Ця непереможна акція зросла на 264% у 2025 році. Ось що може статися у 2026 році.

Акції Opendoor Technologies (OPEN +17,20%) принесли у 2025 році прибуток у розмірі 264%, але це лише частина історії. У червні акції досягли рекордно низького рівня у 0,51 долара, після чого зросли більш ніж на 2000%, досягнувши 10,87 долара у вересні, оскільки роздрібні інвестори створили справжню хвилю покупок за допомогою соціальних мереж, таких як Reddit та X (раніше Twitter).

Opendoor працює у секторі нерухомості, тому з урахуванням того, що Федеральна резервна система США з кінця 2024 року знизила ставки шість разів, можливо, варто очікувати невеликого оптимізму з боку інвесторів. Однак ця компанія має структурні проблеми, які буде дуже важко подолати, навіть за наявності нового генерального директора, який впроваджує свіжу стратегію.

Ось що може чекати акції Opendoor у 2026 році.

Джерело зображення: Getty Images.

Проблеми бізнес-моделі Opendoor

Продаж будинку — це для більшості власників велике випробування, тому вони наймають професійного агента, щоб керувати процесом. Але навіть найкращі агенти не можуть гарантувати швидкий продаж, що залишає продавця у стані невизначеності на тижні або навіть місяці.

Opendoor пропонує сервіс прямого купівлі. Готові продавці можуть ввести основні дані про свій будинок на сайті компанії, і їм буде запропонована грошова пропозиція, яку вони можуть прийняти або відхилити. Якщо вони погоджуються, Opendoor може завершити угоду всього за кілька тижнів — без відкритих оглядів, без невизначених розрахунків, без зайвого клопоту.

Компанія заробляє, намагаючись перепродати будинок з прибутком, що є досить просто, коли ціни на нерухомість зростають, але надзвичайно ризиковано, коли ринок слабкий. Після піку останнього будівельного буму у 2021 році компанії, такі як Zillow і Redfin, закрили свої служби прямого купівлі через значні збитки. Насправді сервіс Zillow з прямого купівлі втратив так багато грошей, що це поставило під загрозу фінансову стабільність усієї компанії.

На жаль, ринок нерухомості зараз не дуже сильний. Продажі існуючих будинків у США у грудні склали 4,35 мільйона одиниць у річному обчисленні, що залишалося близько п’ятирічного мінімуму. Крім того, за даними Redfin, у листопаді минулого року було на 529 770 продавців більше, ніж покупців, що є близьким до рекордного рівня. В таких умовах дуже важко для Opendoor генерувати продажі, особливо за вигідними цінами.

Дані про продажі існуючих будинків у США за YCharts.

На щастя, зниження ставок Федеральної резервної системи поступово знижує вартість іпотеки, а президент Дональд Трамп намагається прискорити цей процес, наказуючи державним підприємствам Fannie Mae (Федеральна національна іпотечна асоціація) та Freddie Mac (Федеральна корпорація іпотечних кредитів житлового фонду) втручатися у ринок іпотечних цінних паперів. Все, що допомагає активізувати ринок житла, буде корисним і для бізнесу Opendoor.

Opendoor продовжує зазнавати збитків

За перші три квартали 2025 року компанія продала 9813 будинків, отримавши 3,6 мільярда доларів доходу. Однак за цей самий період вона придбала лише 6535 будинків, оскільки керівництво навмисно зменшувало запаси через складні ринкові умови. Тому вже зараз очевидно, що доходи компанії ймовірно зменшаться на початку 2026 року.

Головна проблема — це чистий збиток. За перші три квартали 2025 року компанія зазнала чистих збитків у розмірі 204 мільйони доларів за стандартами GAAP. Навіть виключивши разові та нереальні витрати, такі як компенсація у вигляді акцій, скоригований (non-GAAP) збиток все одно склав 133 мільйони доларів.

Розгорнути

NASDAQ: OPEN

Opendoor Technologies

Зміна за сьогодні

(17,20%) $0,80

Поточна ціна

$5,45

Основні показники

Ринкова капіталізація

$4,4 млрд

Діапазон за день

$5,15 - $5,53

52-тижневий діапазон

$0,51 - $10,87

Обсяг торгів

1,1 млн

Середній обсяг

64 млн

Валовий прибуток

8,01%

На 30 вересня у Opendoor було готівки на суму 962 мільйони доларів, тому вона може витримати такі збитки і надалі. Це дає певний запас часу для нового генерального директора Казі Неджатіана, який був призначений у вересні. Раніше він займав керівні посади у Shopify, PayPal та LinkedIn і має план змінити ситуацію.

Неджатіан хоче використовувати технології, такі як штучний інтелект (AI), щоб прискорити процес продажу кожного придбаного будинку, що теоретично зменшить ризик коливань ринку нерухомості. Він переконаний, що збільшення обсягів продажів (і, відповідно, частки ринку) дасть Opendoor більше контролю над цінами, що відкриє шлях до сталого прибутку.

Однак я не зовсім переконаний. Zillow був дуже високоволатильним гравцем на ринку прямого купівлі і все одно не зміг зробити цю модель прибутковою.

Інвесторам слід бути обережними

Інструмент CME Group FedWatch вказує, що у 2026 році може бути ще два зниження ставок, що має залучити більше покупців на ринок нерухомості. Однак важливо пам’ятати, що ставки були близькими до історичного мінімуму, коли Zillow і Redfin вийшли з бізнесу прямого купівлі, тому немає гарантії, що зниження ставок стане магічною паличкою для Opendoor.

Акції Opendoor вже впали на 46% від максимуму минулого року, і я вважаю, що у 2026 році може бути ще більше падінь. Попередні акції, які потрапили у соціальні мережі та були підхоплені роздрібними інвесторами, включають GameStop і AMC, і обидві втратили більшу частину своєї вартості після того, як ажіотаж спав. Це, ймовірно, буде і в цьому випадку.