Merck KGaA придбає SpringWorks Therapeutics у рамках угоди на 3,9 мільярда доларів

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Стратегічні цілі для придбання рідкісних пухлинних препаратів

Німецька компанія Merck KGaA досягла угоди про придбання американської біотехнологічної компанії SpringWorks Therapeutics за оцінкою приблизно 3,9 мільярдів доларів. Цей крок підкреслює зусилля Merck зміцнити свою присутність у онкології, зокрема у нішевій галузі рідкісних пухлин.

За умовами угоди, Merck заплатить 47 доларів за акцію готівкою. Враховуючи грошові резерви SpringWorks, підприємницька вартість угоди становить близько 3,4 мільярдів доларів. Merck заявила, що придбання буде профінансоване за рахунок існуючих грошових резервів та нових боргових зобов’язань. Компанія очікує, що транзакція буде позитивно впливати на прибуток на акцію, за винятком особливих статей, починаючи з 2027 року.

Контекст угоди

Оголошення Merck з’явилося після кількох місяців переговорів. Ранній ринковий спекулятивний прогноз у лютому 2025 року передбачав більш високу оцінку близько 60 доларів за акцію, але пізніше розвитки подій вказали на нижчу кінцеву пропозицію. 24 квітня Merck підтвердила, що обговорення зосереджені навколо пропозиції у 47 доларів за акцію, що відображає поточну ринкову реальність.

Незважаючи на знижену ціну, акції Merck зросли на 1,2% у ранкових торгах після оголошення, що свідчить про підтримку інвесторів щодо стратегічної доцільності цього кроку.

SpringWorks Therapeutics, зі штаб-квартирою в Стемфорд, Коннектикут, розробляє препарати для лікування раків і рідкісних пухлин. Компанія, яка вийшла на біржу у 2019 році, має дві схвалені терапії: Ogsiveo, що принесла 172 мільйони доларів у 2024 році, та Gomekli, недавно схвалений для лікування NF1-PN, стану, що включає пухлини нервових оболонок.

Розширення онкологічного портфеля

Merck окреслила плани використати придбання SpringWorks для створення лідерської позиції у лікуванні рідкісних пухлин. Компанія підкреслила потенціал використання цієї бази для подальших інвестицій у рідкісні онкологічні стани, стратегія, яка відповідає її ширшим амбіціям у секторі охорони здоров’я.

Існуючий портфель продуктів SpringWorks у поєднанні з її поточними програмами розробки дає Merck можливість диверсифікувати свій портфель у час, коли кілька внутрішніх програм зазнали невдач.

Зокрема, Merck припинила розробку Xevinapant, кандидата на препарат для лікування раку голови та шиї, після невтішних результатів на пізніх стадіях. У іншій невдачі компанія припинила випробування для лікування розсіяного склерозу Evobrutinib через негативні результати у грудні 2023 року.

Ринкові умови та потенційні виклики

Ринок злиттів і поглинань у біотехнологічній галузі зазнав значних коливань у 2025 році. Аналітики очікували активного року для угод, але політичні збої під керівництвом президента США Дональда Трампа, включаючи масштабні звільнення у Управлінні з контролю за продуктами і ліками (FDA), створили нові регуляторні невизначеності. Ці виклики вплинули на терміни затвердження препаратів і знизили оцінки компаній у секторі.

Ринкові аналітики, зокрема у JP Morgan, припустили, що макроекономічне середовище та відсутність конкурентних пропозицій сприяли тому, що SpringWorks погодилася на нижчу ціну. Однак деякі галузеві спостерігачі зазначають, що погоджена ціна все ще може привернути увагу потенційних конкурентів.

За даними досліджень MKP Advisors, ринок може інтерпретувати відносно скромну премію як можливість для інших компаній зробити контрпропозицію. Пропозиція Merck становить 26% премії над 20-денним середнім курсом акцій SpringWorks перед початком повідомлень про можливу угоду.

Стратегія фінансування та майбутні перспективи

Merck планує профінансувати придбання за рахунок внутрішніх ресурсів і нових боргових зобов’язань. Компанія підкреслила, що, незважаючи на цю значну інвестицію, вона залишається фінансово здатною досягати більших стратегічних цілей у разі їх виникнення.

Очікується, що угода буде завершена у другій половині 2025 року, за умови схвалення акціонерами та регуляторного дозволу. Якщо вона буде завершена, це стане однією з найбільших транзакцій Merck з моменту купівлі Sigma-Aldrich за 17 мільярдів доларів у 2015 році та придбання Versum за 6,5 мільярдів доларів у 2019 році.

Угода з SpringWorks відображає намір Merck відновити зростання свого підрозділу охорони здоров’я після недавніх невдач у клінічних дослідженнях. Орієнтуючись на спеціалізовану біотехнологічну компанію з схваленими терапіями та чітким фокусом, Merck прагне зменшити ризики розробки та закріпити більш стабільний дохід у складних умовах інновацій у галузі ліків.