Екосистема DeFi: Як технологія Blockchain змінює фінанси

Фінанси децентралізовані (DeFi) представляють собою революційний крок у нашому сприйнятті фінансових послуг. Замість залежності від банків та центральних фінансових організацій, екосистема DeFi створює мережу P2P-додатків, що дозволяють людям здійснювати фінансові операції без посередників. На відміну від традиційних фінансів, екосистема DeFi розвивається на базі технології блокчейн, використовуючи основні фінансові принципи, такі як кредитування, платежі, деривативи та обмін активів.

Наприкінці 2021 року загальна заблокована вартість (TVL) у протоколах DeFi перевищила 256 мільярдів доларів — майже вчетверо за рік. Це свідчить про швидкий розвиток цієї екосистеми та її безперервну привабливість для глобальних інвесторів.

Чому виникла екосистема DeFi: вирішення фундаментальних проблем

Історія грошей показує, що їх основною метою завжди було обмін товарами та послугами. Однак із розвитком економік зросла потреба у складніших фінансових інструментах. Кредитування — або можливість позичати гроші з фіксованою відсотковою ставкою — стало одним із перших інструментів. Відповідно, банки та інші фінансові організації швидко розвивалися, щоб надавати більш різноманітні послуги.

Але ця централізована модель має два суттєві недоліки. По-перше, концентрація влади породжує недовіру. Упродовж історії ми бачили безліч фінансових криз і гіперінфляцій, що впливали на мільярди людей. По-друге, не всі мають доступ до фінансових послуг. За даними, 1,7 мільярда дорослих людей у світі досі не мають банківського рахунку, що позбавляє їх базових фінансових інструментів.

Саме тут з’являється екосистема DeFi. Технологія блокчейн звільнила гроші від контролю центральних банків, і DeFi робить те саме з усією фінансовою сферою. За допомогою DeFi ви можете позичати гроші менш ніж за 3 хвилини, відкривати ощадний рахунок майже миттєво, здійснювати міжнародні платежі з надзвичайною швидкістю або інвестувати в компанії через токенізовані цінні папери — незалежно від того, де ви знаходитесь у світі.

Механізм роботи: смарт-контракти — серце DeFi

Додатки DeFi працюють на блокчейнах, підтримуваних смарт-контрактами — програмами, що зберігаються та виконуються на блокчейні. Можна уявити смарт-контракт як набір цифрових угод, що автоматично виконуються при досягненні визначених умов. Наприклад, смарт-контракт може автоматично виплатити кредит, коли на конкретний гаманець надійде достатня сума застави.

Ethereum впровадив смарт-контракти разом із Ethereum Virtual Machine (EVM) — інструментом обчислень, що дозволяє створювати та запускати ці контракти. Розробники пишуть код смарт-контрактів мовами програмування, такими як Solidity та Vyper, причому Solidity є найпопулярнішою на Ethereum.

Завдяки цій гнучкості Ethereum став другим за величиною криптовалютним активом після Bitcoin. Однак Ethereum не є єдиною платформою. Інші “конкуренти Ethereum”, такі як Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana та Cosmos, також підтримують смарт-контракти, кожен із яких пропонує різні підходи до вирішення таких питань, як масштабованість і взаємодія.

Хоча деякі платформи мають переваги з технічної точки зору, жодна не може зрівнятися з Ethereum за кількістю розробників і застосунків. За даними State of the DApps, станом на 2022 рік Ethereum займає 67,5% ринку смарт-контрактів, з 4900 з 7250 контрактів, розгорнутих на платформі. У сфері DeFi 178 із 202 проектів, що відстежуються DeFiPrime, працюють саме на Ethereum — очевидний доказ сильної мережевої ефекту цієї платформи.

DeFi проти традиційних фінансів: ключові відмінності

Традиційні фінанси (CeFi) базуються на посередниках — банках і фінансових організаціях, що надають послуги. У протилежність цьому, екосистема DeFi використовує блокчейн для створення децентралізованої, рівноправної та менш централізованої структури.

Прозорість і безпека

Завдяки усуненню посередників, додатки DeFi досягають нового рівня прозорості, який недоступний у CeFi. Процеси та ставки чітко визначені, а не приховані централізованим органом. Крім того, модель P2P у DeFi усуває єдину точку відмови, яка може стати мішенню для атак — на відміну від CeFi, де посередник може бути зловживаний без відома користувачів.

Швидкість і витрати

Відсутність посередників робить транзакції у DeFi швидшими та дешевшими. Міжнародний переказ через CeFi може зайняти кілька днів через різні регуляції, тоді як у DeFi — кілька хвилин із значно нижчими витратами.

Контроль користувача

Користувачі DeFi мають повний контроль над своїми активами — безпека лежить на них самих. Це забезпечує незалежність і економію коштів, оскільки традиційні фінансові організації витрачають великі суми на захист активів і страхування від втрат.

Робота цілодобово

Ринок CeFi зазвичай працює п’ять днів на тиждень у робочий час. DeFi, побудоване на цифрових технологіях, працює цілодобово. Користувачі можуть отримати доступ з будь-якої точки світу в будь-який час, що забезпечує більшу ліквідність у порівнянні з традиційним ринком.

Основні застосунки екосистеми DeFi

Екосистема DeFi базується на трьох основних фінансових принципах, закладених у смарт-контракти як фінансові конструктори.

Децентралізовані біржі (DEX)

Децентралізовані біржі дозволяють користувачам торгувати криптовалютами без централізованих посередників, без необхідності проходити KYC або обмежень за регіонами. Ці платформи мають значний обсяг — понад 26 мільярдів доларів заблокованих активів.

Найпопулярнішими видами DEX є ті, що базуються на ордерних книгах (з моделлю, схожою на централізовані біржі), та ті, що працюють на пуллах ліквідності (дозволяючи обмінювати пари активів один раз).

Стейблкоїни

Стейблкоїни — цифрові активи, прив’язані до стабільних активів зовнішнього світу (наприклад, USD) або до набору активів, щоб обмежити коливання цін. Вони є основою екосистеми DeFi, з ринковою капіталізацією понад 146 мільярдів доларів за п’ять років.

Існує чотири основні типи стейблкоїнів: фіат-забезпечені (USDT, USDC, PAX, BUSD), крипто-забезпечені (DAI, sUSD, aDAI), товарно-забезпечені (PAXG, DGX, XAUT) та алгоритмічні (AMPL, ESD, YAM). Сучасні стейблкоїни часто використовують гібридні моделі, наприклад RSV — поєднання криптоактивів і фіату.

Ринок кредитування

Позики та кредитування — найбільший сегмент у DeFi, що становить понад 50% загального TVL — понад 39,25 мільярдів доларів. На відміну від традиційної системи, тут не потрібно багато документів або кредитних історій — достатньо мати заставу та адресу гаманця.

Як заробляти на DeFi

Екосистема DeFi пропонує багато способів пасивного доходу від зберігання криптовалюти.

Стейкінг дозволяє отримувати нагороди за зберігання криптовалюти, що використовує механізм Proof of Stake (PoS), подібно до депозиту в банку.

Заварювання доходу — більш просунутий підхід, коли користувачі надають ліквідність у пули та отримують нагороди. Автоматизовані маркет-мейкери (AMM) використовують алгоритми для підтримки торгівлі на DEX без посередників.

Забезпечення ліквідності — схоже на заварювання доходу, але нагороди отримуються у вигляді токенів провайдера ліквідності (LP) або токенів управління замість APY.

Залучення капіталу через краудфандинг — дозволяє інвестувати у нові проєкти для отримання нагород або частки у власності, а також залучати кошти для соціальних ініціатив прозоро та без необхідності дозволу.

Які ризики потрібно враховувати

Хоча екосистема DeFi має великий потенціал, вона супроводжується значними ризиками.

Програмні помилки — потенційна загроза. За даними ImmuneFi, у 2021 році зловмисники викрали понад 3,2 мільярда доларів у криптовалютах з проектів DeFi, а у перші три місяці 2022 року — понад 1 мільярд, коли хакери успішно експлуатували вразливості.

Мошенництво та шахрайство — поширені через високий рівень анонімності та відсутність KYC. Популярні схеми маніпуляцій ринком, такі як rug pull та pump-and-dump, спричинили значні втрати інвесторів у 2020–2021 роках.

Ризик тимчасових збитків — виникає через високі коливання цін. Якщо ціна одного з токенів у пулі швидко зростає, а іншого — ні, провайдер ліквідності може зазнати збитків.

Високий леверидж (до 100х на деяких платформах) — привабливий, але дуже ризикований, оскільки збитки можуть бути рівними або перевищувати початкові інвестиції.

Ризик токена — поширена проблема. Багато інвесторів швидко входять у нові проєкти без належної оцінки, що може призвести до значних втрат.

Правові ризики — залишаються невизначеними. Хоча TVL у DeFi сягає мільярдів доларів, регулятори ще не повністю врегулювали цю сферу. У разі шахрайства інвестори не матимуть легального права на відшкодування і зможуть покладатися лише на саморегулюючі протоколи.

Майбутнє екосистеми DeFi

Екосистема DeFi має величезний потенціал зробити фінансові продукти більш доступними та привабливими. Від початкових децентралізованих додатків вона перетворилася на інфраструктуру альтернативних фінансів — відкриту, прозору, без довіри та без кордонів.

Ethereum наразі домінує завдяки мережевому ефекту, але інші платформи демонструють свої сильні сторони. Оновлення ETH 2.0 з механізмом шардінгу та Proof of Stake може покращити Ethereum, тоді як конкуренція між Ethereum та іншими платформами триває, щоб захопити частку ринку у швидкозростаючій сфері DeFi.

Фінанси децентралізовані пропонують новий підхід до фінансових послуг — більш відкритий, прозорий і всеохоплюючий. З розвитком технологій екосистема DeFi має потенціал змінити весь фінансовий ландшафт і надати фінансові інструменти кожному по всьому світу.