Прогноз: 2 акції, які через 10 років повинні коштувати більше, ніж Nvidia

Nvidia (NVDA 0,75%) переживає момент, який ви побачите у наступному поколінні бізнес-шкіл. Її чіпи стали основою сучасного буму штучного інтелекту, і Уолл-стріт відзначила це домінуванням із вражаючою ринковою капіталізацією у 4,5 трильйона доларів станом на 17 лютого 2026 року.

Зараз Nvidia явно є чудовою компанією, яка перебуває у розпал золотої лихоманки штучного інтелекту. Але сьогодні мене цікавить довгострокова перспектива: які бізнеси цілком можливо матимуть ще більшу ринкову капіталізацію через 10 років?

Десять років — достатньо часу для того, щоб конкуренти наздогнали, клієнти почали більше створювати внутрішньо, а стрімке зростання оцінок стикнулося з найупертішою силою у фінансах — гравітацією.

Обговоримо два бізнеси, які, на мою думку, можуть бути навіть більшими за Nvidia до 2036 року, особливо якщо швидке зростання Nvidia сповільниться.

Розгорнути

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Сьогоднішні зміни

(-0,75%) $-1,41

Поточна ціна

$186,49

Основні дані

Ринкова капіталізація

$4,6 трлн

Діапазон за день

$185,95 - $186,67

52-тижневий діапазон

$86,62 - $212,19

Обсяг торгів

96 тис.

Середній обсяг

177 млн

Валовий прибуток

70,05%

Дохідність дивіденду

0,02%

Інфраструктура та опціональність Alphabet можуть перевищити імперію чіпів Nvidia

Alphabet (GOOG +0,60%) (GOOGL +0,95%) рухається разом із Nvidia поїздом штучного інтелекту. Її підрозділ Google Cloud є одним із найбільших клієнтів Nvidia, оскільки компанія вкладає мільярди доларів у сервери та дата-центри для AI. Внаслідок цього бюджет капітальних витрат компанії приблизно подвоїться у 2027 році — з $91 мільярда до приблизно $180 мільярдів.

Але Alphabet не зобов’язана довго використовувати апаратне забезпечення Nvidia для AI. Вона вже має власний індивідуальний AI-акселератор у співпраці з Broadcom (AVGO +0,14%) і Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 0,19%). Ці чіпи Tensor створені спеціально для конкретних процесів Google Cloud, але незабаром Google може почати продавати їх іншим гіперскейлерам.

Зображення джерело: Getty Images.

І Alphabet не одна. Майже всі провайдери AI-програмного забезпечення, які мають ім’я, вже розглядають можливість створення власних чіпів. Це насичений ринок, і я не впевнений, що Nvidia зможе довго тримати ціну на свої апаратні прискорювачі на ультра-преміум рівні.

Тим часом, бум AI більш ніж потроїв квартальні доходи Google Cloud за останні три роки, при цьому з м’якого операційного збитку наприкінці 2022 року до операційного прибутку у 5,3 мільярда доларів у четвертому кварталі 2025 року. Компанія також готова реагувати на будь-які виклики, що можуть виникнути. Організація Alphabet створена для управління багатьма бізнесами, які не мають багато спільного з головним брендом Google. Наприклад, автономні таксі Waymo можуть стати наступним великим джерелом доходу.

Розгорнути

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Сьогоднішні зміни

(0,95%) $2,89

Поточна ціна

$305,74

Основні дані

Ринкова капіталізація

$3,7 трлн

Діапазон за день

$303,90 - $306,07

52-тижневий діапазон

$140,53 - $349,00

Обсяг торгів

50 тис.

Середній обсяг

37 млн

Валовий прибуток

59,68%

Дохідність дивіденду

0,27%

Наскільки впевнене керівництво Alphabet у довговічності компанії? Ще один приклад — нещодавня випуск 100-річного облігаційного боргу. Це не гарантія, що Google і/або Alphabet будуть існувати у 2126 році, але компанія зробить усе можливе. Скільки компаній може таке зробити без усмішки?

10 років — це лише сходинка на шляху до погашення цієї столітньої облігації. За ринковою капіталізацією у 3,7 трильйона доларів, Alphabet лише на 20% поступається Nvidia у лідерській позиції.

Якщо акції Nvidia зростатимуть із середньорічним складним темпом (CAGR) 11,5% протягом наступного десятиліття, а CAGR Alphabet становитиме 14%, то обидві акції опиняться приблизно на одному рівні з ринковою капіталізацією близько 13,5 трильйонів доларів. Невеликі переваги можуть мати велике значення з часом.

Розгорнути

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Сьогоднішні зміни

(-0,34%) $-1,70

Поточна ціна

$495,24

Основні дані

Ринкова капіталізація

$1,1 трлн

Діапазон за день

$495,10 - $497,75

52-тижневий діапазон

$455,19 - $542,07

Обсяг торгів

4,1 тис.

Середній обсяг

4,8 млн

Валовий прибуток

24,85%

Звичайне зростання, великі результати

Саме це і є суть Berkshire Hathaway (BRKA 0,25%) (BRKB 0,34%) — невеликі переваги, що з часом створюють величезні захисні валуни.

Berkshire має більше відставання від Nvidia, але її ринкова капіталізація за останній рік становила в середньому 1,1 трильйона доларів. Якщо акції Nvidia зростатимуть на 11,5% на рік, як було раніше, Berkshire Hathaway потрібно буде мати CAGR у 29%, щоб наздогнати її за 10 років. Це багато, тому я припускаю слабше зростання Nvidia у цій порівнянні. Якщо Berkshire зростатиме на 15% щороку, вона досягне рівня, де Nvidia зараз — у діапазоні 4,4 трильйона доларів.

Це трохи вище за середній показник індексу S&P 500 (^GSPC 0,36%) за останнє десятиліття або за 14,4% річних прибутків Berkshire за останні 10 років під керівництвом Воррена Баффета:

дані BRK.B від YCharts

Знову ж, Berkshire можливо й не перевищить ринкову капіталізацію Nvidia до 2036 року. Але я очікую, що ця акція буде стабільно зростати роками або навіть десятиліттями, навіть під новим керівництвом, тоді як ціни на акції Nvidia будуть коливатися, мов білка на еспресо. А диверсифікована бізнес-модель Berkshire має тримати компанію актуальною та фінансово здоровою ще багато років, чого не можу сказати про Nvidia.

Тому, навіть якщо Berkshire не зможе за 10 років перевищити ринкову капіталізацію Nvidia, близький результат усе одно принесе багато прибутку довгостроковим інвесторам. Страховий конгломерат і далі має зберігати процвітання після цього рубежу.