2025 брокерські дослідження "Цілуна" зміни: аналітики проти тренду розширюють команду, "переселення легіонів" стає новою тенденцією

Індустрія цінних паперів переживає глибокі зміни у структурі талантів. У контексті постійного скорочення загальної кількості працівників аналітична група показала тенденцію розширення відповідно до цієї тенденції: кількість людей перевищила 5 900 наприкінці року, що на 6% більше, ніж у попередньому році. За цим, здавалося б, суперечливим потоком талантів стоїть глибока логіка трансформації індустрії від сервісів каналів до розширення можливостей у дослідженнях.

Guojin Securities стала найбільшим переможцем із зростанням на 43 особи протягом року, а кількість аналітичної команди зросла до 165, піднявшись з 12-го на 8-ме місце. Oriental Wealth Securities пішла слідом, подвоївши кількість аналітиків до 84, що на 100% більше. CITIC, промислові та інші провідні цінні паперові компанії збільшилися відповідно на 38 і 26 відповідно завдяки систематичному підсиленням для консолідації їхньої комплексної дослідницької потужності. На відміну від розширення, аналітична команда Debon Securities скоротилася на 74% до 12 осіб, а кількість втрат через 10 установ, таких як Zheshang і GF, перевищила 10, а тенденція талантів у галузі показала два небеса.

M&A та реструктуризація стали ключовими факторами, що стимулюють ринок талантів. Після злиття Guotai Junan і Haitong Securities аналітична команда зменшилася на 27 до 287; Під час процесу інтеграції між Guolian Securities і Minsheng Securities 28 аналітиків вирішили піти. Ця адаптація не лише передбачає перекриття позицій, а й викликає тривогу щодо культурної інтеграції та прискорює активний потік талантів. Хоча CICC продовжує лідирувати в галузі з 345 працівниками, темпи розширення призупинилися, а розмір команди трохи зменшився на 2 особи.

Колективна міграція команд стала найважливішою особливістю у 2025 році. Guojin Securities стала найбільшим бенефіціаром, послідовно поглинаючи 6-зіркові лінійки, такі як закордонна команда Minsheng Securities та команда з фіксованого доходу SDIC Securities. Серед них команда з фіксованого доходу під керівництвом Інь Жуйчже досягла «другої колективної зміни роботи» і завершила перехід від інвестиційного просування до SDIC, а потім до Guojin протягом одного року. Ця модель міграції «інтегрованої системи» дозволяє отримувачу отримати зрілі дослідницькі рамки та ресурси клієнта у найкоротші терміни.

Ланцюгова реакція, спричинена реформою ставок публічного розміщення, продовжує розвиватися. Доходи від розподілених комісій різко знижувалися два роки поспіль, знизившись на 34% у річному вимірі до 4,458 мільярда юанів у першій половині 2025 року. Доходи провідних установ, таких як CITIC і Cathay Haitong, знизилися більш ніж на 35%, але концентрація галузі не зменшилася, а зросла, і 11 провідних брокерських компаній забезпечили 51% частки ринку. Цей «ефект Меттью» змусив малі та середні установи звернутися до характерного розвитку, і Huaan Securities успішно прорвалася у червоному морі конкуренції, глибоко розвиваючи регіональні економічні дослідження.

Логіка потоку талантів зазнала фундаментальних змін. Брокерські компанії більше не сліпо прагнуть до розміру команди, а зосереджуються на розвитку «жорстких досліджень» потенціалів. Складні таланти з промисловим досвідом, навичками аналізу даних та ESG-дослідницькими можливостями стали дуже популярними, а провідна установа пропонує подвійну зарплату та виділяє ексклюзивну дослідницьку команду для впровадження нових енергетичних галузей. Цей зсув призвів до значної стратифікації ринку талантів: зіркові аналітики зростають у цінності, а звичайні дослідники стикаються з тиском з метою їх усунення.

Повернення дослідницької цінності до суті спонукає установи коригувати свої операційні моделі. Деякі брокерські компанії змістили вагу оцінки з кількості дослідницьких звітів на дохід від розподілу, змушуючи аналітиків безпосередньо створювати економічну цінність. Середня за розміром брокерська компанія створила замкнену систему «управління дослідженнями-інвестиціями-капіталом», щоб аналітики могли активно брати участь у розробці продукту та відвідуваннях клієнтів, ефективно підвищуючи коефіцієнт конверсії досліджень. Ця трансформація змусила аналітиків перейти з «авторів звітів» на «аналітичні центри, що приймають рішення».