Liquid Restaking: Стратегія оптимізації прибутку від стейкінгу в DeFi

Розподіл ліквідного рестейкінгу став одним із найяскравіших трендів у екосистемі блокчейн та DeFi з 2024 року. Це не лише технічний прорив, а й поворотний момент у способі оптимізації цифрових активів інвесторів. У цій статті детально розглянемо концепцію ліквідного рестейкінгу, його механізм роботи, а також переваги та ризики, що з ним пов’язані.

Основи ліквідного рестейкінгу — розуміння Proof of Stake

Щоб зрозуміти ліквідний рестейкінг, потрібно повернутися до його коренів: Proof of Stake (PoS). PoS — це механізм консенсусу, який використовується сучасними блокчейн-мережами, замість традиційного Proof of Work. У цій моделі учасники (валидатори) блокують частину своїх токенів у ролі застави для підтримки безпеки мережі.

Розмір застави кожного валідатора визначає його шанси бути обраним для підтвердження транзакцій і створення нових блоків. У відповідь вони отримують винагороду, яка зазвичай вважається відсотком на заблоковані активи. Однак у традиційному стейкінгу активи блокуються на весь період участі, що зменшує їхню ліквідність.

Саме тут з’являється ліквідний стейкінг. Платформи ліквідного стейкінгу дозволяють користувачам блокувати свої токени, але водночас отримувати Liquid Staking Tokens (LSTs) — токени, що представляють заблоковані активи. Ці LSTs можна вільно торгувати або використовувати у інших DeFi-програмах, що забезпечує ліквідність, якої не має традиційний стейкінг.

Процес роботи ліквідного рестейкінгу та механізм отримання прибутку

Ліквідний рестейкінг йде далі за межі ліквідного стейкінгу. Він не лише забезпечує ліквідність, а й дозволяє реінвестувати ці ліквідні токени у додаткові можливості отримання прибутку в екосистемі DeFi, зберігаючи при цьому початкову позицію стейкінгу.

Процес ліквідного рестейкінгу включає такі кроки:

1. Стейкінг активів:
Користувачі блокують токени PoS (наприклад, ETH) у протоколі стейкінгу для підтримки безпеки мережі та починають отримувати стейкінг-винагороди.

2. Отримання Liquid Staking Tokens:
Після стейкінгу користувачі отримують LST, що представляє їхні заблоковані активи. Ці токени мають високу ліквідність і можуть бути торговані або переміщені в будь-який час.

3. Реінвестування у DeFi-протоколи:
Користувачі використовують свої LST для участі в інших DeFi-протоколах — позики, надання ліквідності або yield farming. Звідси вони отримують Liquid Restaking Tokens (LRTs) — третинний токен, що репрезентує як початкові активи, так і потенційний додатковий прибуток.

4. Збір прибутків із кількох джерел:
Користувачі тепер можуть отримувати винагороди з двох джерел: початкового стейкінгу та прибутку від додаткових DeFi-активностей, без необхідності знімати основні активи.

Головна перевага ліквідного рестейкінгу — оптимізація капіталу. Замість того, щоб активи були заблоковані і приносили лише один потік доходу, вони тепер можуть виконувати кілька функцій одночасно, створюючи «каскад» множинних прибутків. Однак цей підхід також несе нові ризики — залежність від безпеки додаткових DeFi-протоколів, ризики смарт-контрактів і можливість де-пегінгу LST у волатильних ринках.

Порівняння трьох моделей: Традиційний стейкінг, ліквідний стейкінг і ліквідний рестейкінг

Еволюція від традиційного стейкінгу до ліквідного рестейкінгу відображає постійні зусилля спільноти блокчейн щодо оптимізації активів і максимізації прибутків. Нижче наведено всебічну таблицю порівнянь:

Основні відмінності полягають у трьох аспектах:

1. Доступність:
Ліквідний рестейкінг дозволяє користувачам з меншими активами брати участь у високорівневих можливостях стейкінгу. Ліквідні деривативи (LSDs) значно знижують поріг входу, наприклад, не вимагають мінімум 32 ETH, як у класичному стейкінгу.

2. Ліквідність:
Кожен крок у розвитку від стейкінгу до ліквідного рестейкінгу забезпечує вищий рівень ліквідності. Традиційний стейкінг повністю блокують активи, ліквідний стейкінг дає LST, що можна торгувати, а ліквідний рестейкінг дозволяє безліч реінвестицій.

3. Ефективність капіталу:
Це найбільша перевага. У ліквідному рестейкінгу один токен може генерувати дохід із кількох джерел: винагороди за стейкінг у базовому протоколі, прибуток від першого, другого та наступних DeFi-протоколів. Це створює багатошарову «машину прибутку».

Ризики та можливості участі у ліквідному рестейкінгу

Хоча ліквідний рестейкінг пропонує привабливі переваги, інвесторам потрібно усвідомлювати потенційні ризики. Кожен додатковий протокол, у який використовуються LST для реінвестування, несе ризики смарт-контрактів. У разі проблем із безпекою або помилок у протоколах уся позиція може постраждати.

Крім того, LST і LRT можуть де-пегувати — їхня ціна може опуститися нижче реальної вартості базового активу. У волатильних ринках це може статися швидко. Нарешті, модель ліквідного рестейкінгу є високонаскладною і вимагає від інвестора глибокого розуміння механізмів роботи перед участю.

Проте можливості також дуже великі. Інвестори, готові управляти ризиками, можуть отримати значний прибуток від оптимізації капіталу. Особливо в умовах бичого ринку ліквідний рестейкінг дозволяє пасивно максимізувати доходи від наявних активів, зменшуючи вплив цінових коливань.

Загалом, ліквідний рестейкінг довів свою перспективність у 2024 році і продовжує розвиватися. Це не просто тимчасовий тренд, а передовий метод управління цифровими активами у епосі DeFi. Інвестори, що мають глибокі знання і готові ризикувати, знайдуть у ліквідному рестейкінгу потужний інструмент для максимізації потенціалу своїх цифрових капіталів.