Amazon займає перше місце у списку Fortune 500, поклавши край 13-річній домінації Walmart

У листі 1998 року до інвесторів Amazon.com засновник Джефф Безос написав те, що згодом стало мантрою та керівною ідеєю компанії. «Ми прагнемо побудувати найорієнтованішу на клієнта компанію у світі», — заявив Безос. Відомий «фокус на клієнті» компанії був частиною стратегії, яка допомогла невеликому стартапу в сфері електронної комерції перетворитися на технологічного гіганта.

Рекомендуване відео

Якщо цей підхід здається знайомим, то це тому, що він віддзеркалює улюблену фразу попередника Безоса: Сема Вальтона, засновника Walmart, який досі залишається об’єктом культового захоплення серед працівників компанії через 33 роки після його смерті. «Є лише один бос: клієнт», — любив говорити Вальтон. «Вони можуть звільнити всіх у компанії просто витративши свої гроші в іншому місці.»

Ця філософія підштовхнула як Amazon, так і Walmart до верхівки корпоративної Америки — але протягом останніх 13 років і 21 з останніх 24, Walmart перебуває на першому місці у списку Fortune 500. Тепер відбувається зміна керівництва.

Рано вранці 19 лютого Walmart повідомила про загальний дохід у розмірі 713,2 мільярда доларів за минулий фінансовий рік. Це на 4,7% більше, ніж у попередньому році, і є найвищим у історії компанії показником доходу. Але це трохи менше за 716,9 мільярда доларів, які за два тижні раніше повідомила Amazon, що означає, що, за відсутності несподіваних сюрпризів, Amazon займе перше місце у наступному випуску списку Fortune 500, який буде опубліковано на початку червня.

Це вражаючий досягнення для Amazon, заснованої у 1994 році в районі Сіетла. У 2010 році її дохід становив 34,2 мільярда доларів, тоді як Walmart, заснована у 1962 році в Роджесі, Арканзас, була більш ніж у 12 разів більшою — близько 422 мільярдів доларів доходу.

Можливо, це вражаюче, але давайте зізнаємося: це не дивно. Між 2018 і 2025 роками Amazon досягла сукупної середньорічної швидкості зростання приблизно втричі більшої, ніж у Walmart. Amazon — це не просто онлайн-ритейлер, а також гігант у сфері хмарних обчислень через свою прибуткову дивізію AWS, де частка зростає набагато швидше, ніж роздрібна торгівля.

Також існує певна дарвінська логіка у підйомі Amazon на вершину харчового ланцюга. Можливо, цей новачок зробив з Walmart те, що Walmart зробив із Sears і Kmart у 1980-х роках. Це те, що безліч нових гравців робили з incumbents у всіх галузях із незапам’ятних часів: витісняти повільні, бюрократичні компанії, які занадто прив’язані до «старих способів», переїжджаючи їх з допомогою гнучкості та нових ідей.

Але у цій історії все не так просто. І у обох компаній є багато гнучкості — і бюрократії. Насправді, одна з іроній цієї корпоративної саги полягає в тому, що два головних суперники, які починалися як дуже різні компанії, запозичили так багато ходів один у одного, що почали нагадувати один одного — і за структурою доходів, і за культурою.

Як Amazon наздогнала Walmart?

Amazon фактично винайшла електронну комерцію такою, якою ми її знаємо — вона зрозуміла, як розробити практичний, простий спосіб купувати онлайн і зробити його масовим. Тепер ця компанія домінує на ринку США з приблизно 40% цифрових роздрібних продажів. За останніми даними CapitalOne Shopping Research, близько 180 мільйонів американців мають обліковий запис Prime. ** Але Amazon не обійшла конкурента з 32-річною перевагою, залишаючись вірною одній сфері бізнесу або одному підходу до управління.

Amazon здобула свою величезну частку ринку, ставлячи на постійне оновлення. Безос і його наступник, генеральний директор Енді Джассі, прагнули підтримувати культуру «день один», що означає, що люди повинні завжди діяти і відчувати себе так, ніби вони працюють у новій компанії, і не дозволяти застою та бюрократії гальмувати інновації.

З запуском Prime у 2005 році Amazon створила безпрецедентну програму лояльності, яка залучила 80% домогосподарств США до членства. Високоефективні розважальні пропозиції на стрімінговому сервісі Prime допомагають зробити цю підписку дуже привабливою та «липкою». В процесі Amazon також стала своєрідною голлівудською студією з оригінальними проектами, такими як телевізійний серіал The Marvelous Mrs. Maisel, який отримав премію Еммі, та оскароносний фільм Manchester by the Sea.

Роботизований центр виконання замовлень Amazon у Дейтоні-Біч, Флорида, 2025 рік. Акцент компанії на технологіях і логістиці допоміг їй стати роздрібним гігантом.

Мігель Дж. Родрігес Каррільо — Bloomberg/Getty Images

Але, можливо, найважливішим кроком у історії Amazon стало запуск у 2006 році Amazon Web Services — входження компанії у сферу ІТ-інфраструктури та хмарних обчислень. AWS, над яким Джассі працював з 2003 року, спочатку з’явився як ініціатива для підвищення внутрішніх обчислювальних потужностей Amazon, але незабаром компанія зрозуміла, що може продавати цю послугу іншим.

У 2025 році AWS отримала операційний дохід у розмірі 45,6 мільярда доларів, а її дохід зріс на 20% до 128,7 мільярда доларів у порівнянні з попереднім роком. Хоча AWS генерує менше п’ятої частини доходу Amazon, вона є джерелом більш ніж половини її операційного прибутку, що робить її «молочною коровою», яка фінансує нові продукти і послуги, яких конкуренти не можуть повторити.

Детальніше про цю спеціальну цифрову версію:

• Елон Маск прагне побудувати дата-центри у космосі. Але вони не вирішать проблеми з енергопостачанням ШІ найближчим часом

• Файли Епштейна відкривають тривожну правду про корпоративну Америку

• Внутрішній план Едварда Епштейна щодо заманювання Елон Маска через його брата

• Відбувається щось велике у сфері ШІ, і більшість людей цього не помітять

• Як Деміс Гассабіс веде Google через дилему інноватора

• Легенда Кремнієвої долини Kleiner Perkins була списана з рахунків. Потім з’явився маловідомий венчурний інвестор

Постійне прагнення Amazon до нових продуктів і послуг не завжди було успішним. Пам’ятаєте дорогий телефон Amazon Fire, запущений у 2014 році? Можливо, ні: він був великим провалом. Останнім часом зручність і магазини свіжих продуктів Go і Fresh не виправдали очікувань Безоса і закрилися через кілька років — іронічно, у епоху електронної комерції, яку саме Amazon започаткувала. Ще одним розчаруванням стала Amazon Care, віртуальна та домашня первинна медична допомога, запущена у 2019 році, яку компанія закрила наприкінці 2022-го. (Walmart також зазнав невдач у своїх медичних проектах: він відкрив 51 клініку з 2019 року, але закрив їх усі через п’ять років.)

Але навіть невдачі, мабуть, допомогли Amazon зміцніти. Компанія підтримує ідею «швидко провалюватися», характерну для Кремнієвої долини. «Вони не бояться провалів», — каже Сучаріта Кодалі, головний аналітик компанії Forrester Research, орієнтованої на технології. «Усі ці технологічні компанії просто кидають щось на стіну, щоб побачити, що прилипне.»

І багато з цього дійсно прилипло. За кожним провалом Fire Phone Amazon бачила кілька успіхів — деякі з них базувалися на уроках із цих невдач.

Усе заради ШІ

Не дивно, що з урахуванням історії великих ставок у прагненні до великих виграшів Amazon має величезні амбіції у сфері штучного інтелекту: компанія, яка роками працювала з збитками, щоб фінансувати зростання у сфері електронної комерції, цього місяця налякала Уолл-стріт, заявивши, що планує витратити 200 мільярдів доларів у 2026 році на такі речі, як «ШІ, чіпи, робототехніка та супутники низької орбіти». Очевидно, що Amazon змагається не лише з Walmart і Costco, а й із Google, Microsoft і Meta — «гіперскейлерами», які будують масштабні дата-центри для ШІ по всій країні.

Здійснення цих амбіцій для Джассі означає постійно підтримувати культуру «день один» Amazon. Він зробив болісні кроки в останні місяці, скоротивши 30 000 робочих місць, щоб зменшити, на його думку, зростаючу бюрократію. (Минулого літа Джассі заявив, що ШІ з часом зменшить потребу в працівниках Amazon.)

Генеральний директор Amazon Енді Джассі дивиться розминку на матчі НФЛ у 2025 році. Перед тим, як стати CEO у 2021 році, Джассі зробив AWS високоприбутковим гігантом у сфері хмарних обчислень і інфраструктури.

Елса — Getty Images

Ніл Сондерс, керівник дослідницької компанії GlobalData, каже, що для компанії такого масштабу ризикувати — це цілком розумно. «Насправді, вартість не робити сміливі кроки набагато ризикованіша, ніж інвестиції у великі проекти», — зазначив він.

Зі здобуттям титулу лідера у списку Fortune 500 Amazon приєднується до обмеженого кола компаній: Walmart, Exxon Mobil і General Motors — єдині інші компанії, які коли-небудь очолювали цей список за 72 роки його існування.

Проте перехід до ШІ відображає той факт, що навіть могутня Amazon стикається з викликами старіння. Її основний роздрібний бізнес у Північній Америці тепер зростає повільніше. Минулого року він зріс на 10% — досить добре і перевищує середньогалузеві показники, але це далеко від темпів кілька років тому. Проте Amazon продовжує інвестувати у свою електронну комерцію, зокрема тестує опцію доставки за 30 хвилин під назвою Amazon Now у рідному Сіетлі та Філадельфії. Ці інвестиції необхідні через все менший перевагу у сфері електронної комерції — її найсильніший конкурент зараз — відносно молодий Walmart.

Пробудження Walmart

Парадоксально, але підхід Amazon був ключем до трансформації Walmart. Перший досвід Walmart у сфері електронної комерції почався у 1996 році, коли компанія запустила базові онлайн-сайти для підрозділів Walmart U.S. і Sam’s Club. Але ці проекти були короткочасними, і керівництво Walmart, здавалося, не усвідомлювало гігантський зсув у тому, як споживачі здійснюють покупки. Вони відкидали електронну комерцію як тимчасову моду і були надто впевнені, що величезний парк магазинів і провідна система розподілу забезпечать їм конкурентну перевагу.

Адже саме Walmart до 1990 року зумів звалити Sears, J.C. Penney і Kmart, ставши найбільшим ритейлером у США — завдяки своїм технологічним інноваціям у таких сферах, як системи магазинів із супутниковим зв’язком, централізовані дані та управління запасами через постачальників. Тепер же він опинився під загрозою бути обійденим ще більш технологічним новачком.

Немає нічого такого, як існування загрози, яка змушує компанію прокинутися. І у 2014 році, коли Walmart призначила Дуга МакМіллона, людину, яка починала як вантажник, що розвантажує вантажівки, на посаду CEO, компанія отримала молодого, технологічно орієнтованого керівника, здатного трансформувати традиційно налаштовану, застиглу компанію у справжнього гравця у сфері електронної комерції.

Після кількох спроб і помилок, включаючи запуск технологічного інкубатора і купівлю онлайн-ритейлера Jet.com, Walmart нарешті знайшов свій шлях. Компанія навчився справді з’єднувати тисячі магазинів із своєю електронною платформою, щоб ці магазини могли виступати як вузли у масштабній системі розподілу, забезпечуючи швидшу доставку або самовивіз замовлень. Це дозволило Walmart сяяти і залучити мільйони нових клієнтів під час пандемії. І це дало великому магазину перевагу над Amazon у деяких сферах конкуренції, зокрема у доставці продуктів і самовивозі, що досі залишається проблемою для Amazon (крім Whole Foods, продуктової мережі, яку Amazon придбав у 2017 році).

Генеральний директор Walmart Дуг МакМіллон, людину, яка все життя працює у компанії, допоміг перетворити традиційний ритейл у серйозного гравця у сфері електронної комерції.

Джейсон Дейвіс — Getty Images для Bentonville Film Festival

Як результат, Walmart зараз є другим за величиною гравцем у сфері електронної комерції у США з цифровими продажами близько 120 мільярдів доларів на рік — все ще значно поступається Amazon, але випереджає будь-якого іншого американського ритейлера. У найновому кварталі продажі Walmart у США зросли на 27%, а глобально — на 24%.

Звісно, оновлення бізнесу Walmart не відбувалося лише у відповідь на Amazon. Вони також посилили свої унікальні якості, інвестуючи значні кошти у покращення привабливості своїх магазинів. І вони відібрали частку ринку у таких конкурентів, як Target і Kroger.

Але невтомність Amazon означає, що Walmart не може розслаблятися. Недавно призначений наступник МакМіллона, Джон Фернер, ще один довгограючий працівник компанії, який керував бізнесом у США вартістю 500 мільярдів доларів і складом Sam’s Club, також відіграв ключову роль у перетворенні Walmart у технологічну компанію. А новий CEO, за наказом ради директорів, до якої входять члени засновницької родини Вальтон, отримав чітке завдання: продовжувати просувати технології.

Walmart вже давно діє як компанія, орієнтована на технології. (Він навіть нещодавно перевів свої акції на торгівлю на технологічно орієнтованій біржі Nasdaq, щоб підкреслити цей перехід.) Компанія швидко створює прибуткові підприємства у сферах реклами, медіа та онлайн-ринків.

Ритейл-гігант також значно випереджає інших традиційних ритейлерів у сфері AI-підтримуваних покупок, уклавши угоду з OpenAI, щоб дозволити покупцям переглядати і купувати товари Walmart безпосередньо у ChatGPT із вбудованою функцією миттєвої оплати. Walmart також має генеративний AI-помічник для покупок, який називається Sparky і пропонує більш розмовну і персоналізовану допомогу під час покупок. Amazon, у свою чергу, розробляє автоматичне повторне замовлення товарів для поповнення запасів. Це ще одна сфера, у якій змагаються два давні конкуренти.

Битва двох компаній

Чи зважилася б Walmart на таку глибоку реінкарнацію без виклику з боку Amazon? Малоймовірно. Їхня боротьба зробила обидві компанії сильнішими і більш схожими один на одного у багатьох аспектах. «Звісно, існує діаграма Венна, де вони перетинаються», — каже Кодалі з Forrester.

З фокусом Amazon на технологіях, масштабних логістичних і доставних інфраструктурах (Amazon доставляє 29% пакетів у США — більше, ніж UPS), стрімінгу, рекламі та маркетплейсах, Walmart і Amazon продовжать змагатися за домінування у сферах, що виходять далеко за межі електронної комерції.

У 2024 році, у інтерв’ю у своєму офісі в штаб-квартирі Walmart у Бентонвілі, Арканзас, Fortune запитала тодішнього CEO МакМіллона, як він ставиться до перспективи, що Amazon обійде Walmart і стане №1 у списку Fortune 500, що, за нашими прогнозами, станеться у 2026 році.

Він зробив паузу і відповів: «Бути першим у списку також має свої недоліки» — натякаючи на ідею, що всі прагнуть звалити короля. Він додав: «Ми намагаємося щодня ставати кращими у обслуговуванні клієнтів і членів, і це буде так, незалежно від того, чи ми перші, чи другі.»

З урахуванням того, що Amazon розвив свою присутність у швидкозростаючих секторах набагато швидше, ніж Walmart, навряд чи Walmart зможе наздогнати Amazon найближчим часом.

Але керівники і акціонери Walmart можуть насолоджуватися приємною нагородою: акції Walmart зараз майже на історичному максимумі, і їхня ринкова капіталізація перевищує 1 трильйон доларів. За останні п’ять років ціна акцій Walmart зросла на 167%, майже у сім разів більше, ніж Amazon. Не погано для знятого з трону титану.

Ця стаття є частиною спеціального цифрового випуску Fortune від 19 лютого 2026 року.

Читайте більше про лідерство, ШІ та венчурний капітал у спеціальному цифровому випуску Fortune від 19 лютого 2026 року.