Основна різниця: розуміння споживчих товарів першої необхідності та споживчих товарів за бажанням у стратегії портфеля

Коли інвестиційні рішення передбачають вибір між різними секторами акцій, розуміння фундаментальної різниці між товарами першої необхідності та товарами за бажанням стає ключовим для формування портфеля. Обидві категорії безпосередньо впливають на споживчі витрати, але реагують на економічні цикли кардинально по-різному. Ця різниця стає особливо очевидною при порівнянні ринкової динаміки під час періодів економічного зростання та спаду. Аналізуючи поведінку акцій товарів першої необхідності та товарів за бажанням у різних економічних умовах, інвестори можуть приймати більш обґрунтовані рішення щодо розподілу активів.

Визначення необхідного проти необов’язкового: основи товарів першої необхідності та товарів за бажанням

Головна різниця полягає у необхідності проти бажання. Товари першої необхідності — це товари та послуги, які люди купують стабільно незалежно від економічної ситуації — це предмети, необхідні для виживання та щоденного функціонування. Їжа, напої, засоби особистої гігієни, побутові предмети та медичні товари належать до цієї категорії. Люди не можуть відкласти купівлю туалетного паперу, мила чи зубної пасти, тому товари першої необхідності є незмінною статтею бюджету навіть у часи фінансових труднощів.

Товари за бажанням, навпаки, охоплюють предмети розкоші та необов’язкові покупки, які люди здійснюють, коли мають додатковий дохід. Розваги, одяг, електроніка, подорожі, ресторани, відеоігри та відпустки — це витрати за бажанням. Такі покупки можна відкласти; споживачі можуть пропустити квиток на концерт або відкласти купівлю нової одежі під час економічної невизначеності, що робить товари за бажанням набагато більш гнучкими, ніж товари першої необхідності.

Компанії, що виробляють ці товари, відображають цю фундаментальну різницю. Виробники, такі як Procter & Gamble і Costco Wholesale, домінують у секторі товарів першої необхідності, виробляючи шампуні, підгузки та продукти тривалого зберігання, що підтримують стабільний попит. Тим часом, Tesla, Ralph Lauren і Live Nation Entertainment — це представники сектору товарів за бажанням, створюючи продукти та досвід, що користуються популярністю у періоди процвітання, але різко скорочуються під час спадів.

Профілі ризиків: як реагують товари першої необхідності та товари за бажанням на цикли ринку

Інвестиційні фахівці класифікують ці сектори, використовуючи терміни «ризик-он» і «ризик-оф». Акції товарів за бажанням уособлюють підхід ризик-он — їх вважають агресивними інвестиціями, що процвітають під час бичих ринків та економічного зростання. Коли споживачі відчувають впевненість у зайнятості та стабільності доходів, витрати на розкішні товари зростають, підвищуючи оцінки акцій сектору товарів за бажанням.

Акції товарів першої необхідності — це інвестиції ризик-оф, що забезпечують стабільність портфеля під час ведмежих ринків та економічних спадів. У періоди рецесій або зростання безробіття споживачі звужують витрати на необов’язкові товари, але зберігають купівлю необхідних. Ця захисна характеристика робить акції товарів першої необхідності більш стійкими під час фінансових труднощів.

Мультиплікатори оцінки відображають ці різні профілі ризику яскраво. Акції товарів за бажанням зазвичай торгуються за вищими співвідношеннями ціна/прибуток, оскільки інвестори платять премію за потенціал зростання. Під час бичих ринків і періодів зростання споживчої впевненості ці мультиплікатори ще зростають, оскільки оптимізм підвищує оцінки. Навпаки, акції товарів першої необхідності мають більш скромні мультиплікатори, що відображають їх стабільний, передбачуваний ріст.

Зміни у ставках відсотка посилюють ці різниці. Коли інфляція зростає і центральні банки підвищують ставки, акції товарів за бажанням страждають через зростання вартості позик і скорочення споживчих витрат. Зростання ставок одночасно сприяє інвесторам у перехід до стабільності товарів першої необхідності, створюючи явну ротацію секторів. Заходи Федеральної резервної системи щодо боротьби з інфляцією, що відображаються у динаміці індексу споживчих цін, зазвичай запускають цей перехід від зростаючого до захисного портфеля.

Приклади з реального світу: провідні компанії секторів товарів першої необхідності та товарів за бажанням

Сектор товарів першої необхідності включає впізнавані бренди, що демонструють стабільну роботу. Kroger — мережа супермаркетів, де споживачі купують необхідні товари незалежно від економічної ситуації. Campbell Soup виробляє продукти тривалого зберігання та напої, що забезпечують стабільні продажі. Kellogg виробляє сніданкові крупи та швидкі закуски, що стабільно рухаються через роздрібні канали. Ці компанії мають міцні грошові потоки і часто виплачують значні дивіденди акціонерам.

Компанії, що представляють сектор товарів за бажанням, — це ті, для яких високі ціни та прагнення до стилю життя забезпечують прибутковість. Ralph Lauren і PVH Corp, виробник брендів Calvin Klein і Tommy Hilfiger, залежать від розкоші та моди, що коливаються разом із споживчою впевненістю. Live Nation Entertainment отримує доходи від концертів і організації заходів, які споживачі легко відкласти під час невизначеності. Tesla — це представник сектору розкішних електромобілів, де попит залежить безпосередньо від багатства та оптимізму споживачів.

Інвестори можуть ефективно отримати доступ до цих секторів через біржові фонди, що відстежують їхню динаміку. Фонд Consumer Staples Select Sector SPDR відслідковує акції сектору товарів першої необхідності, а фонд Consumer Discretionary Select Sector SPDR — компанії сектору товарів за бажанням. Ці фонди дозволяють порівнювати їхню динаміку із ширшими ринковими індексами, наприклад, S&P 500.

Стратегічний розподіл: коли робити акцент на товарах першої необхідності проти товарів за бажанням

Управління портфелем вимагає коригування розподілу секторів залежно від макроекономічних прогнозів і ринкових умов. Під час бичих ринків із низькими ставками та сильним економічним зростанням доцільно збільшувати частку акцій товарів за бажанням, щоб скористатися зростанням споживчих витрат на розкіш і інновації. Такі періоди винагороджують агресивне позиціонування у зростаючих секторах.

Під час ведмежих ринків і рецесійного періоду доцільно переорієнтуватися на товари першої необхідності для стабільності портфеля та стабільних дивідендів. Ці «нудні» захисні інвестиції продовжують приносити стабільний прибуток і дивіденди, тоді як акції товарів за бажанням зазнають різких втрат. Перехід до товарів першої необхідності виступає страховкою проти тривалого спаду.

Практичне правило — підтримувати баланс, коригуючи його залежно від економічної ситуації: більше товарів за бажанням під час зростання, більше товарів першої необхідності — під час спаду. Такий тактичний підхід допомагає інвесторам отримувати прибутки під час зростання і захищати капітал у періоди спаду.

Історична динаміка: товарів першої необхідності та товарів за бажанням у циклах економіки

Реальні дані підтверджують ці закономірності. Перед підвищенням ставок Федеральної резервної системи у листопаді 2021 року фонд Consumer Discretionary Select SPDR виріс на 14.8%, тоді як S&P 500 — на 6.08%, а фонд товарів першої необхідності — лише на 1.09%. Агресивне позиціонування у секторі товарів за бажанням чітко захопило найбільший потенціал зростання під час фази розширення.

Наступне зниження економіки і підвищення ставок у 2023 році кардинально змінили цю динаміку. S&P 500 знизився на 6.69%, тоді як фонд товарів за бажанням — на 17.79%, а фонд товарів першої необхідності — навпаки, зріс на 1.72%. Ця історична порівняльна динаміка ілюструє, як цикли ринку винагороджують різні секторні позиції.

Ці різниці у показниках відображають фундаментальні характеристики ризику: товари за бажанням дають вибуховий приріст під час оптимізму, але зазнають таких же різких падінь у періоди песимізму. Товари першої необхідності забезпечують більш скромний дохід у хороші часи, але зберігають і навіть зростають капітал у складні періоди.

Популярні питання інвесторів щодо товарів першої необхідності та товарів за бажанням

Що фундаментально відрізняє товари першої необхідності від товарів за бажанням? Основна різниця — у необхідності. Товари першої необхідності — це життєво важливі покупки, що відбуваються незалежно від економічної ситуації, тоді як товари за бажанням — це необов’язкові витрати, які люди роблять, коли мають додатковий дохід.

Які товари належать до товарів першої необхідності? Це продукти харчування, засоби особистої гігієни, медичні послуги та побутові предмети, які люди купують регулярно. Вони залишаються в попиті протягом усіх циклів економіки.

Як інвесторам слід підходити до розподілу сектору товарів за бажанням? Товари за бажанням — це розваги, подорожі, одяг, розваги, що дуже чутливі до економічних коливань. При зростанні невпевненості у зайнятості споживачі швидко зменшують ці необов’язкові витрати. Вибагливі інвестори збільшують частку у секторі товарів за бажанням під час зростання і зменшують її під час спаду.

Розуміння різниці між товарами першої необхідності та товарами за бажанням є важливим інструментом для формування портфеля. Враховуючи, як ці сектори реагують на цикли економіки, інвестори можуть приймати більш стратегічні рішення щодо розподілу активів, що дозволяє використовувати можливості під час зростання і захищати капітал у періоди спаду. Збалансований підхід до позиціонування у цих секторах допомагає узгодити інвестиції з макроекономічною ситуацією і рівнем ризику інвестора.