Alphabet проти Nvidia: Яка акція AI купити у 2026 році?

Коли оцінюють, яка акція штучного інтелекту пропонує кращу цінність і потенціал зростання, більшість інвесторів порівнюють домінування на ринку, а не можливості. Nvidia домінує на ринку AI-чипів, але 2026 рік відкриває переконливі можливості для диверсифікованого зростання в альтернативних акціях AI. Ось критичний аналіз для інвесторів, які задаються питанням «купити чи продати» технологічних лідерів, що кидають виклик виробникам чипів.

Перевага апаратного забезпечення Google: TPUs отримують серйозний прорив

Підрозділ Google Cloud компанії Alphabet зазнав 34% зростання доходів у третьому кварталі 2025 року, а операційні маржі зросли до 24%. Ще важливіше, керівництво повідомило про резерв у 155 мільярдів доларів — на 46% більше порівняно з минулим роком, що свідчить про збереження попиту на тлі 2026 року.

Джерело зростання? Тензорні процесорні блоки (TPU), спеціально розроблені AI-акселератори, що забезпечують цінову перевагу над галузевими GPU для навчання моделей і обробки запитів. На відміну від залежності від зовнішніх виробників апаратного забезпечення, Alphabet контролює цю вертикальну інтеграцію, створюючи цінову силу та гнучкість у маржі.

Реальне впровадження прискорює цю історію. Anthropic публічно зобов’язався інтегрувати TPU з 2026 року, тоді як повідомляється, що Alphabet веде переговори з Meta Platforms щодо розгортання TPU та оптимізації популярної платформи PyTorch на власному силіконі. Це підтверджує, що TPU є конкурентоспроможними альтернативами домінуванню Nvidia у GPU — структурний зсув, що змінює інвестиції у AI-інфраструктуру.

Для інвесторів у акції AI це означає, що Google Cloud може захопити частку ринку у конкурентів, залежних від GPU, одночасно розширюючи маржу за рахунок масштабування виробництва TPU.

Інновації у програмному забезпеченні AI, що забезпечують кілька джерел доходу

Крім апаратного забезпечення, у листопаді Alphabet випустила Gemini 3.0, що показала результати тестів, які перевищили показники аналогічних моделей Anthropic та OpenAI. Це досягнення змусило керівництво OpenAI посилити конкуренцію і сприяло поширенню Gemini до 650 мільйонів активних користувачів щомісяця.

Стратегічні партнерства збільшують доходи. Зокрема, Apple нібито ліцензує Gemini для функцій AI-підтримки Siri на пристроях iOS, платя щорічно 1 мільярд доларів — майже весь прибуток, оскільки Apple виконує обробку запитів на своїй інфраструктурі. Ця модель ліцензування дозволяє Alphabet монетизувати моделі AI без витрат на хостинг, що є значною перевагою у часи поширення генеративних AI-додатків.

Одночасно Alphabet впроваджує інновації у сфері AI у своїх основних бізнесах, що генерують готівку. Доходи від пошуку зросли до 15% у третьому кварталі 2025 року, завдяки функціям AI Overviews і AI Mode, що збільшують обсяг запитів. За два роки компанія значно знизила інфраструктурні витрати на ці функції, перетворюючи витрати на AI у підвищення прибутковості, а не тиск на маржу.

Доходи YouTube також зросли на 15% у останньому кварталі, що прискорилося завдяки інструментам AI для редагування, генерації мініатюр і функціям ідентифікації товарів, що можна купити. Кожне оновлення підвищує показники залученості та рівень монетизації реклами.

Для рішення купити чи продати акції AI цей підхід із кількома джерелами доходу відрізняє Alphabet від чисто апаратних постачальників, залежних від одного джерела доходу.

Нові можливості: Robotaxi як наступний драйвер зростання

Waymo, підрозділ Alphabet з автономних автомобілів, завершила 14 мільйонів поїздок у 2025 році — більш ніж у три рази більше, ніж попереднього року. Керівництво планує до кінця 2026 року досягти 1 мільйона поїздок щотижня, оскільки розширення охоплює ще 20 міст.

Хоча це ще невизначено, ця реальна сфера застосування AI може стати значним джерелом доходу при масштабуванні бізнесу. На відміну від спекулятивних інвестицій у AI, Waymo вже генерує доходи, що є конкретним доказом концепції комерційного застосування AI.

Оцінка: критичний сигнал до купівлі

Ось де вибір акцій AI стає обґрунтованим: Alphabet торгується за менше ніж 30-кратним співвідношенням очікуваних прибутків, тоді як Nvidia має оцінку понад 40-кратного співвідношення, незважаючи на повільніше очікуване зростання.

Nvidia стикається з математичним викликом — при ринковій капіталізації 4,5 трильйона доларів і цільових цінових показниках аналітиків у 250 доларів, акція має підтримувати надзвичайне зростання, щоб виправдати поточну ціну. Конкурентні акселератори (TPU Google, рішення AMD та інші кастомізовані силікони) розділять частку ринку GPU, що тисне на цінову політику Nvidia і стійкість зростання.

Alphabet генерує десятки мільярдів доларів готівки щороку, фінансуючи прискорені викупи акцій, що механічно збільшує прибуток на акцію. У поєднанні з розширенням маржі у хмарних сервісах ризик множинного стиснення залишається обмеженим навіть за невдалого зростання.

Для інвесторів, що оцінюють, чи купувати чи продавати акції AI, платити 30-кратний співвідношення прибутків за диверсифіковане зростання у сферах апаратного забезпечення, програмного забезпечення та нових застосувань виглядає більш привабливо, ніж платити 40-кратне співвідношення за залежність від апаратного доходу з очевидною конкуренцією.

Висновок: купити чи продати Alphabet?

Alphabet пропонує переконливий варіант акцій AI для інвесторів на 2026 рік, оскільки він має:

• Апаратну диференціацію завдяки перевагам TPU і контролю виробництва
• Інновації у програмному забезпеченні з поширенням Gemini та партнерствами з ліцензування
• Диверсифікацію бізнесу у хмарних сервісах, пошуку, YouTube і нових доходах від Robotaxi
• Запас у оцінці — 30-кратне співвідношення очікуваних прибутків із потенціалом зростання маржі
• Захист конкуренції від компаній, залежних від одного ринку

Хоча Nvidia залишається якісним бізнесом, очікування зростання вже закладені у ціну, що передбачає надзвичайні результати. Мультибізнесовий підхід Alphabet у поєднанні з розумною оцінкою свідчить про більший потенціал зростання для терплячих інвесторів до 2026 року.

Для тих, хто розглядає питання купити чи продати акції AI, Alphabet заслуговує серйозної уваги як диверсифікована альтернатива однолінійним виробникам чипів. Компанія не просто конкурує у сфері AI — вона одночасно впроваджує власні AI-інновації у кілька мільярдних джерел доходу.