Чи погана дефляція для економіки?

Що таке дефляція?

Дефляція — це зниження цін з часом. Вона контрастує з інфляцією, коли ціни зростають. Дефляція може бути викликана різними факторами, зокрема зростанням продуктивності та багатством товарів і послуг, зменшенням загального або сукупного попиту або зменшенням пропозиції грошей і кредиту. Більшість часу дефляція є позитивним явищем, але іноді вона може свідчити про скорочення економіки.

Коли дефляція відбувається по всій економіці, це зазвичай означає зниження рівня цін і зростання купівельної спроможності валюти.

Основні висновки

• Дефляція — це коли ціни в країні знижуються.
• Дефляція може бути спричинена зростанням продуктивності, зменшенням загального попиту або зменшенням обсягу кредиту в економіці.
• Більшість часу дефляція є однозначно позитивною тенденцією для економіки, але вона також може, за певних умов, супроводжуватися скороченням економіки.
• В економіці, де домінують боргові бульбашки цін активів, дефляція може призвести до тимчасової фінансової кризи та періоду ліквідації спекулятивних інвестицій, відомого як боргова дефляція.

Розуміння дефляції

Зміни у споживчих цінах можна спостерігати у економічній статистиці, зібраній у більшості країн, порівнюючи зміни у кошику різноманітних товарів і продуктів з індексом. В США найчастіше використовується Індекс споживчих цін (CPI) для оцінки рівня інфляції. Коли індекс в одному періоді нижчий, ніж у попередньому, загальний рівень цін знизився, що свідчить про дефляцію.

Загальне зниження цін — це позитивний фактор, оскільки він підвищує купівельну спроможність споживачів. До певної міри, помірне зниження цін на окремі товари, наприклад, продукти харчування або енергоносії, навіть має позитивний вплив, збільшуючи номінальні споживчі витрати. Окрім базових товарів, загальне, стійке падіння цін на всі товари дозволяє людям споживати більше, а також може сприяти економічному зростанню та стабільності, покращуючи функцію грошей як засобу збереження вартості і стимулюючи реальні заощадження.

Однак у певних умовах швидка дефляція може бути пов’язана з короткостроковим скороченням економічної активності. Зазвичай це трапляється, коли економіка сильно залежить від боргів і постійного розширення пропозиції кредиту для інфляції цін активів шляхом фінансування спекулятивних інвестицій, а потім, коли обсяг кредиту зменшується, ціни активів падають, і спекулятивні перевитрати ліквідуються. Цей процес відомий як боргова дефляція.

Інакше кажучи, дефляція зазвичай є позитивною ознакою здорової, зростаючої економіки, що відображає технологічний прогрес, зростання багатства і підвищення рівня життя.

Причини та наслідки дефляції

Якщо, за поширеним висловом, інфляція — це результат надмірної кількості грошей, що гоняться за недостатньою кількістю товарів у економіці, то навпаки дефляція може бути зрозумілою як зростання пропозиції товарів і послуг, що супроводжується стабільною або повільнішою пропозицією грошей.

Це означає, що дефляція може виникнути або через збільшення пропозиції товарів і послуг, або через відсутність зростання (або зменшення) пропозиції грошей і кредиту. У будь-якому випадку, якщо ціни можуть знижуватися, це призводить до загального зниження рівня цін.

Збільшення пропозиції товарів і послуг у економіці зазвичай спричинене технологічним прогресом, відкриттям нових ресурсів або зростанням продуктивності.

З часом купівельна спроможність споживачів зростає. Стандарти життя підвищуються, оскільки зростання вартості зарплат і доходів бізнесу дозволяє споживачам купувати, використовувати і споживати більше та якісніше товари і послуги.

Швидкий факт

Уряд США орієнтується на річну інфляцію в 2%.

Іноді деякі економісти висловлювали побоювання, що падіння цін парадоксально зменшить споживання, змушуючи споживачів утримуватися від покупок або відкладати їх, щоб платити менше в майбутньому. Однак існує мало доказів того, що це дійсно відбувається під час нормального економічного зростання, коли ціни знижуються через покращення продуктивності, технологій або доступності ресурсів.

Більшість споживання складається з товарів і послуг, які важко відкласти на майбутнє, таких як їжа, одяг, житлові послуги, транспорт і охорона здоров’я.

Крім цих базових потреб, навіть для розкішних і необов’язкових витрат споживачі зазвичай не зменшують поточні витрати, якщо очікують, що темпи зниження цін будуть перевищувати їхню природну схильність до споживання зараз порівняно з майбутнім.

Єдиний вид споживчих витрат, що може постраждати від падіння цін — це товари, які зазвичай фінансуються за рахунок великих боргів, оскільки реальна вартість фіксованого боргу зростає з часом, коли ціни падають.

Борги, спекуляції та боргова дефляція

За певних умов дефляція може виникнути і після періодів економічної кризи.

У високофінансованій економіці, де центральний банк, інший монетарний орган або банківська система загалом постійно розширюють пропозицію грошей і кредиту, залежність від новоствореного кредиту для фінансування бізнес-операцій, споживчих витрат і фінансових спекуляцій призводить до постійної інфляції товарних цін, орендної плати, зарплат, цін споживчих товарів і активів.

Збільшення інвестиційної активності починає набувати форми спекуляцій на зростання цін фінансових і інших активів, а не на отримання прибутку і дивідендів від фундаментально здорової економічної діяльності.

Бізнесова діяльність все більше залежить від обігу і обертання новоствореного кредиту, а не від реальних заощаджень для фінансування поточних операцій. Споживачі також все більше беруть кредити, а не використовують свої заощадження.

Швидкий факт

Золото зазвичай вважається хорошим захистом від інфляції. Воно також може бути хорошим захистом від дефляції.

Щоб ускладнити ситуацію, цей інфляційний процес зазвичай супроводжується зниженням ринкових відсоткових ставок, що спотворює рішення щодо типу і термінів інвестиційних проектів, крім просто їхнього фінансування. У таких умовах легко виникає боргова дефляція.

У цей момент або реальний економічний шок, або корекція ринкових відсоткових ставок може створити тиск на сильно заборговані бізнеси, споживачів і спекулянтів. Деякі з них мають труднощі з обертанням, рефінансуванням або виконанням платежів за різними борговими зобов’язаннями, такими як бізнес-кредити, іпотеки, автокредити, студентські позики і кредитні картки.

Наслідки — прострочення і дефолти — призводять до ліквідації боргів і списання поганих боргів кредиторами, що починає зменшувати обсяг циркулюючого кредиту в економіці.

Балансові звіти банків стають менш стабільними, і вкладники можуть намагатися зняти свої кошти готівкою у разі банкрутства банку. Може виникнути банківська паніка, коли банки мають надмірні позики і зобов’язання проти недостатніх резервів, і не можуть виконати свої зобов’язання. Фінансові установи починають руйнуватися, зменшуючи ліквідність, яку боржники стають ще більш безнадійними.

Зменшення пропозиції грошей і кредиту зменшує здатність споживачів, бізнесів і спекулянтів позичати і підвищувати ціни активів і товарів, що може призвести до зупинки зростання цін або їхнього падіння.

Зниження цін ще більше тисне на заборговані бізнеси, споживачів і інвесторів, оскільки номінальна вартість їхніх боргів залишається фіксованою, тоді як номінальна вартість їхніх доходів, доходів і заставного майна знижується через цінову дефляцію. І тоді цикл боргів і цінової дефляції починає самопідсилюватися.

У короткостроковій перспективі цей процес боргової дефляції супроводжується хвилею банкрутств бізнесів, особистих банкрутств і зростанням безробіття. Економіка входить у рецесію, і виробництво сповільнюється через зменшення споживання і інвестицій, фінансованих боргом.

Що таке дефляція в економіці?

Дефляція — це зниження цін на товари і послуги по всій економіці, що збільшує купівельну спроможність споживачів. Вона є протилежністю інфляції і може вважатися поганим явищем для країни, оскільки може сигналізувати про спад у економіці — наприклад, під час Великої депресії або Великої рецесії в США — що веде до рецесії або депресії. Дефляція також може виникати через позитивні фактори, такі як технологічні покращення.

Чи гірша дефляція за інфляцію?

Залежить. Дефляція може бути гіршою за інфляцію, якщо вона спричинена негативними факторами, такими як зниження попиту або зниження ефективності на ринках. Водночас, вона може бути кращою за інфляцію, якщо її викликають позитивні фактори, наприклад, технологічні покращення, що знижують витрати на товари і послуги.

Як заробляти під час дефляції?

Щоб захиститися від дефляції, інвестори можуть купувати облігації інвестиційного рівня, акції товарів першої необхідності, дивідендні акції і тримати гроші в готівці. Диверсифікований портфель може захистити від різних економічних сценаріїв.

Висновок

Невелика дефляція є наслідком і добрим для економічного зростання явищем. Але у разі економіки, що базується на боргових бульбашках, підживлених центральним банком, і зазнає боргової дефляції при їхньому руйнуванні, швидке зниження цін може супроводжуватися фінансовою кризою і рецесією.

На щастя, період боргової дефляції і рецесії є тимчасовим і цілком уникненним, якщо опірати спокусі постійно інфлювати пропозицію грошей і кредиту.

Загалом, саме інфляційний період, що веде до боргової дефляції, є небезпечним для економіки країни. На жаль, за останнє століття або й більше, постійне і повторюване інфлювання такого боргового бульбашки стало нормою.

Отже, поки ці політики тривають, дефляція буде залишатися пов’язаною з економічними збитками, які вона спричиняє.