Штучний інтелект: крах або унікальна можливість для покупки цього акційного програмного забезпечення?

Не секрет, що ціни акцій багатьох компаній у сфері програмного забезпечення за останній рік зазнали тиску. Це не лише через те, що інвестори переключили свою увагу на акції таких компаній, як Nvidia та інші, пов’язані з штучним інтелектом (ШІ); існує також побоювання, що ШІ становить загрозу для промислових компаній, таких як PTC (PTC 0,79%).

У поєднанні зі сповільненням зростання ключового показника PTC — річної швидкості (ARR) — зниження акцій на 10% за останній рік цілком зрозуміле. Однак я вважаю, що ринок помиляється, і це чудова можливість для купівлі.

Джерело зображення: Getty Images.

Зниження зростання PTC та загроза ШІ

Компанія є лідером у галузі управління життєвим циклом продукту (PLM) та систем автоматизованого проектування (CAD), що дозволяє компаніям створювати цифрову нитку для продукту від дизайну до виробництва, обслуговування та, зрештою, утилізації. Ці процеси генерують величезну кількість цифрових даних.

Улюблений показник PTC — ARR, або «щорічна вартість нашого портфеля активних підписних програмного забезпечення, SaaS, хостингу та підтримки контрактів». Більше ARR означає більше доходу від підписки, що перетворюється на більше грошового потоку.

На жаль, ARR PTC, здається, сповільнюється, і керівництво прогнозує скориговане органічне зростання ARR у постійних валютах на рівні 7,5% до 9,5% у фінансовому 2026 році. Це сам по собі нормально, але це далеко від середніх двозначних показників зростання ARR у постійних валютах, які керівництво раніше прогнозувало для 2026 року — всього кілька років тому.

Крім того, ринок стурбований потенціалом моделей ШІ генерувати реальну цінність з даних PTC або навіть автономних агентів ШІ, які можуть взяти на себе дизайн і виробництво.

Розгорнути

NASDAQ: PTC

PTC

Сьогоднішня зміна

(-0,79%) $-1,23

Поточна ціна

$154,27

Основні дані

Ринкова капіталізація

$18 млрд

Діапазон за день

$151,64 - $155,18

Діапазон за 52 тижні

$133,38 - $219,69

Обсяг торгів

33 тис.

Середній обсяг

1 млн

Валовий маржін

82,60%

ШІ насправді — велика можливість для PTC

Як будь-хто, хто витратив час на перевірку фактів, знає, контроль за даними, з яких бере ШІ, так само важливий, як і результати, які він дає. Тому цифрові системи запису PTC — це ключові дані, необхідні ШІ для формування постійних корисних інсайтів із цифрової нитки клієнта. Саме тому PTC інтегрує ШІ у свої системи.

Насправді, за словами генерального директора Ніла Баруа під час останнього звіту про прибутки:

«На початку 2026 року стало ясно, що клієнти не хочуть ШІ як ще одну окрему систему або робочий процес. Вони хочуть, щоб ШІ був інтегрований безпосередньо у системи запису, яким вони вже довіряють для своїх корпоративних робочих процесів. Саме цим займається PTC Inc.»

ШІ — не так загроза для PTC, як велика можливість, оскільки при інтеграції у системи вона додасть цінності.

Зростання ARR очікується

Що стосується сповільнення зростання ARR, то це, ймовірно, короткострокова подія, оскільки керівництво очікує різкого зростання ARR починаючи з четвертого кварталу 2026 року, що зумовлено великими угодами, які ще не відображені у ARR. Щоб підкріпити цю думку, Баруа зазначив, що відкладений ARR (від контрактів, укладених, але ще не розпочатих) у четвертому кварталі був «приблизно у три рази більшим, ніж у попередньому четвертому кварталі».

Для довідки, Баруа реорганізував стратегію виходу на ринок PTC наприкінці 2024 року, зосереджуючи компанію на укладанні більш масштабних корпоративних угод у ключових галузевих вертикалях за допомогою більш спеціалізованих команд продажу.

Дані PTC за коефіцієнтом ціна до вільного грошового потоку від YCharts.

Керівництво очікує досягти 1 мільярда доларів вільного грошового потоку у 2026 році, що, враховуючи поточну ринкову капіталізацію у 18,7 мільярда доларів, дасть множник вільного грошового потоку 18,7. Це дуже вигідна оцінка, яку не бачили роками.