швидко переказати платежі по всьому світу та інвестувати у токенізовані цінні папери будь-де у світі.

Технічні основи децентралізованих фінансів

DeFi-додатки — це системи, що існують у мережах блокчейн і підтримуються смарт-контрактами. Смарт-контракти — це програми, які автоматично виконують цифрові угоди. Вони активуються при досягненні заздалегідь визначених умов; наприклад, при наявності достатнього забезпечення нараховується кредит на адресу.

Мережа Ethereum, запровадивши смарт-контракти через Ethereum Virtual Machine (EVM), стала провідною платформою у цій галузі. EVM — це обчислювальний двигун, що компілює та виконує смарт-контракти на Ethereum. Розробники створюють додатки DeFi, використовуючи мови програмування Solidity та Vyper. Solidity — найпоширеніша мова в екосистемі Ethereum.

Завдяки гнучкості та надійності Ethereum залишається домінуючою платформою у сфері DeFi. Водночас інші блокчейн-протоколи, такі як Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana та Cosmos, також підтримують смарт-контракти. Вони пропонують різні підходи до масштабованості, сумісності та швидкості транзакцій. Однак, аналізуючи статистику, жоден з них не досягає рівня Ethereum. За даними DeFiPrime, станом на сьогодні існує 202 проєкти DeFi, з яких 178 працюють на Ethereum. Завдяки мережевому ефекту та перевазі першого ходу Ethereum займає сильну позицію у впровадженні.

Відмінності DeFi від традиційних та централізованих фінансів

Децентралізовані фінанси суттєво відрізняються від моделей традиційних (TradFi) та централізованих (CeFi) фінансів. Найголовніша різниця — це наявність посередників. Завдяки своїй піринговій природі DeFi забезпечує новий рівень прозорості.

У децентралізованій моделі управління не приховане; процеси та курси обміну визначаються безпосередньо учасниками. Відсутність єдиного точки відмови робить систему більш стійкою до зломів та маніпуляцій. На відміну від CeFi, DeFi базується на консенсусі і не може бути маніпульоване без обізнаності користувачів.

Що стосується швидкості транзакцій, то у децентралізованій моделі, яка позбавлена посередника, операції відбуваються швидше, а записи відкриті для всіх. У традиційних системах міжбанківські перекази через регулювання зазвичай повільні, тоді як у DeFi трансграничні операції можна завершити за кілька хвилин із значно нижчими витратами.

Що стосується контролю користувача, DeFi забезпечує повний контроль над активами. Це не робить їх привабливими для централізованих інституцій, які прагнуть отримати доступ до фондів інвесторів. Водночас, безпека цілком лежить на відповідальності користувача.

Доступність у сфері DeFi відрізняється від традиційних фінансових ринків, які працюють п’ять днів на тиждень у визначені години. DeFi працює цілодобово, без вихідних. Ліквідність підтримується стабільно, і після закриття ринку не спостерігається падінь.

Що стосується конфіденційності та безпеки, DeFi застосовує смарт-контракти, що зберігають дані у захищеному вигляді. Тоді як традиційні установи можуть бути вразливими до внутрішніх та зовнішніх атак, модель P2P у DeFi запобігає маніпуляціям.

Основні компоненти системи децентралізованих фінансів

Екосистема DeFi створила альтернативну фінансову систему, заклавши принципи у смарт-контракти. Три найважливіші компоненти — це децентралізовані біржі, стабільні криптовалюти та кредитні протоколи.

Децентралізовані біржі (DEX)

Децентралізовані біржі дозволяють користувачам без довіри до третіх осіб купувати та продавати криптоактиви. Вони не вимагають KYC і не мають регіональних обмежень. Останнім часом на таких платформах заблоковано понад 26 мільярдів доларів активів. На відміну від централізованих бірж, DEX не працюють з фіатною валютою, а підтримують лише крипто-крипто торгівлю.

Існує два основних типи DEX. Орієнтовані на ордерний лист — це класична модель, яку використовують централізовані біржі. Другий тип — з автоматичними маркет-мейкерами (AMM), або “платформи обміну токенів”, що дозволяє одночасно торгувати у парі. Ліквідність у таких платформах забезпечують пулом автоматичні маркет-мейкери.

Стабільні криптовалюти (стейбкойни)

Стейбкойни — це цифрові активи із стабільною вартістю. Вони прив’язані до фіатних валют, таких як долар США, або до кошиків активів. Вони становлять основу DeFi. За останні п’ять років їхній сумарний ринковий капітал перевищив 146 мільярдів доларів.

Виділяють чотири основні категорії: фіат-забезпечені (Tether/USDT, Circle USD Coin/USDC, Paxos Standard/PAX), крипто-забезпечені (DAI, sUSD, aDAI, aUSD), товарно-забезпечені (PAXG, DGX, XAUT, GLC) та алгоритмічні (AMPL, ESD, YAM). Багато сучасних стабільних криптовалют поєднують ознаки кількох категорій у гібридних моделях.

Кредитні протоколи (кредитування та позики)

Кредитування та позики — це основа DeFi. Весь банківський сектор світу свідчить про їхню важливість. Сегмент кредитування — найбільший у DeFi за кількістю заблокованих активів, понад 38 мільярдів доларів. Це майже половина від загальної суми у 89,12 мільярдів доларів, заблокованих у DeFi станом на травень 2023 року.

У DeFi кредитування та позики працюють інакше, ніж у традиційних системах. Не потрібно багато документів або кредитних історій; достатньо забезпечення та адреси гаманця. Це розширює p2p-кредитний ринок і дозволяє отримувати прибуток із маржі кредитних ставок.

Як отримати дохід на платформах DeFi: можливості та ризики

Децентралізовані фінанси пропонують захоплюючі можливості для інвесторів отримати додатковий дохід із криптовалют. Водночас, ці можливості супроводжуються значними ризиками.

Стейкінг та механізми винагород

Стейкінг — це процес утримання криптовалют, що використовують механізм консенсусу Proof-of-Stake (PoS), для отримання нагород. У додатках DeFi стейкінг-пули працюють подібно до ощадних рахунків у банках: користувачі додають певні криптоактиви до пулу і з часом отримують нагороди. Стейковані активи працюють у протоколі, а отримані винагороди розподіляються між учасниками.

Залучення доходу та забезпечення ліквідності

Залучення доходу (yield farming) — це більш просунутий спосіб пасивного заробітку і один із найпопулярніших у DeFi. Протоколи використовують цю стратегію для підтримки ліквідності платформ і торгів у DEX. Автоматичні маркет-мейкери (AMM) забезпечують цю функцію, використовуючи математичні алгоритми для торгівлі цифровими активами.

Головна різниця між залученням доходу та стейкінгом у тому, що у першому випадку активи блокуються у протоколі DeFi, а у другому — у самій блокчейн-мережі. Ліквідністьні майнери (liquidity miners) — це схожа стратегія, але винагороди надаються через смарт-контракти, зазвичай у LP-токенах або токенах управління.

Масове краудфандинг

DeFi зробив краудфандинг більш доступним. Проєкти дозволяють користувачам інвестувати свої криптоактиви у майбутні проєкти за винагороду або частку власності. Такий підхід також забезпечує прозорість і відкритість фінансування.

Основні ризики та виклики DeFi

Хоча DeFi має великий потенціал, він не позбавлений ризиків.

Програмні та безпекові ризики

Протоколи DeFi можуть мати вразливості у смарт-контрактах, що їх можна експлуатувати. За даними Hacken, у 2021 році зломи DeFi спричинили втрати близько 3 мільярдів доларів, а у 2022 — понад 4,75 мільярдів. Зловмисники успішно знаходили та використовували критичні вразливості у коді.

Мошенництво та Rug Pull

Висока анонімність і відсутність KYC сприяють поширенню фальшивих проєктів і шахрайств. У схемах “rug pull” (коли розробники знімають усі інвестиції і зникають) та “pump-and-dump” у 2020–2021 роках трапилося багато випадків. Це відлякує інституційних інвесторів.

Короткострокові втрати

Висока волатильність цін криптовалют може спричинити різкі зміни цін токенів у пулі ліквідності DEX. Якщо один токен швидко зростає у ціні, а інший залишається стабільним, постачальники ліквідності можуть зазнати значних збитків. Аналіз історичних даних зменшує цей ризик, але через змінний характер ринку він не може бути повністю усунений.

Ризики з використанням кредитного плеча

Деякі платформи пропонують кредитне плече до 100x. Успішні операції можуть здаватися прибутковими, але через високу волатильність ринку збитки можуть бути суттєвими. Надійні DEX пропонують контрольовані рівні плеча, щоб захистити користувачів від надмірних боргів.

Ризик токенів та регуляторна невизначеність

Хоча інвестиції у токени вимагають ретельного дослідження, багато користувачів діють поспіхом. Високі нагороди у нових токенах супроводжуються високими ризиками. Інвестиції у авторитетних розробників і беззаставні токени можуть призвести до значних втрат.

Майже всі країни ще не мають чітких правил регулювання ринку DeFi. Багато урядів намагаються зрозуміти його механізми і розглядають можливість захисту інвесторів. Однак більшість користувачів не усвідомлює цієї регуляторної невизначеності. Оскільки у разі шахрайства й втрат юридичний захист часто недоступний, функціонування DeFi залежить від його внутрішньої безпеки.

Майбутнє DeFi

DeFi має потенціал зробити фінансові продукти доступними для глобальної аудиторії. Спочатку екосистема складалася з кількох децентралізованих додатків (DApp), але тепер формує відкриту, недовірливу, безмежну та цензуростійку альтернативну фінансову інфраструктуру. Вона закладає основу для більш складних систем, таких як деривативи, управління активами та страхування.

Ethereum завдяки мережевому ефекту та гнучкості залишається домінуючою платформою у DeFi. Водночас зростає інтерес до альтернативних платформ, які поступово залучають учасників. Оновлення ETH 2.0, зокрема шардінг і механізм консенсусу Proof-of-Stake, мають потенціал значно покращити цю мережу. У розвиваючомуся світі DeFi можна очікувати активної конкуренції між Ethereum та іншими платформами для смарт-контрактів.

Загалом, DeFi прагне створити більш інклюзивну та прозору систему, пропонуючи новий погляд на фінансові послуги. З розвитком технологій він має потенціал змінити фінансовий ландшафт і забезпечити доступ до фінансових інструментів для людей у всьому світі.

Основна інформація про децентралізовані фінанси (DeFi)

1. DeFi — це блокчейн-система, яка прагне демократизувати фінанси, усуваючи посередників і забезпечуючи ширший доступ до фінансових послуг.

2. Суть DeFi — це подолання недовіри до централізованих систем і зробити фінансові послуги доступними для всіх незалежно від місця проживання або рівня доходу.

3. DeFi працює через смарт-контракти — самовиконувані угоди, закодовані безпосередньо у програмі.

4. DeFi відрізняється від традиційних і централізованих фінансів підвищеною прозорістю, швидкістю транзакцій, контролем користувача, цілодобовою доступністю та покращеною конфіденційністю.

5. Основні сфери застосування DeFi — децентралізовані біржі (DEX), стабільні криптовалюти та кредитні протоколи.

6. Можливості отримання доходу у DeFi — стейкінг, залучення доходу (yield farming), ліквідність і краудфандинг.

7. Ризики DeFi включають програмні вразливості, шахрайство, тимчасові втрати, високий кредитний леверидж, ризик токенів і регуляторну невизначеність.

8. Майбутнє DeFi — це постійне зростання і інновації; перед участю слід ретельно досліджувати ризики і проводити комплексний аналіз.