ВВП зросло набагато менше, ніж очікувалося, у четвертому кварталі. Чому багато на Уолл-стріт не хвилюються

З першого погляду, економічне зростання США за четвертий квартал було не дуже хорошим. Економіка США зросла на річній основі на 1,4% протягом останніх трьох місяців 2025 року. Це значно нижче за консенсус-прогноз Dow Jones у 2,5%. Однак перша реакція багатьох аналітиків на Уолл-стріт не була надто негативною, багато хто вказував на урядові припинення роботи як на головну причину слабкого зростання. «З першого погляду перший показник ВВП за четвертий квартал був дуже розчаровуючим, … однак уряд був закритий майже половину кварталу», — написав Кріс Цакареллі, головний інвестиційний директор Northlight Asset Management. «Деякі оцінки наближають цю цифру до 2,4%, якби уряд не був закритий». Перерва у фінансуванні уряду тривала 43 дні з 1 жовтня по 12 листопада, що є найтривалішою в історії країни. «Закриття уряду суттєво знизило зростання, опустивши його більш ніж на 1% нижче за очікування четвертого кварталу, хоча повторне відкриття стане механізмом відновлення для ВВП першого кварталу», — сказав Адам Хеттс, глобальний керівник мульти-активів та менеджер портфеля в Janus Henderson. Неясно, чи вплине цей показник на прогноз ставки Федеральної резервної системи. На даний момент інвестори не поспішають робити ставки на зниження ставки у березні. Інструмент FedWatch від CME Group показує 94% ймовірності, що центральний банк залишить свою базову ставку в діапазоні 3,5%-3,75% наступного місяця. Ось що кажуть інші аналітики щодо звіту ВВП: Пола Ашворта, головного економіста Північної Америки в Capital Economics: «Закриття уряду виявилося набагато більшою тягарем для економіки, ніж свідчила статистика Мінфіну, оскільки зростання ВВП за четвертий квартал сповільнилося до 1,4% у річному обчисленні. Федеральні витрати скоротилися на 16,6% у річному вираженні, що зменшило загальний ВВП на 1,2% пункту». Ріка Гарднера, головного інвестиційного директора RGA Investments: «Звіт ВВП за четвертий квартал у п’ятницю був значно нижчим за очікування, але все ж залишився позитивним і показує, що економіка зросла пристойними темпами в останні місяці 2025 року, навіть коли побоювання щодо ринку праці почали посилюватися. Ми очікуємо сильного економічного зростання у 2026 році, яке буде стимулюватися бізнес-інвестиціями, споживчими витратами та зменшенням торгових перешкод». Пітер Буквар, головний інвестиційний директор One Point BFG Wealth Partners: «Підсумовуючи, через вищий за очікуванням дефлятор цін, що призводить до нижчого реального зростання, та значне зниження федеральних витрат через закриття уряду, це пояснює невідповідність очікуванням. В іншому — без особливих сюрпризів. Знову ж, майже все економічне зростання США походить від будівництва дата-центрів, витрат високого доходу та тих, хто отримує вигоду від федерального дефіциту у 1,8 трильйона доларів і загальних щорічних витрат у 7 трильйонів доларів». Стів Рік, головний економіст TruStage: «Хоча цей раноковий звіт ВВП був нижчим за очікування, загальна картина свідчить про помірковане, а не погіршення економічного зростання. Споживча активність дещо послаблюється, але базові показники залишаються цілісними, і ми починаємо 2026 рік з очікуванням подальшого зростання ВВП, яке наблизиться до 2,5%, трохи вище за довгостроковий тренд у 2%».