Постачальник ліквідності у крипто: Дізнайтеся про маркетмейкера та його незамінну роль

У сучасній екосистемі торгівлі криптовалютами, маркет-мейкер крипто виступає як автоматизований механізм для підтримки стабільності ринку. Трейдери-учасники не лише забезпечують ліквідність, а й допомагають знизити торгові витрати для мільйонів учасників по всьому світу.

Якщо б не існувало маркет-мейкерів, трейдери стикалися б із серйозними викликами, такими як широкі спреди між цінами купівлі та продажу, різкі коливання та труднощі з виконанням великих ордерів. Постійна присутність маркет-мейкерів на біржах гарантує швидкий купівлю-продаж активів, створюючи більш стабільне торгове середовище.

Маркет-мейкер: визначення та ключова роль

Маркет-мейкер у сфері крипто — це фінансова організація, торговельна компанія або спеціалізований трейдер, що активно забезпечує ліквідність. Вони постійно розміщують обидва типи ордерів — купівлі (bid) і продажу (ask) — для конкретних активів на різних біржах.

Такий двонапрямний підхід гарантує постійну доступність ліквідності. Трейдери можуть миттєво виконувати ордери без очікування співпадіння з іншим учасником. Це особливо важливо для криптовалютного ринку, що працює цілодобово без перерви, на відміну від традиційних бірж.

На відміну від звичайних трейдерів, які прагнуть купити дешевше і продати дорожче, маркет-мейкери отримують прибуток здебільшого за рахунок спреду — різниці між ціною покупки і продажу. Невеликий спред, що накопичується через тисячі операцій щодня, створює стабільний дохід.

Як працює механізм: як крипто-маркет-мейкер створює ліквідність

Маркет-мейкер працює, розміщуючи ордери купівлі і продажу на різних цінових рівнях, підтримуючи баланс між попитом і пропозицією. Мета — зменшити коливання цін і забезпечити можливість торгів великими обсягами без різких цінових стрибків.

Основний процес:

• Маркет-мейкер виставляє ордер на купівлю Bitcoin (BTC) за $100 000 і ордер на продаж за $100 010
• Різниця у $10 — його прибуток
• Коли трейдер приймає ціну продажу $100 010, маркет-мейкер продає BTC і одразу ж додає нові ордери купівлі/продажу до книги
• Ця різниця накопичується через тисячі операцій, формуючи стабільний дохід

Для управління ризиками маркет-мейкери використовують хеджингові стратегії на різних біржах. Деякі компанії застосовують високочастотну торгівлю (HFT), виконуючи тисячі ордерів за секунду, що дозволяє швидко реагувати на зміни ринку.

Більшість сучасних маркет-мейкерів використовують алгоритмічних торгових ботів, які динамічно коригують ордери, базуючись на поточних умовах ринку. Ці боти аналізують глибину ліквідності, волатильність і потік ордерів для визначення оптимальної ціни спреду.

Маркет-мейкер vs Тейкер: різниця в екосистемі торгівлі

Щоб система торгівлі працювала ефективно, потрібна взаємодія двох основних учасників: маркет-мейкерів (Maker) і тейкерів (Taker).

Маркет-мейкер (Market Maker):
Забезпечує ліквідність, розміщуючи ордери з обмеженнями (limit order) на визначених рівнях цін. Ці ордери знаходяться у книзі і чекають на співпадіння з контрагентом. Постійно підтримуючи потік ордерів, вони допомагають зменшити спред і знизити торгові витрати для всіх учасників.

Тейкер (Market Taker):
Це трейдери, що миттєво виконують ордер за поточною ринковою ціною. Вони приймають ціну, що є, і тим самим знімають ліквідність із книги ордерів.

Баланс:
Маркет-мейкери забезпечують постійну наявність ордерів купівлі і продажу для безперебійної торгівлі. Тейкери активізують ринок і створюють попит, що дозволяє ордерам Maker швидко виконуватися. Така рівновага зменшує проскальзинг, підвищує глибину книги і знижує торгові витрати.

Провідні маркет-мейкери у крипто-екосистемі

На сьогоднішній день кілька компаній займають провідні позиції, значно сприяючи ліквідності ринку.

Wintermute — провідна компанія алгоритмічної торгівлі, що забезпечує ліквідність на багатьох біржах крипто. Вона керує близько 237 мільйонів доларів у понад 300 активів на більш ніж 30 блокчейнах. Wintermute надає ліквідність понад 50 біржам із сумарним обсягом торгів майже 6 трильйонів доларів. Переваги — широкий спектр діяльності, передові торгові стратегії та високий авторитет. Недоліки — висока конкуренція і менший фокус на малих токенах.

GSR — компанія з понад десятирічним досвідом у торгівлі та забезпеченні ліквідності. Спеціалізується на маркет-мейкінгу, OTC-торгівлі та деривативах. Інвестувала у понад 100 провідних проектів і протоколів у криптоекосистемі. Працює глобально, забезпечуючи ліквідність на понад 60 біржах. Плюси — глибока ліквідність і досвід роботи. Мінуси — орієнтація на великі проекти і високі витрати для малих.

Amber Group — компанія, що спеціалізується на крипто-торгівлі та забезпеченні ліквідності. Керує близько 1,5 мільярда доларів у торгівлі для понад 2000 клієнтів-організацій. Забезпечує ліквідність на багатьох біржах із сумарним обсягом понад 1 трильйон доларів. Плюси — AI-інтеграція і суворе дотримання регуляцій. Мінуси — високий поріг входу і не підходить для малих проектів.

Keyrock — алгоритмічний маркет-мейкер, що забезпечує ліквідність на багатьох біржах. Заснована у 2017 році, виконує понад 550 000 операцій щодня на понад 1300 ринках і 85 біржах. Надає послуги маркет-мейкінгу, OTC, опціонів і управління пулом ліквідності. Плюси — сучасні алгоритми і кастомізовані рішення. Мінуси — обмежені ресурси порівняно з більшими гравцями.

DWF Labs — інвестиційна компанія Web3 і провідний маркет-мейкер, що забезпечує ліквідність на багатьох біржах. Керує портфелем з понад 700 проектів, підтримує понад 20% із топ-100 проектів CoinMarketCap. Забезпечує ліквідність на понад 60 біржах, торгує на споті і деривативах. Плюси — ринкова ліквідність і конкурентні OTC-рішення. Мінуси — співпраця лише з проектами Tier 1 і строгий процес оцінки.

Ці компанії використовують передові алгоритми, глибокий аналіз даних і сучасні технології для оптимізації ліквідності. Вони відіграють важливу роль у підтримці нових токен-проектів і сприяють прозорому, здоровому ринку.

Основна цінність: що дає крипто-маркет-мейкер біржам

Маркет-мейкери відіграють ключову роль у забезпеченні ефективної роботи ринку як на централізованих (CEX), так і на децентралізованих (DEX) біржах.

Збільшення ліквідності: Постійне розміщення ордерів купівлі і продажу гарантує достатній обсяг і глибину книги. Ордер на 10 BTC, виставлений маркет-мейкером, виконається без значних цінових коливань.

Зменшення волатильності: В крипторинку характерні різкі коливання, але маркет-мейкери стабілізують ціну, постійно коригуючи спред. Це запобігає екстремальним стрибкам, особливо на малих альткойнах із низьким обсягом.

Покращення ринкової ефективності: Маркет-мейкери сприяють ціновому відкриттю, тобто ціна активу визначається реальним попитом і пропозицією, а не спекуляціями. Це знижує спред і прискорює процес узгодження ордерів.

Залучення трейдерів і збільшення доходів: Висока ліквідність приваблює як приватних, так і корпоративних трейдерів, що збільшує обсяг торгів. Більше операцій означає більші збори для біржі. Біржі часто співпрацюють з маркет-мейкерами для швидкого запуску нових токенів і забезпечення ліквідності з перших хвилин.

Завдяки підтримці стабільного, високоліквідного ринку, провайдери ліквідності допомагають біржам залишатися конкурентоспроможними і залучати трейдерів по всьому світу.

Виклики та ризики: що повинні враховувати маркет-мейкери

Хоча крипто-маркет-мейкери приносять багато переваг, їх діяльність пов’язана з суттєвими ризиками.

Ринкові коливання: Швидкі цінові зміни можуть спричинити несподівані збитки, особливо при великих позиціях. Якщо ринок рухається швидко, вони можуть не встигнути скоригувати ордери, що призведе до значних втрат.

Ризик запасів: Маркет-мейкери тримають значні обсяги криптовалют для забезпечення ліквідності. При різкому падінні цін можливі суттєві збитки. Це особливо актуально на низьколіквідних ринках із високою волатильністю.

Технічні ризики: Вони залежать від складних алгоритмів і систем HFT. Помилки, збої або атаки можуть порушити торгову стратегію. Затримки можуть спричинити виконання ордерів за несподіваними цінами.

Правові ризики: Регулювання криптовалют різне в різних країнах. Неочікувані зміни законодавства можуть вплинути на діяльність маркет-мейкерів. У деяких юрисдикціях їх діяльність можуть вважати маніпуляціями, що тягне юридичні наслідки. Витрати на відповідність регуляторним вимогам також можуть бути високими.

Висновок: крипто-маркет-мейкер і майбутнє ринку

Маркет-мейкер — невід’ємна частина екосистеми торгівлі криптовалютами, що сприяє забезпеченню ліквідності та стабільності. Постійна присутність крипто-маркет-мейкерів гарантує швидке виконання ордерів і сприяє сталому розвитку ринку.

Хоча вони відіграють важливу роль у підтримці ліквідності, стабільності та ефективності, маркет-мейкери стикаються з ризиками цінових коливань, регуляторних змін і технологічних викликів. З розвитком криптовалютного сектору їх роль у формуванні зрілого і доступного цифрового ринку буде зростати. Важливо усвідомлювати ці ризики і цінувати їхню ключову функцію у підтримці збалансованого і ефективного ринку цифрових активів.