Пояснення FDV: чому розбавлення токенів важливіше, ніж ви думаєте

Якщо ви оцінюєте криптопроєкти, ви, ймовірно, чули термін FDV. Але ось у чому справа — багато інвесторів ігнорують цю метрику і пропускають критичні ознаки ризику. Повне розуміння оцінки розведеного капіталу (FDV) може стати різницею між виявленням надійного проєкту та потраплянням у пастку розмивання.

Що насправді говорить вам FDV?

FDV — це просте поняття: воно показує, скільки б коштував криптовалютний актив, якби всі обіцяні токени вже були в обігу сьогодні. На відміну від ринкової капіталізації, яка враховує лише токени, що доступні для торгівлі, FDV дивиться на повну картину — поточний і майбутній випуск токенів у сумі.

Уявіть так: якщо у проєкту обігає 100 мільйонів токенів, але планується випустити всього 500 мільйонів, його FDV дає вам у п’ять разів більшу оцінку його справжньої довгострокової вартості. Це важливо, оскільки ті невипущені токени з часом з’являться на ринку, потенційно змінюючи динаміку пропозиції та цін.

Простий формулю FDV, яким може користуватися кожен

Не дозволяйте назві вас лякати. Обчислення дуже просте:

FDV = Поточна ціна токена × Максимальний загальний обсяг випуску

Розглянемо реальний приклад. Припустимо, токен торгується за $2, а загальний обсяг випуску — 1 мільярд токенів. Помноживши ці числа, отримуємо FDV у $2 мільярди. Ось і все. Ніякої складної науки.

Ця проста метрика стає потужною, коли ви порівнюєте проєкти між собою. Два токени можуть здаватися схожими на перший погляд, але їхні розрахунки FDV можуть показати зовсім різні сценарії інфляції та потенціалу ринку.

Чому порівняння FDV і ринкової капіталізації змінює все

Ось де багато інвесторів губляться. Ринкова капіталізація — це те, що обговорюють у соцмережах. FDV — це те, що дійсно важливо для вашої інвестиційної стратегії.

Уявімо два токени: Token A має ринкову капіталізацію у $500 мільйонів і FDV у $5 мільярдів, тоді як Token B має ринкову капіталізацію у $500 мільйонів і FDV у $600 мільйонів. Token B виглядає більш безпечним, оскільки різниця менша, тобто менше потенційного розмивання попереду. Token A може зазнати значного тиску, коли нові токени будуть розблоковані.

Ця різниця між поточною і майбутньою вартістю саме й робить FDV важливим елементом вашої перевірки.

Три критичних причини, чому криптоінвестори не можуть ігнорувати FDV

1. Виявлення ризику інфляції: Велика різниця між обігом і загальним обсягом випуску сигналізує про майбутні випуски токенів. Коли ці токени з’являться на ринку, тиск на продаж зросте. FDV допомагає вам оцінити цей ризик заздалегідь.

2. Порівнювати яблука з яблуками: Проєкти запускаються з різною токеномікою. Один може мати 1 мільйон токенів, інший — 1 мільярд. Їхні ринкові капіталізації можуть виглядати однаковими, але FDV відкриває справжню картину оцінки. FDV усуває ілюзію низьких цін і дає можливість справді порівнювати.

3. Передбачати рух цін: Коли розблоковуються нові токени, пропозиція зростає. Якщо попит не відповідає цьому зростанню, ціни зазвичай падають. FDV допомагає передбачити, коли ці моменти стануться, і оцінити, чи виправдовують фундаментальні показники проєкту розмивання.

Включення FDV у вашу стратегію

FDV — це не для того, щоб відлякати вас від проєктів, а для ясності. Деякі проєкти мають вагомі причини для великих резервів токенів (інцентиви команді, розвиток екосистеми, еірдропи). Інші ж — погано сплановані або потенційно маніпулятивні у структурі пропозиції.

Порівнюючи FDV із ринковою капіталізацією, аналізуючи графік розблокування та розподіл токенів, ви отримуєте повну картину того, скільки цей токен може реально коштувати. Розумні інвестори використовують FDV, щоб відрізняти переоцінені проєкти від справжніх можливостей — і саме це дає вам перевагу на ринку.