«Альтернативний сценарій» ще більшої національної боргової катастрофи розгортається після того, як Верховний суд визнав незаконними тарифи Трампа

Верховний суд у п’ятницю ухвалив, що широке використання тарифів президентом Дональдом Трампом у перший рік його другого терміну було незаконним. Суд відреагував на зростаючі протести малих бізнесів, які зазнають збільшення витрат, та великої частки американців, скептично налаштованих щодо переваг тарифної політики Трампа. Але скасувавши частину торгової програми Трампа, судді можуть сприяти ще більшому зростанню все більшого дефіциту США.

Рекомендоване відео

Національний фінансовий прогноз вже перебуває на нестійкому шляху. Як передбачив Конгресовий бюро бюджету на початку цього місяця, державний борг має досягти 120% ВВП до 2036 року, але цей прогноз базується на припущенні, що чинна політика залишиться без змін. Можливий ідеальний шторм інших факторів, які можуть сприяти ще більшому зростанню боргу.

Одним із таких факторів є доля тарифів Трампа. Ступінь фінансового навантаження США частково зменшено за рахунок доходів від тарифів, згідно з доповіддю, опублікованою в четвер незалежним Комітетом з відповідального федерального бюджету (CRFB). Видалення цього джерела доходів сприяло б «альтернативному сценарію», за яким борг зросте ще швидше, ніж за прогнозами КББ.

За умов, що тарифи Трампа не будуть замінені, а деякі урядові програми або стануть постійними, або відновляться, дефіцит досягне майже 4 трильйонів доларів, борг може сягнути 131% ВВП у 2036 році, а додаткове навантаження від відсотків становитиме 820 мільярдів доларів, йдеться у доповіді.

Механізм, яким зникаючі доходи від тарифів підживлюють дефіцит, є простим, але масштабним. Наразі базові фінансові прогнози КББ пом’якшуються припущенням, що значні доходи від тарифів, введених односторонньо адміністрацією Трампа, й надалі надходитимуть до казначейства. Але правова основа для цих зборів зруйнувалася ще до судового рішення. Більшість цих тарифів були санкціоновані згідно з Законом про міжнародні надзвичайні економічні повноваження, інструментом, який раніше ніколи не використовувався для запровадження тарифів і який уже був визнаний незаконним минулого року судом міжнародної торгівлі США.

Якщо адміністрація не замінить ці доходи іншими податками або компенсаціями, CRFB оцінює, що федеральні доходи зменшаться на 1,9 трильйона доларів до 2036 року. Втрата становитиме приблизно 0,5% від загального ВВП країни за наступне десятиліття. Хоча адміністрація теоретично може спробувати використати альтернативні торгові маневри для імітації тарифів, немає гарантії, що така трансформація буде безперешкодною або законно захищеною.

Очікувано, ця втрата доходів буде помітною одразу. Уряд тепер зобов’язаний повернути 175 мільярдів доларів з доходів від тарифів, згідно з недавнім аналізом Penn-Wharton Budget Model університету Пенсильванії. Але довгострокові витрати будуть ще більшими. Втрата 1,9 трильйона доларів очікуваних доходів робить не лише більшою негайну різницю між витратами та доходами; вона запускає ефект накопичення відсотків, що погіршує загальний борг.

Коли уряд втрачає основне джерело доходів, таке як тарифи, йому доводиться позичати більше для покриття своїх зобов’язань. За альтернативним сценарієм у доповіді ця втрата доходів у поєднанні з постійним продовженням тимчасових податкових положень із закону Трампа «Один великий гарний закон» та потенційним відновленням субсидій за Законом про доступне медичне страхування, які закінчилися раніше цього року, призведе до зростання дефіциту на 4,2 трильйона доларів за наступне десятиліття. Цей дефіцит, ускладнений вищими витратами на відсотки, може загрожувати витісненням інших важливих видатків, оскільки федеральний уряд все більше поглинає боргове навантаження.

«Альтернативний сценарій не враховує динамічних ефектів щодо відсоткових ставок і економіки, що може погіршити фінансовий прогноз, поглиблюючи боргову спіраль», — написали дослідники CRFB у доповіді.

У доповіді наведено більш оптимістичний сценарій, за яким борг зростатиме повільніше, ніж за прогнозом КББ. У цій версії законодавці або дозволять тимчасовим податковим політикам закінчитися, або повністю компенсують їхні витрати, а також забезпечать збереження тарифних доходів судовими рішеннями або їх заміну новими законодавчими заходами. У поєднанні з реформами для стабілізації трастових фондів, таких як соціальне забезпечення, цей шлях може дозволити боргу стабілізуватися на рівні набагато нижчому — 111% ВВП до 2036 року.

Наразі ж фінансове становище країни залишається на погіршуваному шляху. Скасування тарифів Трампа може бути сприйняте позитивно за кордоном і більшістю американців, оскільки, за даними недавнього звіту Федерального резерву Нью-Йорка, до 90% витрат на тарифи тепер покривають американські компанії та споживачі. Але скасування тарифів без їхнього замінення може мати приховані витрати в майбутньому, оскільки альтернативний сценарій ще більшого боргового навантаження наближається до реальності.