Урок про фондовий ринок США: чому державна підтримка не гарантується

Акціонери USA Rare Earth нещодавно зазнали несподіваного повороту ситуації. Хоча акції спочатку зросли на новинах про те, що Міністерство торгівлі США продовжить кредит у розмірі 1,3 мільярда доларів за Законом CHIPS і інвестує 277 мільйонів доларів у частку в цій компанії з видобутку рідкоземельних металів, прибутки не трималися. Згодом акції різко знизилися, що відображає фундаментальну зміну у підході Вашингтона до інвестицій у критичні мінерали.

Політичний поворот, який все змінив

Ця продаж акцій спричинена значним стратегічним поворотом: адміністрація Трампа відмовляється від попередніх зобов’язань гарантувати мінімальні ціни для проектів у сфері критичних мінералів США. За повідомленням Reuters, чиновники вирішили, що попередні зобов’язання щодо підтримки цін були помилками, які створювали незбалансовані фіскальні зобов’язання.

Минулого року Міністерство оборони інвестувало 400 мільйонів доларів у конкурента USA Rare Earth — MP Materials — але також запропонувало щось набагато цінніше: 10-річну гарантію ціни не менше 110 доларів за кілограм для виробництва рідкоземельних неодимів-прозодимів. Ця гарантія була ключовою для бізнес-моделі MP Materials. Тепер джерела повідомляють, що уряд не повторить ці гарантії для інших отримувачів інвестицій, включаючи USA Rare Earth, Lithium Americas і Trilogy Metals.

Чому гарантії цін важливіші за капітал

Розуміння фінансових механізмів показує, чому цей політичний зсув є настільки важливим. Коли уряд гарантує мінімальну ціну, а ринкові ставки опускаються нижче цієї позначки, гарантія фактично перетворюється на субсидію — уряд бере на себе втрати. Відмовляючись від підтримки цін, адміністрація сигналізує, що USA Rare Earth та інші отримувачі самі нестимуть свої ринкові ризики.

Це має негайні наслідки. Аналізи наразі прогнозують, що USA Rare Earth цього року зазнає збитків у розмірі 252 мільйонів доларів. Без гарантії ціни, яка підтримує операції, компанія не матиме федеральної подушки безпеки у разі подальшого ослаблення ринків рідкоземельних металів.

Що це означає для інвесторів у акції USA

Для інвесторів, які оцінюють акції USA Rare Earth, ситуація кардинально змінилася. Вливання державного капіталу самі по собі не гарантують прибутковість або зростання акцій — особливо коли політична підтримка цін явно знята. Тепер компанія стикається з ринковими умовами безпосередньо, де ефективність операцій і управління витратами стають справжніми визначальними успіху або провалу.

Інвестиційні аналітики помітно виключили USA Rare Earth із своїх рекомендацій щодо акцій із найвищою впевненістю, посилаючись на ці політичні та фінансові перешкоди. Це рішення відображає широку скептичність щодо того, чи зможе федеральне фінансування подолати структурні виклики, з якими стикаються внутрішні виробники рідкоземельних у конкурентному глобальному ринку.

Висновок для інвесторів у акції USA: розрізняйте державний капітал і державну прихильність. Один дає гроші; інший — гарантію. У випадку з USA Rare Earth інвестори отримують менше і того, і іншого.