Посібник з торгівлі на DEX 2026: Навігація провідними децентралізованими біржами

Ландшафт торгівлі на децентралізованих біржах (DEX) зазнав кардинальних змін з ключових моментів ринку 2024 року. З одобренням ETF на Біткоїн, наступним халвінгом та зростаючим інституційним інтересом до токенізованих реальних активів, децентралізовані біржі перетворилися з нішевих платформ у основну інфраструктуру. До початку 2026 року загальна заблокована в DeFi протоколах сума стабільно перевищує 100 мільярдів доларів, але справжня історія полягає у тому, як патерни торгівлі на DEX диверсифікувалися по кількох блокчейн-екосистемах — далеко за межами домінування Ethereum.

Розуміння торгівлі на DEX у порівнянні з традиційною біржовою торгівлею

Торгівля peer-to-peer без посередників

За своєю суттю, торгівля на DEX суттєво відрізняється від централізованої біржової торгівлі (CEX) завдяки своїй децентралізованій архітектурі. Уявіть торгівлю на DEX як прямий ринок peer-to-peer, де покупці та продавці з’єднуються безпосередньо, тоді як на традиційних біржах всі транзакції контролює центральний орган. У торгівлі на DEX ви зберігаєте контроль над своїми приватними ключами та коштами протягом усього процесу — це критична відмінність, яка усуває ризик контрагента.

Ключові переваги торгівлі на DEX порівняно з платформами CEX:

Коли мова йде про торгівлю на DEX у порівнянні з централізованими альтернативами, трейдери отримують кілька очевидних переваг:

1. Повний контроль і збереження активів: у торгівлі на DEX ваші активи ніколи не залишають вашого гаманця. Ви зберігаєте повний контроль над приватними ключами і можете вивести кошти будь-коли без погодження посередника.

2. Пріоритет приватності: на відміну від централізованих платформ, що вимагають обширної ідентифікації (KYC), торгівля на більшості DEX потребує мінімум особистої інформації, зберігаючи анонімність користувача та фінансову приватність.

3. Опір цензурі: платформи DEX не можуть обмежити ваш доступ або заморозити рахунки через регуляторний тиск, що робить торгівлю на DEX природно стійкою до втручання урядів у різних юрисдикціях.

4. Прозорі та незмінні записи: кожна транзакція торгівлі на DEX записується в блокчейн, створюючи постійні, захищені від змін записи, які будь-хто може перевірити незалежно.

5. Доступ до нових токенів: платформи DEX публікують тисячі токенів раніше, ніж вони з’являться на централізованих біржах, що дає можливість ранньої торгівлі альткоінами та новими проектами.

6. Інновації у торгових інструментах: провідні DEX-платформи постійно впроваджують складні інструменти торгівлі — маржинальну торгівлю, перпетуальні контракти, фермерство доходів, майнинг ліквідності та автоматизовані механізми цінового формування — традиційно асоційовані з централізованими біржами.

Топ платформ для торгівлі на DEX за ліквідністю та обсягом

Сучасна екосистема DEX включає різноманітні платформи, оптимізовані для різних стратегій торгівлі. Ось огляд лідерів ринку з оновленими даними 2026 року:

Uniswap: Першопрохідник у торгівлі на DEX

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 2.24 млрд доларів
• Щоденний обсяг торгів: 2.07 млн доларів
• Загальний TVL екосистеми: 6.25 мільярдів доларів

Запущений у листопаді 2018 року Хейденом Адамсом, Uniswap залишається еталоном для торгівлі на Ethereum. Його модель автоматизованого маркет-мейкера (AMM) революціонізувала спосіб взаємодії трейдерів із децентралізованими біржами, використовуючи пул ліквідності замість традиційних ордерних книг. Токен управління UNI забезпечує прийняття рішень протоколом і стимулювання торгівлі. До 2026 року Uniswap інтегрувався з понад 300 DeFi-додатками, підтримуючи 100% час роботи з моменту запуску та забезпечуючи торгівлю безперервно для безлічі пар токенів.

Модульна архітектура платформи — від V3 з концентрованою ліквідністю до міжланцюгових розгортань — продовжує визначати, як працює складна торгівля на DEX у масштабі. Трейдери цінують відкритий код Uniswap, що дозволяє спільноті створювати форки та похідні протоколи.

PancakeSwap: Високошвидкісна торгівля на BNB Chain

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 429.25 млн доларів
• Щоденний обсяг торгів: 246.97 тис. доларів
• Загальний TVL екосистеми: 2.4 трильйона доларів

PancakeSwap став домінуючою платформою для торгівлі на BNB Chain після запуску у вересні 2020 року. Це досягнуто завдяки низьким комісіям та швидкому підтвердженню транзакцій — менше секунди. Токен CAKE виконує функцію управління та розподілу нагород для фермерів доходів.

Що відрізняє PancakeSwap у сфері DEX — стратегія міжланцюгового розширення. Окрім BNB Chain, платформа тепер працює на Ethereum, Aptos, Polygon, Arbitrum та інших L2 рішеннях, накопичивши понад 1.09 мільярда доларів ліквідності між ланцюгами. Для трейдерів, що шукають DEX із глибокою ліквідністю, екосистема PancakeSwap пропонує стабільну якість виконання.

Curve: Спеціалізований DEX для обмінів стабкоінів

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 361.49 млн доларів
• Щоденний обсяг торгів: 672.18 тис. доларів
• Загальний TVL екосистеми: 2.4 трильйона доларів

Заснована Михайлом Єгоровим і запущена на Ethereum у 2017 році, Curve стала піонером у оптимізації торгівлі на DEX, коли мова йде про пари з стабкоінами. Її спеціалізований AMM зменшує прослизання майже до нуля при обміні активів однакового типу (наприклад, USDC ↔ USDT). Токен управління CRV винагороджує довгострокових постачальників ліквідності.

Трейдери, що виконують великі обсяги торгів стабкоінами, природно, обирають Curve через низькі комісії — часто менше 0.03%, що є значно дешевше за інші DEX. Розширення платформи на Avalanche, Polygon і Fantom дає трейдерам можливість працювати на кількох мережах.

dYdX: Передові деривативи та торгівля з кредитним плечем

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 82.70 млн доларів
• Щоденний обсяг торгів: 388.80 тис. доларів
• Загальний TVL: понад 503 мільйони доларів

Запущений у липні 2017 року, dYdX займає унікальну нішу, пропонуючи маржинальну торгівлю, кредитування та перпетуальні ф’ючерси — функції зазвичай доступні лише на централізованих біржах. Платформа використовує технологію StarkWare StarkEx для масштабування Layer 2, що дозволяє виконувати складні стратегії торгівлі з мінімальними газовими витратами.

Токен DYDX забезпечує управління, стейкінг і нагороди за ліквідність. Для досвідчених трейдерів, що шукають можливість використовувати кредитне плече до 20x у торгівлі на DEX без довіри до централізованих структур, dYdX залишається платформою вибору.

Balancer: Мультипулова торгівля з гнучкістю портфеля

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 9.78 млн доларів
• Щоденний обсяг торгів: 11.08 тис. доларів
• Загальний TVL екосистеми: 1.25 мільярдів доларів

Запущений у 2020 році, Balancer представив інноваційну модель мультиактивних пулів ліквідності. На відміну від традиційних DEX, що підтримують лише пари з двох токенів, пули Balancer можуть містити від двох до восьми криптовалют одночасно. Це змінює підхід до структурування можливостей торгівлі та ребалансування портфелів.

Токен BAL стимулює інтерес між розробниками протоколу та постачальниками ліквідності. Трейдери, що використовують Balancer, отримують менше прослизання при великих ордерах у диверсифікованих корзинах токенів.

SushiSwap: Спільнотно-орієнтована торгівля з розподілом комісій

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 57.11 млн доларів
• Щоденний обсяг торгів: 12.07 тис. доларів
• Загальний TVL: 403 мільйони доларів

Запущений у вересні 2020 року як форк Uniswap анонімними розробниками Chef Nomi та 0xMaki, SushiSwap відрізнявся моделлю, орієнтованою на спільноту. Токен SUSHI безпосередньо розподіляє частину комісій платформи власникам, що ставлять свої токени — фактично, учасники торгівлі на DEX стають прямими бенефіціарами успіху протоколу.

Для трейдерів, що прагнуть брати участь у торгівлі на DEX і одночасно отримувати управління та винагороди з комісій, модель SushiSwap забезпечує прозорість у тому, як доходи від торгівлі розподіляються між спільнотою.

GMX: Торгівля з кредитним плечем і перпетуальні контракти на Arbitrum

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 71.17 млн доларів
• Щоденний обсяг торгів: 37.62 тис. доларів
• Загальний TVL: 555 мільйонів доларів

GMX запущений на Arbitrum у вересні 2021 року, а згодом розширився на Avalanche у 2022 році, закріпившись як провідна платформа для торгівлі з кредитним плечем. Трейдери можуть відкривати позиції з плечем до 30x, користуючись унікально вигідною структурою комісій GMX. Власний токен GMX забезпечує участь у прибутках від торгівлі.

Привабливість GMX у сегменті торгівлі з кредитним плечем зумовлена складною інфраструктурою оракулів і стимулюючою системою, що робить її особливо привабливою для досвідчених трейдерів, які виконують складні стратегії.

Aerodrome: Центр ліквідності для торгівлі на Coinbase Base

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 293.27 млн доларів
• Щоденний обсяг торгів: 951.24 тис. доларів
• Загальний TVL: 667 мільйонів доларів

Запущений 29 серпня на базі Layer 2 Coinbase, Aerodrome швидко залучив 190 мільйонів доларів капіталу, що свідчить про готовність ринку до торгівлі на DEX у нових мережах L2. Платформа реалізує модель AMM, запозичену з Velodrome V2 (Optimism), оптимізовану для екосистеми Base.

Токен AERO використовує структуру veTokenomics, де власники блокують токени для отримання голосів, пропорційних їхній тривалості та кількості блокувань. Це дозволяє спільноті Aerodrome безпосередньо впливати на вибір пар для ліквідності та отримувати частку від комісій.

Raydium: Високошвидкісна платформа торгівлі на Solana

Позиція на ринку DEX

• Ринкова капіталізація: 173.98 млн доларів
• Щоденний обсяг торгів: 357.85 тис. доларів
• Загальний TVL: 832 мільйони доларів

Побудована на інфраструктурі Solana і запущена у лютому 2021 року, Raydium вирішила ключову проблему торгівлі DEX — швидкість і вартість. Інтегруючись безпосередньо з ордерною книгою Serum, Raydium дозволяє трейдерам отримувати доступ до об’єднаної ліквідності обох платформ із підтвердженнями у менше секунди.

Токен RAY винагороджує постачальників ліквідності та забезпечує управління протоколом. Для стратегій торгівлі, що вимагають швидкого виконання та майже нульових комісій, розгортання Raydium на Solana пропонує кращу економіку порівняно з Ethereum.

Інші значущі платформи для торгівлі на DEX

Платформи-партнери Curve:

• Ринкова капіталізація: 361.49 млн доларів (CRV)
• Спеціалізація: стабкоіни, мінімальне прослизання

Екосистема Balancer:

• Ринкова капіталізація: 9.78 млн доларів (BAL)
• Спеціалізація: мультиактивні пули

Нові платформи, що набирають популярність:

• VVS Finance: орієнтована на простоту, з ринковою капіталізацією 66.63 млн доларів
• Bancor: винахідник AMM, з 2017 року впроваджує механізми DEX (капіталізація: 31.49 млн доларів)
• Camelot: платформа Arbitrum, зосереджена на спільноті та налаштовуваній ліквідності (капіталізація: 113 млн доларів)

Як оцінити можливості торгівлі на DEX: ключові критерії відбору

Обираючи платформу для торгівлі на DEX, слід враховувати кілька важливих факторів:

1. Інфраструктура безпеки для торгівлі на DEX

Перед початком торгівлі ретельно досліджуйте безпеку платформи:

• Аналізуйте історію інцидентів за останні 2+ роки
• Перевіряйте, чи пройшли смарт-контракти аудит у авторитетних компаній
• Вивчайте, чи є активна програма пошуку вразливостей (bug bounty)
• Моніторте обговорення у спільноті щодо потенційних вразливостей

2. Глибина ліквідності для вашої торгівлі

Достатня ліквідність безпосередньо впливає на якість виконання торгів:

• Оцінюйте загальну заблоковану суму (TVL) у порівнянні з обсягом торгів
• Перевіряйте глибину ордерної книги для потрібних пар
• Обчислюйте можливе прослизання для запланованого обсягу
• Порівнюйте цю пару на різних DEX для пошуку найкращого виконання

3. Підтримувані активи відповідно до ваших інтересів

Перевіряйте доступність потрібних токенів:

• Підтверджуйте, що потрібні пари існують на платформі
• Перевіряйте підтримку міжланцюгової торгівлі, якщо потрібно
• Оцініть, на яких блокчейнах працює DEX
• Враховуйте ліквідність нових токенів, які ви хочете торгувати

4. Інтерфейс користувача та надійність роботи платформи

Для успішної торгівлі важливо мати платформу, якій можна довіряти:

• Тестуйте швидкодію під час високої волатильності
• Перевіряйте історичну статистику часу роботи (бажано 99.9%+)
• Оцініть швидкість виконання ордерів
• Перевіряйте зрозумілість відображення комісій перед підтвердженням

5. Оптимізація структури комісій

Обчислюйте загальні витрати перед початком:

• Порівнюйте базові комісії (зазвичай 0.01%-1%)
• Враховуйте транзакційні витрати мережі (gas)
• Оцініть, чи нагороди за ліквідність компенсують витрати
• Перевіряйте структуру тарифів — деякі платформи пропонують нижчі відсотки при високих обсягах

Основні ризики при торгівлі на DEX: що мають знати трейдери

Хоча торгівля на DEX має значні переваги, трейдери повинні враховувати реальні ризики:

Вразливості смарт-контрактів у торгівлі на DEX

DEX залежать цілком від коду смарт-контрактів для виконання операцій. Вразливості у цьому коді можуть призвести до незворотних втрат:

• Недостатньо перевірені або погано аудировані контракти підвищують ризик
• Навіть після аудиту можуть з’явитися нульові вразливості (zero-day)
• На відміну від централізованих бірж, DEX зазвичай не компенсують користувачам збитки
• Перед великими інвестиціями тестуйте нові протоколи з невеликими сумами

Виклики ліквідності, що впливають на якість торгівлі

Недостатня ліквідність створює несприятливі умови:

• Менші DEX часто мають значне прослизання на великі ордери
• Низький обсяг ускладнює швидкий вихід із позицій
• Деякі пари мають односторонню ліквідність (легше купити, ніж продати, або навпаки)
• Перед великими операціями оцінюйте TVL і обсяг торгів

Непостійні збитки для постачальників ліквідності

Якщо ви надаєте ліквідність, враховуйте непостійні збитки:

• Виникають, коли співвідношення цін активів змінюється суттєво
• Постачальники можуть зазнати збитків навіть за зростання обох активів
• Чим довше активи залишаються у пулі, тим більша ймовірність збитків
• Обчислюйте потенційні непостійні збитки перед вкладенням

Регуляторна невизначеність

Регулювання DEX залишається невизначеним:

• Деякі юрисдикції можуть обмежити доступ або вимагати відповідності
• Зміни у регулюванні можуть вплинути на доступність токенів
• Можуть вводитися обмеження для резидентів окремих країн
• Моніторте регуляторні новини у вашій країні перед початком торгівлі

Помилки користувача та ризики самостійного збереження активів

DEX вимагають від користувачів самостійно керувати безпекою:

• Надсилання коштів на неправильний гаманець призводить до втрати назавжди
• Взаємодія з шкідливими смарт-контрактами може зняти кошти з гаманця
• Втрата приватних ключів — безповоротна втрата активів без можливості відновлення
• Завжди перевіряйте адреси та контракти перед підтвердженням операцій

Висновок: орієнтація у екосистемі торгівлі на DEX у 2026 році

Ринок децентралізованих фінансів значно зріс з 2024 року, пропонуючи учасникам торгівлі на DEX безпрецедентний вибір та високоякісну інфраструктуру. Від базової моделі AMM Uniswap до спеціалізованих платформ, таких як Curve для стабкоінів і Raydium для швидкості Solana, різноманіття пропозицій відображає різні пріоритети та рівень ризику трейдерів.

Майбутнє торгівлі на DEX дедалі більше зосереджено на міжланцюговій сумісності, зниженні транзакційних витрат через масштабування Layer 2 та впровадженні інструментів для інституційного рівня, що раніше були доступні лише на централізованих біржах. Трейдерам важливо приділяти увагу безпеці, оцінці ліквідності та чіткому розумінню структури комісій і технічної архітектури платформ перед інвестуванням.

Успіх у торгівлі на DEX залежить від постійної обережності щодо ризиків смарт-контрактів, непостійних збитків і регуляторних змін, а також від використання переваг децентралізованих платформ: збереження контролю, опору цензурі та участі у управлінні протоколом. Профілі платформ у цьому огляді відображають сучасний стан інфраструктури DEX, хоча сектор продовжує швидко розвиватися із появою нових інновацій і стратегій торгівлі.