Прогноз: 2 акції, які будуть коштувати більше, ніж ASML Holding через 1 рік

ASML Holding (ASML 1,18%) — одна з найважливіших компаній у світі. Це єдиний виробник машин для екстремально ультрафіолетової (EUV) литографії, які є життєво важливим обладнанням для друку найпередовіших комп’ютерних чипів.

Голландський сектор напівпровідників повідомив про вражаючий ріст у 2025 році. Його міцний запас замовлень і приплив нових бронювань для задоволення зростаючого попиту на чипи, здатні забезпечити роботу штучного інтелекту (ШІ), мають допомогти йому підтримувати здоровий темп зростання у 2026 році. За середніми прогнозами аналітиків, що висвітлюють компанію, цього року очікується зростання її доходу на 14% і прибутку на 20%.

Враховуючи це, не дивно буде побачити, як ринкова капіталізація ASML зросте за наступний рік із поточного рівня у 546 мільярдів доларів. Однак існує хороша ймовірність, що як Micron Technology (MU 1,56%), так і Oracle (ORCL 0,01%) будуть коштувати більше ніж ASML через рік.

Давайте розглянемо, чому так може статися.

Джерело зображення: ASML.

Micron Technology може продовжувати перевершувати ASML на фондовому ринку

Акції Micron Technology за минулий рік зросли більш ніж на 313%, легко випереджаючи зростання акцій ASML на 87% за той самий період. В результаті, ринкова капіталізація Micron у 463 мільярди доларів лише на 18% менша за ASML, і не буде дивно, якщо вона легко закриє цю різницю в найближчому році, оскільки доходи Micron зростають значно швидше, ніж у ASML.

Розгорнути

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(-1,56%) $-6,55

Поточна ціна

$414,40

Основні дані

Ринкова капіталізація

$474 млрд

Діапазон за день

$407,80 - $420,27

Діапазон за 52 тижні

$61,54 - $455,50

Обсяг торгів

771 тис.

Середній обсяг

33 млн

Валовий прибуток

45,53%

Дохідність дивіденду

0,11%

Дані про дохід Micron (TTM) за YCharts

Ця тенденція збережеться і в 2026 році, коли, за прогнозами аналітиків, прибутки Micron зростуть більш ніж утричі, а доходи подвояться. Micron здатен досягти такого видатного зростання завдяки обмеженості пропозиції на ринку пам’яті, де попит значно випереджає поточні виробничі можливості.

Micron виробляє як динамічну пам’ять з випадковим доступом (DRAM), так і NAND-флеш-пам’ять. В той час як DRAM використовується в дата-центрах, смартфонах, ігрових консолях, комп’ютерах та інших пристроях для швидкої обробки даних і багатозадачності, NAND-флеш використовується для зберігання даних. Попит на обидва типи пам’яті зріс до небачених рівнів, оскільки обидва виконують критичні функції в дата-центрах ШІ, які будуються швидкими темпами.

Щоб прискорювачі ШІ працювали оптимально при обробці великих наборів даних, їм потрібен надзвичайно швидкий доступ до цих даних, який може забезпечити високошвидкісна пам’ять Micron (HBM). В результаті, вся HBM, яку компанія здатна виробляти у 2026 році, вже розпродана.

Подібна ситуація склалася і на ринку NAND-флеш-пам’яті, де потреба у швидшому та ефективнішому зберіганні створила безпрецедентний попит на твердотільні накопичувачі (SSD). Варто зазначити, що ціни на обидві пам’яті — NAND і DRAM — зростають досить швидко. Дослідження ринку TrendForce прогнозує зростання цін на DRAM на 80-85% цього кварталу і на NAND-флеш — на 55-60%.

Крім того, оскільки високошвидкісні чіпи пам’яті Micron вже розпродані наперед на весь рік, зростання цін, ймовірно, триватиме, що допоможе Micron досягти вражаючого зростання прибутків. До того ж, Micron торгується за співвідношенням ціна/прибуток усього лише 13 разів — значно нижче за співвідношення у 40 разів у ASML — і тому зрозуміло, чому виробник пам’яті може принести більший прибуток. Його, ймовірно, очікує преміальна оцінка завдяки вражаючому зростанню.

Отже, існує висока ймовірність, що Micron за наступний рік стане компанією з більшою ринковою капіталізацією, ніж ASML.

Oracle може повернути свою популярність завдяки величезному запасу замовлень

Постачальник хмарних інфраструктурних рішень Oracle посідає друге місце після Micron за ринковою капіталізацією — з показником у 462 мільярди доларів. Однак акції Oracle за минулий рік показали слабший результат порівняно з ASML і ринком у цілому, втративши 8%.

Розгорнути

NYSE: ORCL

Oracle

Сьогоднішні зміни

(-0,01%) $-0,02

Поточна ціна

$156,15

Основні дані

Ринкова капіталізація

$449 млрд

Діапазон за день

$155,79 - $160,09

Діапазон за 52 тижні

$118,86 - $345,72

Обсяг торгів

537 тис.

Середній обсяг

29 млн

Валовий прибуток

65,40%

Дохідність дивіденду

1,28%

Це зниження можна пояснити великими витратами компанії на будівництво нових дата-центрів ШІ, що збільшує її борги. Oracle планує залучити від 45 до 50 мільярдів доларів у цьому році через боргове та акціонерне фінансування для розширення інфраструктури ШІ. Однак досвідчені інвестори захочуть дивитися ширше.

Oracle потребує фінансування для задоволення величезного запасу замовлень, які вона має. Залишкова зобов’язання (RPO) — загальна вартість замовлень, які ще потрібно виконати — зросла на 438% порівняно з минулим роком і становить на 30 листопада 2025 року (кінець другого кварталу фіскального 2026 року) вражаючі 523 мільярди доларів.

Цей великий обсяг замовлень і є причиною, чому Oracle прогнозує дохід у 67 мільярдів доларів у поточному фіскальному році, що на 17% більше за попередній рік, коли її виручка зросла на 8%. Більше того, прогнози аналітиків на наступні кілька фіскальних років ще оптимістичніші.

Оцінки доходу Oracle на поточний фіскальний рік за даними YCharts.

Звичайно, великі витрати вплинуть на чистий прибуток Oracle, що пояснює, чому аналітики очікують повільнішого зростання прибутку у наступному році, перед більш значним стрибком у наступному.

Оцінки EPS Oracle на поточний фіскальний рік за даними YCharts.

Зі збільшенням обсягу хмарних ресурсів ШІ компанія зможе швидше перетворювати свої запаси замовлень у доходи і покращувати баланс. Тому можливо, що варто купити цю акцію ШІ, поки вона ще знижується. Вона торгується за всього 7,6 разів продажів, що значно дешевше за співвідношення у 14,1 у ASML.

Крім того, середня цільова ціна аналітиків на 12 місяців для Oracle становить 275 доларів, що на 72% вище за поточний рівень, тоді як аналітики очікують зростання на 19% у ASML. Враховуючи, що зростання Oracle має прискоритися завдяки великому запасу замовлень і що вона торгується за значно дешевшою оцінкою, цілком можливо, що вона стане більшою компанією за ринковою капіталізацією, ніж ASML, уже за наступний рік.