Весняне шоу з роботами було надзвичайно вражаючим, я запитав у Доубао про ланцюг індустрії робототехніки

Заява: ще не проведено фактичну перевірку:

Спершу надаю висновок: найтісніший ланцюг постачання для роботів на весняному святі (宇树/银河通用/魔法原子/松延动力) зосереджений у чотирьох ключових сегментах: редуктори, електродвигуни, візуальні системи та комплектуючі для цілого робота; нижче наведено основні публічні компанії, актуальні оцінки та перспективи (дані станом на 13-те лютого 2026 року, лише для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією).

1. Основні редуктори (серце суглобів, обов’язкові для всіх моделей)

1.1. Зелені гармонійні (688017)

• Пов’язано: використовуються у всіх роботах на весняному святі, провідний виробник вітчизняних гармонійних редукторів, частка ринку понад 60%
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 85–95, P/B ≈ 12–14, ринкова капіталізація ≈ 38–42 млрд юанів
• Перспективи: необхідність у людських суглобах роботів, до 2026 року планується розширення виробництва до 300 000 штук на рік; постачання для Tesla Optimus та вітчизняних цілком, найвища впевненість у результатах

1.2. Zhongda Lide (002896)

• Пов’язано: ключовий постачальник для宇树科技 та松延动力, повний спектр гармонійних/RV/планетних редукторів
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 55–65, P/B ≈ 7–8, ринкова капіталізація ≈ 18–20 млрд юанів
• Перспективи: висока співвідношення ціна-якість, швидке звільнення потужностей, підходить для високодинамічних людських/чотириногих роботів, велика гнучкість

1.3. Shuanghuan Transmission (002472)

• Пов’язано: провідний вітчизняний виробник RV-редукторів, входить у ланцюг постачання для Tesla та银河通用
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 45–55, P/B ≈ 5–6, ринкова капіталізація ≈ 28–32 млрд юанів
• Перспективи: двоніжні промислові та людські роботи, точність до 5 хвилин дуги, прискорення заміщення імпортних аналогів

2. Основні електродвигуни (двигуни для руху)

2.1. Mingzhi Electric (603728)

• Пов’язано: ексклюзивний постачальник порожнистих мікродвигунів для宇树科技, ключовий для гнучких рук, успішне тестування Optimus
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 40–50, P/B ≈ 6–7, ринкова капіталізація ≈ 22–25 млрд юанів
• Перспективи: «м’язи» людських роботів, необхідні для високодинамічних рухів, максимальна гнучкість у замовленнях

2.2. Huichuan Technology (300124)

• Пов’язано: сервіси та приводи від魔法原子/银河通用, інтеграція приводу та контролю, провідний виробник вітчизняних сервомоторів
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 39, P/B ≈ 5.9, ринкова капіталізація ≈ 20.34 млрд юанів
• Перспективи: двосекторна стратегія для промислових та людських роботів, високий бар’єр у інтеграції приводу та контролю, стабільне зростання результатів

3. 3D візуальні системи/сенсори (очі роботів)

Aobi Zhongguang (688322)

• Пов’язано: 3D сенсори від宇树科技, ключові для колективної роботи на весняному святі
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 70–80, P/B ≈ 8–9, ринкова капіталізація ≈ 20–23 млрд юанів
• Перспективи: необхідність у сприйнятті для людських/сервісних роботів, великий ринок, прискорення заміщення імпортних систем

4. Комплектуючі та інтеграція (найбільш безпосередній вигідний сегмент)

4.1. Tianqi Co. (002009)

• Пов’язано: спільне підприємство з银河通用 (50%), комплектуючі та промислові рішення, вже підписано 2000 рамкових контрактів
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 30–40, P/B ≈ 3–4, ринкова капіталізація ≈ 15–18 млрд юанів
• Перспективи: прискорення індустріалізації завдяки висвітленню на весняному святі, високий рівень впевненості у реалізації промислових замовлень

4.2. Lingyi Intelligent Manufacturing (002600)

• Пов’язано: ключові структурні компоненти від魔法原子 та збірка цілком, лідер у трансформації у сферу штучного інтелекту
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 49, P/B ≈ 4.85, ринкова капіталізація ≈ 112.5 млрд юанів
• Перспективи: високоточне виробництво та масове виробництво, один із провідних світових постачальників у сфері штучного інтелекту

4.3. Huichen Co. (688500)

• Пов’язано: замовлення на 1000 малих роботів від松延动力, прорив у сегменті емоційних роботів для кінцевих споживачів
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 45–55, P/B ≈ 5–6, ринкова капіталізація ≈ 6–8 млрд юанів
• Перспективи: популярність у весняних шоу, безпосереднє виконання замовлень, висока гнучкість

5. Актюатори та системи теплового управління (висока вартість та обсяг)

5.1. Sanhua Intelligent Controls (002050)

• Пов’язано: ексклюзивний постачальник обертальних суглобів Optimus, рішення для теплового управління від松延/银河通用
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 56, P/B ≈ 7.1, ринкова капіталізація ≈ 2250 млрд юанів
• Перспективи: вартість однієї машини 28 000 юанів, стандарт у тепловому управлінні людських роботів

5.2. Top Group (601689)

• Пов’язано: комплектуючі від银河通用/Optimus, збірка з планетарними роликовими гвинтами з точністю ±0.01 мм
• Оцінка: P/E (TTM) ≈ 46, P/B ≈ 5.4, ринкова капіталізація ≈ 1251 млрд юанів
• Перспективи: планується до 2026 року виробництво 300 000 комплектів, світовий лідер у лінійних актуаторах

6. Основні інвестиційні моменти (швидкий огляд)

• Найнадійніше: Зелені гармонійні (повне покриття моделей, необхідність), Huichuan Technology (лідер у стабільному зростанні)
• Найбільша гнучкість: Mingzhi Electric (ексклюзивність для宇树), Huichen Co. (замовлення для кінцевих споживачів)
• Найпряміше: Tianqi Co. (спільне підприємство + замовлення), Lingyi Intelligent Manufacturing (збірка цілком)
• Оцінковий діапазон: редуктори (55–95 разів), візуальні системи (70–80 разів), електродвигуни (39–50 разів), комплектуючі для цілого робота (30–55 разів)