Знову близько $1,000, чи варто зараз купувати акції Costco?

Акції членської оптової роздрібної мережі Costco Wholesale (COST 0,90%) знову торгуються біля рівня близько $1000 після зростання приблизно на 15% цього року, що перевищує показники S&P 500. Чи є сильне перевищення показників акцій ознакою їх недооцінки, чи недавнє зростання ускладнює прийняття рішення про купівлю?

Загалом, питання інвестування у Costco полягає не в тому, чи компанія виконує свої зобов’язання. Це, мабуть, її сильна сторона — стабільне та сильне виконання щомісяця. Більш важливе питання для інвесторів — чи достатньо сильні фундаментальні показники, щоб виправдати ціну, яку інвестори все ще платять за цю акцію.

І на сьогоднішній оцінці я вважаю, що ні.

Джерело зображення: Getty Images.

Тенденції продажів залишаються стабільними

Останній місячний звіт Costco показав, що бізнес все ще зростає в захоплюючих масштабах. У чотиритижневому роздрібному місяці січня (завершився 1 лютого 2026 року) чисті продажі зросли на 9,3% у порівнянні з минулим роком і склали 21,3 мільярда доларів. А за перші 22 тижні фінансового року чисті продажі зросли на 8,5% і склали 123,2 мільярда доларів.

Розглядаючи тенденції порівняльних продажів роздрібного торговця, або його продажі у магазинах, відкритих понад рік, ключовий показник показує, що компанія продовжує знаходити способи отримувати більше з своїх магазинів. Costco повідомила про загальні порівняльні продажі компанії у 7,1% у січні. Але якщо виключити зміни у ціні на бензин і валютні курси, то загальні порівняльні продажі компанії склали 6,4% за місяць.

Варто зазначити: цифрові порівняльні продажі Costco були особливо сильними у січні, зростаючи на 34,4% за звітом або на 33,1% з урахуванням коригувань на бензин і валюту. Це порівняно з 18,3% скоригованого зростання цифрових продажів під час роздрібного місяця Costco у грудні.

Результати першого кварталу фінансового року Costco (завершилися 23 листопада 2025 року) демонструють схожу картину: стабільне, високоякісне зростання.

Чисті продажі за цей період зросли на 8,2% у порівнянні з минулим роком і склали 66,0 мільярда доларів. А членські внески зросли ще швидше — на 14% у річному вимірі. Скориговані порівняльні продажі компанії за квартал — без урахування бензину і валютних коливань — становили 6,4% для загальних порівняльних продажів і 20,5% для цифрових порівняльних продажів.

Коротко кажучи, бізнес виконує свої обов’язки.

Costco продовжує зростати у порівняльних продажах у середньому на 6%, а зростання електронної комерції йде набагато швидше за основну базу складів, що свідчить про те, що компанія добре позиціонована для успіху у світі, де електронна комерція продовжує набирати обертів. Це хороший знак для інвесторів, які хвилюються щодо Amazon як потенційної довгострокової загрози для Costco.

Розширити

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Сьогоднішні зміни

(-0,90%) $-8,99

Поточна ціна

$987,09

Основні дані

Ринкова капіталізація

$442 млрд

Діапазон за день

$984,12 - $1007,02

Діапазон за 52 тижні

$844,06 - $1067,08

Обсяг торгів

61 тис.

Середній обсяг

2,7 млн

Валовий прибуток

12,88%

Дивідендна дохідність

0,52%

Проблема у тому, що вже закладено у ціну

Стабільне зростання, подібне до цього, яке базується на бізнесі з довговічністю, лояльною клієнтською базою та повторюваним високорентабельним доходом від членських внесків, вимагає від інвесторів преміальної оцінки. Але це не означає, що інвестори повинні платити будь-яку ціну за цю історію зростання.

На момент написання цього тексту Costco торгується приблизно за 53 рази прибутку.

Такий мультиплікатор закладає у ціну виняткове зростання без будь-якого сповільнення — роки зростання порівняльних магазинних продажів у середньому з однозначним або кращим показником, подальше зростання членських внесків і суттєве розширення маржі прибутку. Звичайно, саме це Costco і забезпечує зараз. Але що станеться, якщо зростання продажів несподівано сповільниться? Або якщо конкуренція з боку Amazon або Walmart і їхнього Sam’s Club почне зменшувати перспективи зростання Costco?

Проблема не обов’язково у тому, що акції Costco надмірно переоцінені. Ні, вони не переоцінені. Але у їхній поточній оцінці немає місця для помилок. Інвестори можуть захотіти вимагати хоча б деякий запас безпеки при покупці. З цієї причини я вважаю, що ціна близько $830 за акцію або навіть нижче — це, ймовірно, кращий рівень входу, ніж $1000.