Контрактне виробництво Intel — останній «вікно можливостей»

Останнім часом інженер з мікросхем із Кремнієвої долини Damnang2 опублікував у соціальній мережі X глибокий аналіз під назвою «Інтел — контрактний виробник: остання можливість».

Аналіз вказує, що бізнес інтелу з контрактного виробництва стоїть на межі життя і смерті. Хоча інтел зробив ризиковані ставки на технологічному шляху, намагаючись через процес 18A змінити ситуацію, суворі фінансові дані виявляють його структурні труднощі: необхідно шукати прорив у замкнутому колі великих збитків і відсутності зовнішніх клієнтів.

Фінансовий звіт за четвертий квартал 2025 року показує, що дохід від бізнесу контрактного виробництва інтелу склав 4,5 мільярда доларів, але при цьому операційні збитки сягнули 2,5 мільярда доларів. Генеральний директор Ліп-Бу Тан зізнався, що компанія «інвестувала занадто багато і занадто швидко» через недостатній попит. Ця заява співпадає з документами, поданими інтелом до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), у яких чітко вказані ризики: компанія ще не отримала значущих зовнішніх контрактних клієнтів на жодному з етапів.

Аналіз вважає, що ця ситуація — не лише проблема довіри, а й глибока структурна проблема. Захисний вал індустрії контрактного виробництва базується на десятиліттях технологічного накопичення: від відповідності інструментів проектування до кривих навчання у масовому виробництві. Новачки стикаються з високими бар’єрами. Водночас, TSMC у США та Японії, а також повернення Samsung Electronics швидко зменшують простір для існування інтелу як «альтернативи».

Для інвесторів головне — зосередитися не на технічному плані, а на реалізації. Ринок уважно стежить, чи зможе інтел у 2026–2027 роках, у вузькому «вікні можливостей», перетворити геополітичні вигоди у реальні замовлення та дані про криву навчання. Якщо не вдасться створити позитивний бізнес-цикл у цей період, стратегія контрактного виробництва може зазнати незворотного скорочення.

Технічні бар’єри та проблеми «чергового» входу

Аналіз вказує, що основний бар’єр у бізнесі контрактного виробництва — не одна технологія, а системний бар’єр, сформований часом і мультиплікаційним ефектом обсягів. Від проектування чіпів до масового виробництва кожен етап створює серйозні труднощі для новачків.

Перший бар’єр — це набір технологічних процесів (PDK) і їхня залежність від апаратних моделей (MHC). PDK — міст між проектуванням і виробництвом, його ключовий показник MHC визначає, наскільки добре кремнієва пластина відповідає очікуванням. TSMC, маючи понад тридцять років досвіду і обслуговуючи тисячі клієнтів, постійно калібрує точність моделей. У порівнянні, PDK 18A від інтелу був випущений лише в липні 2024 року, хоча заявляється, що понад 100 разів проходилися процеси виробництва, але за оцінками галузі, рівень його зрілості ще значно поступається конкурентам. Крім того, відсутність багатої екосистеми IP створює проблему «курки і яйця»: TSMC має тисячі верифікованих IP, оскільки клієнтів багато і вони отримують високий дохід; інтелу ж через малу кількість клієнтів IP мало, і це ускладнює залучення нових.

Що стосується виробництва, то найкращі практики (BKM) також залежать від масштабу. BKM виникає з повторного запуску та виправлення дефектів на великій кількості кремнієвих пластин і різноманітних дизайнах. TSMC накопичила багатий досвід у роботі з різними клієнтськими чіпами, тоді як інтел здебільшого покладається на власний x86-процесор, маючи обмежений досвід у виробництві мобільних АП, AI-ускорювачів та інших різноманітних дизайнів.

Ця технологічна різниця у підсумку перетворюється на жорсткий економічний рахунок. **Економіка контрактного виробництва базується на кривій кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої кривої