DeFi: що це таке і як це працює у світі криптовалют

Децентралізовані фінанси, або DeFi, представляють собою революційний підхід до фінансових послуг у цифрову епоху. Це не просто ще один тренд у криптовалютному секторі — це переосмислення того, як люди взаємодіють із грошима та фінансовими інструментами. Що таке DeFi насправді? Це екосистема фінансових додатків, що працюють на базі блокчейну, які дозволяють користувачам здійснювати фінансові операції без посередників.

На відміну від традиційної банківської системи, де центральні фінансові установи контролюють усі процеси, децентралізовані фінанси ґрунтуються на принципі peer-to-peer взаємодії. На базі технології блокчейн розроблені спеціальні фінансові примітиви — кредитування, платежі, торгівля активами та їхні похідні. Ці інструменти об’єднуються в єдину екосистему, забезпечуючи рівний доступ усім користувачам незалежно від їхнього місцезнаходження.

Чому децентралізовані фінанси змінили погляд на традиційний банкінг

Традиційна фінансова система сформувалася протягом століть, але зберегла фундаментальні проблеми, які стали ще більш очевидними в цифрову епоху. Головна проблема — централізація влади в руках банків і фінансових установ. Історія знає багато прикладів фінансових криз і гіперінфляційних подій, коли громадяни втрачали заощадження через рішення централізованих органів.

Друга глобальна проблема — відсутність доступу. За даними, 1,7 мільярда дорослих людей у світі залишаються поза системою традиційного банкінгу. Вони не мають доступу навіть до базових інструментів: ощадних рахунків, можливості отримати кредит або надіслати переказ у іншу країну без великих комісій.

DeFi вирішує обидві проблеми одночасно. Технологія блокчейн звільнила валюту від контролю центральних банків, а децентралізовані фінанси застосовують цей самий принцип до всього фінансового сектору. Тепер, маючи лише інтернет-з’єднання і криптовалютний гаманець, людина може отримати кредит за 3 хвилини, відкрити ощадний рахунок миттєво, надіслати платіж по всьому світу за кілька хвилин і інвестувати в активи незалежно від того, де вона живе.

Смарт-контракти: технологічний фундамент децентралізованих фінансів

Розуміння того, що таке DeFi, неможливе без поглиблення у те, як це працює на технічному рівні. Усі додатки DeFi функціонують на базі смарт-контрактів — програм, що зберігаються у блокчейні і автоматично виконують умови угод при виконанні певних критеріїв.

Уявіть смарт-контракт як договір, написаний мовою програмування. Якщо умова виконана (наприклад, внесено заставу на рахунок), програма автоматично здійснює дію (наприклад, видає кредит). Людського участі не потрібно — процес повністю автоматизований і прозорий для всіх учасників.

Ключовий момент у історії цифрових фінансів стався, коли блокчейн Ethereum впровадив власну віртуальну машину (EVM — Ethereum Virtual Machine). Це обчислювальна машина, яка компілює і виконує смарт-контракти, написані на спеціальних мовах програмування, таких як Solidity і Vyper. Solidity став стандартом індустрії для розробки смарт-контрактів на Ethereum.

Ethereum швидко домінував у цій ніші завдяки своїй гнучкості та мережевому ефекту. Сьогодні це друга за величиною криптовалюта після Bitcoin. Однак альтернативні блокчейн-платформи поступово завойовують частку ринку. Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana і Cosmos пропонують унікальні підходи до архітектури, вирішуючи такі проблеми, як масштабованість, сумісність і пропускна здатність транзакцій.

За даними DeFiPrime, у екосистемі DeFi працює 202 проекти, з яких 178 побудовані на Ethereum. Це демонструє перевагу першопрохідця і потужний мережевий ефект.

Відмінності децентралізованих фінансів від традиційної і централізованої системи

Правильне розуміння, що таке DeFi, допомагає порівняння з альтернативами. Традиційне фінансування (TradFi) і централізовані криптовалютні платформи (CeFi) працюють принципово інакше, ніж DeFi.

Прозорість: відкрита книга замість чорного ящика

У традиційних банках процеси приховані від клієнтів. Ви не знаєте, на яких умовах банк використовує ваші гроші або які комісії ви реально платите. У додатках DeFi все відкрито: алгоритми, що визначають відсоткові ставки, видимі кожному. Користувачі мають повний доступ до інформації про те, як працює система.

Відсутність посередника також виключає єдину точку відмови в системі. Хакери не можуть атакувати один центральний сервер і отримати доступ до всіх коштів. DeFi базується на консенсусі — маніпулювати системою неможливо без відома всієї користувацької бази.

Швидкість: хвилини замість днів

Коли ви надсилаєте міжнародний переказ через банк, він обробляється кілька днів, оскільки вимагає взаємодії кількох фінансових установ у різних країнах, кожна з яких підпорядковується своїм регуляторним вимогам.

У DeFi міждержавна транзакція обробляється за кілька хвилин і коштує значно дешевше. Записи фіксуються миттєво, стійкі до змін і доступні всім учасникам мережі.

Більше контролю для користувача

У традиційній системі банк контролює ваші гроші і несе відповідальність за їхню безпеку. Якщо банк буде зламаний, ви залежите від його страховки. У DeFi ви повністю контролюєте свої активи через приватний ключ від гаманця. Безпека — ваша відповідальність.

Це може звучати лякаюче, але насправді має великі переваги. Фінансові установи витрачають колосальні суми на захист активів клієнтів і страховку від збитків. DeFi не вимагає цих витрат, що робить послуги дешевшими.

Робота без вихідних: 24/7 доступність

Традиційні фінансові ринки працюють у робочі дні у визначені години. У вихідні або вночі провести операцію неможливо. Ринки DeFi працюють 24 години на добу, 7 днів на тиждень, без вихідних і свят.

Це означає, що ліквідність ринків DeFi може підтримуватися більш стабільно. У традиційних фінансах ліквідність часто падає, коли закриваються біржі.

Конфіденційність на новому рівні

DeFi використовує смарт-контракти, які зберігають і обробляють дані у захищеному від змін вигляді. Якщо у традиційних фінансових організаціях можливі зломи і маніпуляції з боку співробітників або зовнішніх зловмисників, то в DeFi застосовується модель P2P-транзакцій, де всі учасники мають повний доступ до інформації. Це запобігає маніпуляціям.

Три стовпи екосистеми DeFi: біржі, стабільність і кредитування

DeFi базується на трьох фінансових примітивах, що діють як «грошові легоси». Правильне поєднання їх дозволяє створити альтернативну децентралізовану систему фінансових послуг.

Децентралізовані біржі: торгівля без довіри

DEX (децентралізовані біржі) дозволяють користувачам торгувати криптоактивами повністю без довіри. Вони не вимагають проходження процедури KYC (Know Your Customer) і не мають географічних обмежень.

На відміну від традиційних бірж, DEX не працюють із фіатними валютами і підтримують лише крипто-крипто угоди. За останні роки у них заблоковано понад 26 мільярдів доларів.

Існує два основних типи DEX:

DEX на основі книги ордерів: працюють за моделлю, що використовується майже всіма централізованими біржами. Ціна визначається попитом і пропозицією між покупцями і продавцями.

DEX на основі пулів ліквідності: ці платформи обміну токенів використовують інноваційний підхід. Замість механізму книги ордерів вони використовують пули ліквідності, що дозволяє змінювати (свопити) одну пару активів за раз. Ці пули забезпечуються провайдерами ліквідності — звичайними користувачами, які заробляють комісії за надання активів.

Стейблкоіни: острів стабільності у волатильному океані

Стейблкоіни вирішують одну з головних проблем криптовалют — екстремальну волатильність. Це цифрові активи, прив’язані до стабільного зовнішнього активу (наприклад, долара США) або кошика активів, що обмежує коливання ціни.

За п’ять років стейблкоіни досягли ринкової капіталізації у 146 мільярдів доларів. Вони є основою DeFi, оскільки дозволяють здійснювати фінансові операції, не турбуючись про різкі скачки ціни.

Існує чотири типи стейблкоінів:

Фіатні стейблкоіни: ціна прив’язана до фіатної валюти, зазвичай долара США. Приклади: USDT, USDC, PAX, BUSD. Поточна ціна USDC становить $1.00.

Криптообезпечені стейблкоіни: забезпечені надмірно заложеними криптоактивами через високу волатильність (наприклад, ETH за ціною $1.97K або BTC за $67.98K). Приклади: DAI (поточна ціна $1.00), sUSD, aDAI, aUSD.

Товаром забезпечені стейблкоіни: прив’язані до реальних активів, зазвичай до золота. Приклади: PAXG (ціна $5.11K), DGX, XAUT, GLC.

Алгоритмічні стейблкоіни: підтримуються алгоритмами, що автоматично контролюють ціну. Не потребують забезпечення. Приклади: AMPL, ESD, YAM.

Багато сучасних стейблкоінів використовують гібридну модель, поєднуючи кілька типів для досягнення стабільності. RSV, наприклад, поєднує крипто-обезпечені і фіат-обезпечені активи, включаючи USDC і DAI.

Унікальна властивість стейблкоінів — їх «ланцюг-агностичність». Оскільки вони прив’язані до зовнішніх активів, вони можуть існувати на багатьох блокчейнах. Tether, наприклад, працює на Ethereum, TRON, OMNI і кількох інших платформах.

Кредитування: позики і відсотки без банкіра

Кредитні ринки — другий фінансовий примітив DeFi. Весь світовий банківський сектор побудований на принципі кредитування і позичання. У DeFi це працює зовсім інакше.

Сегмент кредитування є найбільшим у DeFi, з понад 38 мільярдами доларів заблокованих у різних протоколах. За загальним обсягом у 89.12 мільярдів доларів, заблокованих у DeFi (станом на травень 2023), протоколи кредитування становлять майже половину всього ринку.

Щоб взяти кредит у DeFi, вам не потрібна багаторічна кредитна історія і купа документів. Достатньо двох речей: достатнього залогу (collateral) у вигляді криптоактивів і адреси вашого гаманця. Процес займає кілька хвилин замість тижнів.

DeFi також відкриває ринок P2P-кредитування для тих, хто хоче давати в борг. Ви можете видати кредит під відсотки і отримувати додатковий дохід. Протоколи кредитування отримують прибуток через чисту відсоткову маржу (NIM), як традиційні банки.

Джерела доходу в DeFi: як заробляти на криптоактивах

DeFi відкрив нові можливості для інвесторів, які прагнуть отримати додатковий дохід від своїх криптовалютних активів крім простого холдингу.

Стейкінг: пасивний дохід за зберігання

Стейкінг — це процес, що дозволяє користувачам отримувати нагороди просто за зберігання криптовалют, що використовують механізм консенсусу Proof of Stake (PoS). Пули стейкінгу в DeFi працюють як ощадні рахунки в банку.

Ви додаєте свої активи у спеціальний пул у певній криптовалюті і отримуєте нагороди у відсотках з часом. Протокол використовує ваші активи для забезпечення роботи мережі, а нагороди розподіляються серед учасників.

Фармінг доходності: активна стратегія інвестування

Фармінг доходності — більш складна стратегія порівняно зі стейкінгом, але потенційно більш прибуткова. Це один із найпопулярніших методів збільшення доходу, що пропонує хороший потік пасивного доходу.

Протоколи DeFi використовують фармінг доходності для підтримки ліквідності на своїх платформах. Вони виплачують нагороди провайдерам ліквідності, що додають свої активи у пули.

Фармінг доходності здійснюється через AMM (автоматизованих маркетмейкерів) — смарт-контракти, що використовують математичні алгоритми для забезпечення торгівлі цифровими активами. AMM забезпечують ліквідність без посередників, використовуючи пули ліквідності.

Майнинг ліквідності: відмінність від фармингу

Хоча майнинг ліквідності і фарминг доходності часто використовуються як синоніми, між ними є різниця. Обидва допомагають підтримувати ліквідність для полегшення торгів у DeFi-протоколах.

Однак майнинг ліквідності використовує смарт-контракти і провайдерів ліквідності, тоді як фарминг доходності вимагає AMM. При фармінгу користувачі отримують нагороди у вигляді APY за фіксований період при блокуванні активів для ліквідності. При майнингу ліквідності винагороди виплачуються у вигляді LP-токенів (токенів провайдера ліквідності) або управлінських токенів.

Краудфандинг у DeFi: фінансування майбутнього

Краудфандинг існує вже давно, але DeFi зробив його простішим і доступнішим. Децентралізація дозволяє проектам залучати кошти безпосередньо від спільноти.

Користувачі можуть інвестувати свої криптоактиви в обмін на нагороди або частки у майбутніх проектах. Краудфандинг також дає можливість жертвувати кошти на соціальні ініціативи. Крім того, P2P-краудфандинг дозволяє залучати кошти прозоро і без необхідності дозволів від посередників.

Реальні виклики DeFi: ризики, які не можна ігнорувати

DeFi має великий потенціал, але це не означає, що викликів немає. Інвесторам потрібно розуміти ризики перед участю.

Уразливості програмного забезпечення: кодова бомба

Протоколи DeFi працюють на смарт-контрактах, у яких можуть бути уразливості. За оцінками компанії Hacken, хакерські атаки на DeFi спричинили збитки понад 4.75 мільярда доларів у 2022 році, що більше ніж приблизно 3 мільярди у 2021.

Ці атаки траплялися, коли хакери знаходили і використовували критичні вразливості у коді смарт-контрактів. Однією з причин є те, що смарт-контракти часто випускаються без ретельної перевірки безпеки.

Мошенництво і афери: дикий захід фінансів

Високий рівень анонімності і відсутність вимог KYC роблять DeFi зручною платформою для шахраїв. Схеми «rug pull» (коли розробники раптово зникають із грошима інвесторів) і стратегії «pump-and-dump» часто з’являються у новинах.

За останніми даними, шахрайські проекти регулярно крадуть кошти інвесторів через популярні DeFi-протоколи. Це одна з головних причин, що стримують великих інституційних інвесторів від входу на ринок. Вони просто не довіряють рівню безпеки і регулювання.

Ризик тимчасової втрати: ціна волатильності

Через високу волатильність криптовалют ціни токенів у пулах ліквідності можуть змінювати напрямок із різною швидкістю. Якщо ціна одного токена різко зростає, а іншого стабільна, ваш дохід може суттєво знизитися або навіть перетворитися на збиток.

Хоча аналіз історичних даних про ціну може частково знизити ризик, повністю його уникнути неможливо. Крипторинок надто волатильний і непередбачуваний.

Кредитне плече: двосічний меч

Деякі DeFi-додатки у секторі деривативів і ф’ючерсів пропонують дуже високий кредитний леверидж — до 100x. Це може бути привабливо при успішних угодах, але збитки можуть бути катастрофічними в умовах волатильності крипторинку.

На щастя, надійні DEX встановлюють прийнятні рівні плеча, щоб запобігти надмірному запозиченню.

Ризик токенів: сліпе інвестування

Кожен токен, у який ви інвестуєте через DeFi-протоколи, потребує ретельного вивчення, але багато хто цього не робить. У поспіху приєднатися до нового тренду більшість користувачів не проводять належну перевірку.

Ризик інвестування у нові токени надзвичайно високий. Інвестування у токени без репутації розробників може призвести до повної втрати коштів.

Регуляторний ризик: невідоме майбутнє

DeFi має TVL у кілька мільярдів доларів, але фінансові органи ще не створили чіткої нормативної бази. Багато країн і урядів досі розбираються, як регулювати цей сектор.

Більшість користувачів не усвідомлює відсутність регулювання. Якщо ви втратите кошти через шахрайство, у вас немає юридичних засобів їх повернути. Ви залежите від безпеки самого протоколу.

Майбутнє децентралізованих фінансів

Децентралізовані фінанси мають потенціал зробити фінансові продукти доступними для мільярдів людей по всьому світу. Сектор виріс від кількох додатків до повноцінної альтернативної інфраструктури фінансових послуг, що відкрита, не вимагає довіри до посередників, безмежна і стійка до цензури.

Існуючі додатки DeFi створюють основу для більш складних інструментів: деривативів, управління активами, страхування та інших послуг.

Ethereum явно домінує в екосистемі DeFi завдяки мережевому ефекту і першопрохідцю. Але альтернативні платформи поступово набирають силу, залучаючи талановитих розробників. Оновлення ETH 2.0 потенційно покращить багато аспектів Ethereum через впровадження sharding і перехід на PoS-консенсус. Це може сприяти активній конкуренції між Ethereum і альтернативними платформами смарт-контрактів за частку зростаючої екосистеми DeFi.

Головне, що потрібно знати про DeFi

1. DeFi — це фінансова система на основі блокчейна, яка демократизує фінанси, усуваючи посередників і розширюючи доступ до послуг.

2. Важливість DeFi полягає у вирішенні проблеми недовіри до централізованих систем і забезпеченні доступності фінансів для всіх, незалежно від місцезнаходження.

3. Працює DeFi через смарт-контракти — самовиконувані програми, умови яких записані у коді, автоматизуючи процеси і забезпечуючи децентралізацію.

4. Переваги DeFi перед традиційними фінансами включають більшу прозорість, швидкість операцій, більший контроль користувача, цілодобову роботу і покращену конфіденційність.

5. Основні застосунки DeFi — це DEX (децентралізовані біржі), стейблкоіни і кредитні сервіси.

6. Заробіток у DeFi можливий через стейкінг, фарминг доходності, майнинг ліквідності і краудфандинг.

7. DeFi несе ризики: уразливості коду, шахрайство, ризик тимчасової втрати, небезпека кредитного плеча, ризики токенів і відсутність чіткої регуляції.

8. Майбутнє DeFi виглядає багатообіцяючим: очікується подальше зростання, інновації і конкуренція між блокчейн-платформами.

Децентралізовані фінанси пропонують інноваційний підхід до фінансових послуг, спрямований на створення більш інклюзивної і прозорої системи. З розвитком технологій DeFi має потенціал трансформувати фінансовий ландшафт і забезпечити ширший доступ до фінансових інструментів для людей усього світу. Розуміння того, що таке DeFi і як це працює, стає все важливішим для кожного, хто прагне брати участь у фінансовій системі майбутнього.