Huatai Securities: За новим стандартом електросчетчиків у 2026 році галузь має сподіватися на одночасне зростання обсягів і цін

Звіт Huatai Securities стверджує, що 6 лютого відбувся відкритий тендер на закупівлю спеціалізованого обладнання для проекту маркетингу державної мережі на 2026 рік (третя хвиля 2025 року, проект з відмовою у торгах на електросчётчики), з чітким обмеженням цін. Загальний рівень цін у порівнянні з другою хвилею 2025 року зріс більш ніж на 20%, що свідчить про припинення падіння та відновлення цін. За новими стандартами для електросчётчиків у 2026 році очікується зростання обсягів і цін, що сприятиме відновленню прибутковості компаній. Провідні компанії з технічними перевагами мають шанс отримати більшу частку ринку на початкових етапах впровадження нових стандартів.

Повний текст нижче

Huatai | Енергетика та нові технології: Відновлення цін на додаткових закупівлях електросчётчиків за новими стандартами

Ключові положення

6 лютого відбувся відкритий тендер на закупівлю спеціалізованого обладнання для проекту маркетингу державної мережі на 2026 рік (третя хвиля 2025 року, проект з відмовою у торгах на електросчётчики), з чітким обмеженням цін. Загальний рівень цін у порівнянні з другою хвилею 2025 року зріс більш ніж на 20%, що свідчить про припинення падіння та відновлення цін. Ми позитивно оцінюємо перспективи галузі за новими стандартами, очікуючи зростання обсягів і цін у 2026 році, що сприятиме відновленню прибутковості. Провідні компанії з технічними перевагами мають шанс отримати більшу частку ринку на початкових етапах впровадження нових стандартів.

Ціни на нові стандартні електросчётчики після падіння почали зростати, очікується, що ціни у додаткових торгах зростуть більш ніж на 20%

У третій хвилі 2025 року вперше було повністю застосовано нові стандарти для електросчётчиків, але через занадто високі пропозиції компаній торги завершилися безрезультатно. Початкові ціни відкриття для категорій A/B/C/D та високотехнологічних моделей становили відповідно 213/505/428/611/3579 юанів, що на 55%/46%/37%/111%/53% більше за другу хвилю 2025 року. У рамках додаткових торгів ціни для стандартних моделей були обмежені у межах 170/435/380/570/3900 юанів відповідно, і ціни у порівнянні з другою хвилею 2025 року зросли більш ніж на 20%, що свідчить про відновлення цін.

Зміни у системі оцінки цін можуть спричинити подовження тенденції цінової конкуренції

У рамках додаткових торгів змінилися критерії оцінки цін, зокрема діапазон базової ціни для участі у торгах був змінений з [-10%, +5%] на [-15%, +5%], що збільшує вплив низьких пропозицій на середню ціну. Діапазон коефіцієнта коливань C був змінений з -0.5%~0.5% на -1%~0.25%, що збільшує ймовірність отримання негативних значень. За кожен відсоток ціни вище базової на 1% зменшуються бали на 1.5, а за кожен відсоток нижче — на 0.1, що збільшує різницю у бальних оцінках між високими та низькими пропозиціями з 0.7 до 1.4. Загалом, покупці зосереджені на цінових показниках, і конкуренція між виробниками може тривати.

Впровадження нових стандартів і додаткові торги сприятимуть високому попиту у 2026 році

Аналіз торгів за 2025 рік показує, що у трьох хвилях було закуплено 6647 мільйонів електросчётчиків, з яких 1696 мільйонів у третій хвилі завершилися безрезультатно. За рік було проведено закупівлі на 4952 мільйони штук, що є нижчим за очікувані обсяги (з урахуванням циклу заміни електросчётчиків кожні 8-10 років, що відповідає високим обсягам 2015 року). Ми вважаємо, що 1) оскільки електросчётчики є стандартизованим продуктом, у 2025 році їх закупівлі були невеликими, тому у 2026 році очікується значне поповнення запасів; 2) історично після впровадження нових стандартів перша хвиля зазвичай проводиться малими партіями, але з часом попит швидко зростає. Тому ми прогнозуємо, що у 2026 році загальний попит буде високим.

Перспективи зростання обсягів і цін за новими стандартами

Ми очікуємо, що ціни на додаткових торгах за новими стандартами у 2026 році зростуть більш ніж на 20% у порівнянні з другою хвилею 2025 року. Оскільки масштабне застосування нових стандартів вже почалося, загальний попит у 2026 році ймовірно залишатиметься високим. Провідні компанії з технічними перевагами мають шанс отримати більшу частку ринку на початкових етапах впровадження стандартів.

Ризики: недосягнення цілей інвестицій у мережу, посилення конкуренції у галузі.

(Джерело: People’s Financial News)