Ця акція зростання продовжує руйнувати ринок

З урахуванням уже зрослого на 40% з початку року акцій, однією з найгарячіших акцій зростання наразі є Micron Technology (MU +2,36%). Виробник пам’яті отримує вигоду з так званого суперциклу для DRAM (динамічної оперативної пам’яті) та NAND (флеш-пам’яті). Найкраще те, що це, здається, лише початок циклу.

Micron отримує близько 80% своїх доходів від DRAM, який використовується для короткострокових потреб у пам’яті завдяки своїй швидкості, решту — від NAND, який застосовується для довгострокового зберігання даних.

Ринок DRAM отримує значний поштовх від розгортання інфраструктури штучного інтелекту (ШІ), оскільки графічні процесори (GPU) та інші ШІ-чипи потребують упаковки з особливим видом DRAM, званим високошвидкісною пам’яттю з високою пропускною здатністю (HBM), для оптимальної роботи. Оскільки ринок дата-центрів ШІ стрімко зростає, попит на HBM, несподівано, також різко зріс.

Зображення джерело: Getty Images.

Однак існує ще один фактор, який ще більше звузив ринок DRAM. HBM потребує в три рази більше виробничої потужності кремнію, ніж звичайний DRAM, що значно впливає на ланцюг постачання всього ринку DRAM. Це залишило весь ринок у дефіциті, спричинивши зростання цін.

Одночасно ринок NAND також у дефіциті. Після періоду перенасичення та негативних валових марж, що виникли через великий попит на електроніку після пандемії, три великі виробники пам’яті зменшили виробництво NAND і зосередилися на DRAM.

Однак ШІ також потребує масивних твердотільних накопичувачів із флеш-пам’яттю для зберігання навчальних даних, тому попит на NAND зріс після скорочення виробництва. Завдяки кращій економіці одиниці та довгостроковим контрактам, пов’язаним з HBM, більшість великих виробників пам’яті не поспішають збільшувати потужності NAND і просто насолоджуються зростанням цін.

Розширити

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(2,36%) $9,85

Поточна ціна

$427,20

Основні дані

Ринкова капіталізація

$482 млрд

Діапазон за день

$415,00 - $430,58

52-тижневий діапазон

$61,54 - $455,50

Обсяг торгів

1,5 млн

Середній обсяг

32 млн

Валовий марж

45,53%

Дохідність дивіденду

0,11%

Переможець ринку пам’яті

Мікрон, тим часом, знаходиться у вигідній позиції, користуючись нинішніми дуже сприятливими умовами ринку пам’яті. Він фактично розпродав свої запаси HBM на рік і працює над збільшенням виробництва, щоб задовольнити очікуване зростання HBM на 40% щороку протягом наступних кількох років.

Тим часом, високі ціни не лише сприяють зростанню доходів, а й призводять до зростання валових марж. Минулого кварталу доходи Micron зросли на 57%, а валові маржі зросли з 38,4% до 56%.

Оскільки поточна ситуація з постачанням DRAM і NAND, ймовірно, залишатиметься напруженою у найближчому майбутньому, а контракти на HBM укладені на довгий термін, Micron знаходиться у сильній позиції для подальшого розвитку.

Тим часом, акції все ще є дешевими, торгуючись за передовим співвідношенням P/E 12 рази за оцінками аналітиків на 2026 фінансовий рік (завершується у серпні 2026 року) і трохи вище 9 разів за консенсусом на 2027 фінансовий рік. Оскільки ринок HBM більше схожий на довгостроковий структурний драйвер, ніж просто частину циклічного циклу, Micron виглядає привабливою акцією штучного інтелекту для володіння за поточними рівнями.