Новий ризик Robinhood: відкриття приватного ШІ для роздрібних інвесторів

Відкрийте для себе провідні новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Доступ до роздрібних інвестицій зустрічається з приватним ШІ

Robinhood готується дозволити малим інвесторам брати участь у одному з найексклюзивніших сегментів фінансів: приватних компаніях штучного інтелекту. Торгова платформа, відома тим, що принісла мільйонам безкомісійний торгівлю акціями, тепер має намір подолати ще один бар’єр між індивідуальними інвесторами та інституційними ринками.

Ініціатива, яку очолює її венчурний підрозділ Robinhood Ventures, запустить новий закритий фонд, орієнтований на невелику групу високопрофільних стартапів у сфері ШІ. Мета — надати звичайним інвесторам доступ до компаній, які залучили мільярди доларів приватного капіталу, але залишаються недосяжними для публічних ринків.

За словами генерального директора Влада Тенєва, ідея ґрунтується на переконанні, що наступна хвиля економічних змін, зумовлена штучним інтелектом, не повинна бути привілеєм лише великих інституцій. Тенєв зазначив, що роздрібні інвестори заслуговують на можливість брати участь у цьому зсуві, який, на його думку, переосмислить індустрії по всьому світу.

Зростання приватних ринків

Крок Robinhood відбувається на тлі зростаючої тенденції зміщення структури глобальних інвестицій у бік приватних ринків. Публічні лістинги поступово зменшуються за останні два десятиліття, тоді як приватні оцінки зросли до рекордних рівнів. У 2016 році в США налічувалося приблизно 20 приватних компаній з оцінкою понад 1 мільярд доларів. До 2024 року ця кількість перевищила 1000, здебільшого завдяки розробникам ШІ, таким як OpenAI та Anthropic.

Ці компанії тепер залучають капітал через вибіркові приватні розміщення, доступні здебільшого венчурним фондам, хедж-фондам або суверенним інвесторам. За минулий рік група з десяти стартапів у сфері ШІ — жоден з яких ще не отримав прибутку — додала майже 1 трильйон доларів у сумарну оцінку через приватні раунди. Для роздрібних інвесторів таке зростання залишається непомітним і здебільшого недосяжним до моменту потенційного публічного лістингу, якщо він взагалі відбудеться.

Новий фонд Robinhood створений для того, щоб кинути виклик цій ізоляції. Структурований як закритий фонд, він об’єднає капітал інвесторів у портфель з приблизно п’яти ранніх компаній у сфері ШІ, які вважаються лідерами галузі. Компанія дала зрозуміти, що може використовувати важелі для підвищення потенційних доходів, підкреслюючи свою впевненість у траєкторії сектору, але водночас наголошуючи на ризиках.

Фінтех-рух до інклюзії

Ініціатива відповідає ширшому руху фінтеху щодо розширення доступу до альтернативних активів. У фінансовій індустрії менеджери активів і технологічні платформи створюють шляхи для індивідуальних інвесторів до інвестування у приватний капітал, приватний кредит та інші нестандартні інструменти, раніше доступні лише інституціям.

Останні політичні зміни прискорили цю тенденцію. Президентський указ, підписаний у серпні, полегшив роботодавцям включення інструментів приватного ринку до планів пенсійних заощаджень, що підтримали великі інвестиційні групи, такі як Blackstone і Apollo. Цей крок засвідчив готовність Вашингтона дозволити ширше участь роздрібних інвесторів у високоризикових, високорозвинених ринках.

Для Robinhood час здається цілком продуманим. Пропонуючи доступ до приватного ШІ, компанія позиціонує себе на перетині двох визначальних інвестиційних тем: штучного інтелекту та демократизованого доступу.

Ризики під можливістю

Однак структура нового фонду викликає обережність. Закриті фонди не дозволяють інвесторам вільно виходити, що означає, що ті, хто захоче вийти під час спаду, можуть опинитися заблокованими. Деякі аналітики попереджають, що швидкий темп роботи Robinhood, звиклий до миттєвої ліквідності, може ускладнити адаптацію до таких обмежень.

Інші вказують на внутрішню волатильність ранніх приватних інвестицій. На відміну від публічних акцій, ці активи є неликвідними і важко оцінюваними між раундами фінансування. Важелі можуть збільшити доходи, але також і збільшити збитки. Для індивідуальних інвесторів, які не знайомі з особливостями приватного ринку, ці ризики можуть бути значними.

Навіть попри це, керівництво Robinhood стверджує, що їхні користувачі вже розуміють спекулятивний ризик. Спільнота компанії здобула світову увагу під час буму мем-акцій 2021 року, коли роздрібні трейдери продемонстрували свою схильність до ризику та вплив на ринкові наративи. З того часу Robinhood послідовно диверсифікує свої пропозиції — від криптоторгівлі до ринків прогнозів і тепер до приватного капіталу.

Приватні ринки і новий роздрібний фронтир

Більш широке питання, яке ставить план Robinhood, — чи може демократизація фінансів суттєво поширитися у сфери, що довго визначалися ексклюзивністю. Десятиліттями приватний капітал базувався на непрозорості та масштабі — структурах, що залежали від високих мінімальних інвестицій і обмеженої прозорості для інвесторів. Фінтех-платформи тепер намагаються переписати цю модель, використовуючи цифрову інфраструктуру для зниження порогів входу та автоматизації звітності.

Пропозиція Robinhood може стати кроком у цій еволюції. З’єднуючи менших інвесторів із приватними компаніями ШІ, вона може принести нову ліквідність і ширше залучення до ринку, що став критично важливим для технологічних інновацій. Однак це також створює парадокс: той самий доступ, що надає силу, може також піддати роздрібних інвесторів складностям, з якими вони не здатні впоратися.

Платформа, що переосмислює свій масштаб

Крім своєї венчурної ініціативи, Robinhood продовжує розширювати свою екосистему продуктів. Нещодавно компанія уклала партнерство з Kalshi для пропозиції ринків прогнозів на події, від політики до спорту, і повідомила про рекордні обсяги торгів у цьому сегменті минулого кварталу. Доходи від криптоторгівлі також утричі зросли в річному вимірі, що свідчить про постійне диверсифікування поза традиційними акціями.

Попри ці розширення, компанія стикається з власною волатильністю ринку. Акції Robinhood знизилися майже на 11 відсотків після публікації звіту за третій квартал, хоча річний дохід подвоївся до 1,27 мільярда доларів. Інвестори залишаються розділені щодо того, чи зможе інноваційність компанії перетворитися у стабільну прибутковість.